随着上市公司2024年年报陆续披露，11家公募基金行业全年经营成绩单浮出水面。其中有6家净利润过亿，1家净利翻倍，1家扭亏为盈，1家由盈转亏。整体来看，行业呈现显著分化：头部公司依托多元业务布局保持业绩韧性，而中小型基金公司则因业务单一、市场波动及政策调整冲击，普遍遭遇营收和净利润双降。
头部公司稳中有进，ETF成关键引擎
华夏基金以21.58亿元的净利润领跑行业，同比增长7.20%，营业收入亦增长9.61%至80.31亿元。
其业绩增长主要得益于ETF业务的爆发式扩张——截至2024年末，华夏ETF规模达6581.66亿元，较2023年增长63.8%，稳居行业首位。这一数据印证了被动投资工具在震荡市中的配置价值，以及头部公司在产品创新和渠道资源上的优势。
中小机构业绩承压，降费与规模缩水成主因
相比之下，中小型基金公司普遍陷入困境。信达澳亚基金净利润同比暴跌41.95%至1.01亿元，营收亦缩水31.27%。信达证券在年报中坦言，主动权益基金降费政策及规模缩水直接冲击了以权益投资为主营业务的机构。交银施罗德基金净利润连续第三年下滑，同比减少26.81%至8.79亿元，主因同样指向权益类资产的管理费收入萎缩。
部分中小公司甚至出现亏损。南华基金由盈转亏，全年净亏损1048.51万元，成为行业尾部机构生存压力的缩影。富安达基金净利润仍亏损3499万元，显示中小机构即便在市场回升期也难以快速扭转盈利困境。
行业结构加速优化，精品化机构现雏形
行业层面，2024年公募基金总规模同比增长18.93%至32.83万亿元，被动投资占比持续提升。部分公司正加速拓宽护城河：华夏基金将ETF作为核心增长点，招商基金发力REITs和跨境产品，交银施罗德则通过养老Y份额深化普惠金融布局。中小机构亦在调整战略，如信达澳亚推进“固收+”第二增长曲线，万家基金强化投研能力以提升投资者获得感。
行业展望：分化持续，创新与效率定胜负
2025年，公募基金行业将面临更复杂的市场环境。头部机构凭借资源禀赋有望进一步巩固优势，而中小公司需在细分领域寻求差异化突破。监管层推动的费率改革和养老金第三支柱扩容，既带来长期资金入市机遇，亦考验机构的成本控制和服务能力。如何在规模扩张与盈利可持续性之间取得平衡，将成为下一阶段行业竞争的核心命题。
