3月5日，国盛证券发表研究报告称，DeepSeek在过去一周持续发布开源项目，其中DeepSeek-V3/R1推理系统优化和成本计算的文章引发行业和市场高度关注，国盛证券表示基于规模跨节点专家并行的方案，通过计算和通信重叠，尽可能的做到负载均衡，其公布的理论成本利润率达到惊人的545%。
利润率为理论天花板，输入负载压力大。DeepSeek给出的毛利率是在不考虑运维过程中可能遇到的问题、不考虑用户体验的基础上的理论值，充分证明在推理端大规模集群的高效率。关注到其24小时输入token数量大于输出token，且KVCache击中率高达56.3%，认为与长文本上下文对话、问答搜索以及问题类型有关，导致输入token大于输出token。同时，输入的负载预测相对较难，输入大幅增加，等待时长大幅度增长。
训推一体符合商业规律，大集群效率提升空间巨大。DeepSeek集群同时承担了推理和训练的工作，企业或组织在有限的资金背景下，建设一个能满足各种需求的训推一体集群更符合商业规律，而极高的利润率，能帮助其在硬件折旧期限内便实现回本，这将给算力投入方继续投资的信心。同时，大集群可以进行7*24h的进行性能和价值压榨，通用性GPU为主的AI大集群，在计算和通信的硬件能力上都大幅度提升，效率提升空间相较CPU集群更大。
DeepSeek的开源风暴掀开了公有云的下一个黄金十年。公有云在过去十几年云计算的发展中，充分证明了自己在效率、经济性和商业价值上的正确性，AI时代则将进一步提升公有云的优势，云厂商建设越来越大的集群来实现更好的规模效应，企业和用户通过公有云或类似按需订阅服务，能够廉价便接的使用到最强大的模型。当前绝大部分需求是文生文的token，多模态尚未真正开启scaling law，随着模型能力的进一步提升，需求将进一步井喷，算力建设将复刻云计算的黄金十年。
