作为银行支持证券的重要政策之一，股票回购增持再贷款政策自去年10月18日推出以来，至今已满半年，得到了部分上市公司和主要股东的积极响应。据统计，截至4月16日，470家A股上市公司累计披露496单回购增持贷款，贷款金额上限合计969.78亿元，接近首期3000亿元规模的三分之一。在上述496单中，347单为回购贷款，贷款上限合计575.37亿元；149单为增持贷款，贷款上限合计394.41亿元。

　　进一步分析，从企业性质和贷款类型来看，民企披露的回购贷款数量和金额较多。347单回购贷款中，民企发布263单，占比75.79%，金额上限合计361.72亿元，占比62.87%；而国企披露的增持贷款数量和金额较多。149单增持贷款中，国企发布76单，占比51.01%，金额上限合计202.13亿元，占比51.25%。

　　这种情况并不意外。国企以公司名义回购需多层核准审批，不如大股东增持快捷。而民企在回购方面更具主动性，可自主决策，因此在维护股价稳定方面，民企更积极主动。

　　当然，在回购增持再贷款政策下，民企更倾向于回购而非大股东增持，一个重要原因是兼顾大股东利益。企业回购股份通常由大股东提议，但大股东自己往往不增持，这背后有原因。其一，民企大股东提议公司回购但自己不增持，申请银行贷款后，负债的是上市公司而非大股东，大股东利益不受损，甚至可能受益。若回购带动股价上涨，大股东还可趁机减持。其二，大股东不愿增持，是因为其利益所在。许多民企大股东推动公司上市，是为了高价套现，减持才是他们的目标，增持则不是。而且增持后6个月内不能减持，这与大股东的减持目标相悖，所以大股东对增持避而远之。因此，在市场维稳时，民企多采用公司回购，而非大股东增持。

　　这在一定程度上反映了民企大股东社会责任感的缺失，不利于股市维稳。因此，民企大股东应增强社会责任感：首先，大股东提议公司回购时，应承诺在回购期间不减持股票，避免利用回购谋取私利。其次，即使大股东未提议回购，在市场维稳期间，也应承诺不减持或延长锁定期，为市场维稳贡献力量。此外，大股东提议回购时，应配合上市公司提出增持计划，增强股价稳定效果。对于经营困难、无力回购的民企，大股东更应挺身而出，通过增持维护股价稳定。（作者系财经评论员）