随着美国股市在特朗普的拖累下跑输全球，有关美国经济迅速跌入“特朗普衰退”的讨论快速升温，进而引发美股市场的新一轮抛售。

　　特朗普对全球市场造成的破坏毋庸置疑。不少经济学家对美股市场近期表现，以及美国经济衰退担忧提出了最新的见解。

　　“特朗普不懂关税”

　　贝伦贝格银行的首席经济学家霍尔格·施米丁周一表示，特朗普是“混乱和困惑的代理人”，美国总统在关税问题上的反复无常，表明他对其关税政策的潜在后果知之甚少。

　　但对于美股近期的动荡，他认为“衰退定价”有些过头了。

　　施米丁表示，美国劳动力市场尚且稳固，随着能源价格略有下降，以及未来可能出台的减税和放松管制措施，不太可能立即出现衰退的风险。

　　他也补充称：“从长远来看，越来越清楚的事实是，特朗普正在损害美国经济的增长趋势，即2026年以后的增速。在我看来，如果特朗普继续播下混乱和困惑的种子，美联储没有理由降息。”

　　非常应景的是，美联储主席鲍威尔上周五刚刚表示，在特朗普的激进政策行动产生效果之前，美联储可以先等一等，然后再决定是否调整利率。

　　破坏或来源于多个方面

　　近来备受关注的亚特兰大联储GDPNow上周显示，今年美国1-3月的GDP年化季率增速可能会萎缩至-2.4%。经济衰退的定义，则是连续两个季度的经济增速出现负增长。

　　（来源：亚特兰大联储）

　　上周的2月非农就业人数达到15.1万人，高于下修后的1月就业数据，但低于市场预期的17万人，同时失业率也微升至4.1%。

　　经济研究机构TS Lombard的首席美国经济学家Steven Blitz表示，虽然最新就业数据告诉我们“美国经济仍在增长”，但特朗普的一系列行动仍有可能以任意方式扭曲经济，包括资本支出的崩溃。

　　Blitz在上周五的报告中表示：“请记住，美国总统们通常会接受任期第一年出现经济下滑，因为他们可以归咎于前总统，然后为经济复苏邀功。我的基本假设仍然是经济增长和美联储按兵不动。主要担忧来自资本市场方面，因为破坏贸易就会破坏支撑经济的资本流入。”

　　当然，特朗普的情况也有些特殊——目前美国市场的动荡完全由他的政策而起。

　　在上周日接受福克斯新闻采访时，特朗普被问到是否担心经济衰退，他的回应是：“我们正在经历一个过渡期，因为我们正在做的事情非常重大......这需要一点时间。”

　　鉴于关税政策的不确定性，摩根大通的美国市场情报部门指出，美国经济正进入“另一个不确定时期”。分析师们表示，对美国股市持看跌立场，预计市场将出现更多波动，且美国经济增速可能会“大幅下滑”。如果失业率迅速上升，可能会将市场推回“衰退剧本”。

　　虽然经济衰退并非基本情境，但摩根大通警告称，关税的影响期限不明，叠加贸易战可能引发新关税加速出台，意味着美国GDP增速的预期将下降，股市将面临挑战。

　　摩根大通总结称，鉴于此次贸易战升级尚未看到结束的迹象，预期这种规模的关税将推动加拿大和墨西哥陷入衰退，同时美国GDP增速将大幅下降，企业盈利增速将显著降低，迫使机构重新考虑年终预测。

　　美国最大银行表示：“考虑到这一点，我们将观点改为战术性看跌。”