AI基金易方达裕如混合A（001136）披露2024年年报，2024年基金利润2757.41万元，加权平均基金份额本期利润0.1049元。报告期内，基金净值增长率为10.23%，截至2024年末，基金规模为2.24亿元。

　　该基金属于灵活配置型基金。截至4月2日，单位净值为1.354元。基金经理是李一硕，目前管理17只基金近一年均为正收益。其中，截至4月2日，易方达裕如混合A近一年复权单位净值增长率最高，达6.21%；易方达安源中短债债券C最低，为1.86%。

　　基金管理人在年报中表示，如果经济温和复苏的宏观背景未来继续维持，在低利率环境下，债券市场的定价逻辑可能更多被市场资金面、供需关系或估值等因素所主导。对于投资管理人而言，需要关注债券市场出现的一些结构性变化。

　　首先，收益率曲线形态可能面临长期平坦化的局面。短端方面，受制于银行间市场流动性的季节性波动，叠加目前银行等金融机构负债端压力偏高，资金利率的不确定性显著提高，可能在很多阶段都将维持紧平衡的状况；而在“资产荒”现象持续的背景下，长端利率又难以出现幅度较大的调整，这就使得期限利差中枢将有所下降。

　　其次，低利率环境下市场波动率可能加大。2024年以来，随着各个期限收益率创出历史新低，债券市场进入到了一个历史上未曾出现过的估值区间。票息是债券长期而言最主要的收益来源，票息保护的降低可能导致市场整体脆弱性提高。

　　最后，资产流动性的价值将有所提升。在瞬息万变的市场环境下，流动性高的债券品种才能满足资管类机构敏捷的交易需求。尤其是如果债券市场未来出现阶段性的调整，灵活的组合结构将更加重要。

　　截至4月2日，易方达裕如混合A近三个月复权单位净值增长率为0.09%，位于同类可比基金91/155；近半年复权单位净值增长率为1.67%，位于同类可比基金56/155；近一年复权单位净值增长率为6.21%，位于同类可比基金35/155；近三年复权单位净值增长率为9.40%，位于同类可比基金43/154。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　截至12月31日，基金近三年夏普比率为0.5008，位于同类可比基金27/153。

　　截至4月2日，基金近三年最大回撤为5.38%，同类可比基金排名85/151。单季度最大回撤出现在2023年四季度，为3.73%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为16.3%，同类平均为18.51%。2024年三季度末基金达到22.97%的最高仓位，2018年末最低，为2.89%。

　　截至2024年末，基金规模为2.24亿元。

　　截至2024年12月31日，基金持有人共计3626户，合计持有1.65亿份。其中管理人员工持有239.84万份，占比1.45%，机构持有份额占比75.08%，个人投资者占比24.92%。

　　截至2024年12月31日，基金最近一年换手率约52.53%，持续低于同类均值。

　　截至2024年末，基金十大重仓股分别是招商银行、福耀玻璃、美的集团、海螺水泥、海尔智家、山金国际、中国建筑、陕西煤业、北新建材、星宇股份。

　　核校：沈楠