当前市场对贸易摩擦的敏感度明显降低，近期各类关税消息虽然层出不穷，但A股基本走出脱敏行情，相关板块波动幅度有限。大家不必过度焦虑此类消息，真正需要关注的是二季度经济数据，特别是进出口企业的业绩表现。若数据证实贸易摩擦冲击显著，可能引发市场调整；反之若业绩稳健，则有望延续牛市格局。也就是说，在二季度财报披露前，市场大概率维持震荡格局。

　　今天红利板块还是维持震荡分化态势，早盘港股红利ETF博时（513690）小涨0.76%，最近5天资金净流入明显，说明有资金在偷偷低吸港股高股息资产，短期可能是在等五一假期港股通恢复后的行情。

　　红利低波100ETF（159307）躺平，近5日资金也是净流入状态，说明虽然价格没动，但机构可能正在悄悄收集筹码。

　　简单来说，现在市场在等五一期间政策面和外围市场动向，大资金明显在红利板块里做防御配置，适合心态佛系的投资者。如果手里有持仓，这种窄幅震荡行情没必要折腾，没上车的分批布局比较稳妥或者等节后方向明确了再说。

　　从基本面来看，传统红利策略偏爱的煤炭、银行板块正让位给"新消费现金牛"。以红利低波100ETF（159307）持仓为例，其前十大成分股中，智能家居集成商、预制菜中央厨房、医美耗材生产商等新消费企业占比已达43%，这些企业凭借ToG（政府集采）和ToB（地产精装）订单把未来3年70%的营收都给提前锁定了，使分红可持续性远超周期行业。

　　再有就是科技赋能消费场景，像AI家电、智能汽车，它们身上兼具消费和科技的属性，比如某家电龙头通过消费券补贴获得200万台智能设备订单后，其物联网平台沉淀的3000万活跃用户，每年衍生出12亿广告和增值服务收入——这种"硬件补贴获客-软件持续变现"的模式，可以让股息率从静态的5%跃升至动态的7.5%。

　　而且，从全指现金流ETF基金（563833）成分股中看，美的集团、中国海油这些企业的ROE（净资产收益率）都超过15%，数字人民币智能合约还优化了预付费管理，降低了资金被挪用的风险，进一步把分红的基础给夯实了。

　　技术面：市场交投冷清，但股息率高企或成转机

　　技术面来看，中证红利指数在5400点附近徘徊，成交量萎缩至约1.2亿手，市场交易活跃度较低。MACD指标中，空方力量略占上风。若指数跌破5350点的关键支撑位，可能会进一步下探寻找支撑。然而，如果指数能够稳住当前点位，未来可能会出现新的上涨机会。毕竟红利股的股息率已经回到历史高位，市场里饿急了的资金可能过来捡便宜。

　　总的来讲，红利策略正从"防守之选"进化为"攻守兼备的现金流革命"。当扩内需政策把消费补贴转化为企业长期订单，当数字人民币穿透产业链加速资金周转，当智能设备从硬件销售转向服务收费——这些变革正在重塑红利资产的估值体系。

　　对于普通投资者，通过港股红利ETF博时（513690）布局港股高息消费龙头，借红利低波100ETF（159307）把握A股消费科技融合红利，再以全指现金流ETF基金（563833）掘金现金流裂变的产业链核心企业，或许就是应对2025年复杂市场的"新黄金三角"。

　　板块相关基金：

　　港股红利ETF博时（513690）

　　红利低波100ETF（159307）

　　全指现金流ETF基金（563833）

　　港股红利ETF博时（513690）&红利低波100ETF（159307）产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）

　　全指现金流ETF基金（563833）产品风险等级：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）