2月25日，A股市场呈现宽幅震荡走势，上证指数早盘低开后随即反弹，但午后再度回落，最终收报于3346.04点，下跌0.8%。同期，期指四个品种全部收跌，但略有分化，其中IC及IM相对抗跌，主力合约下跌0.56%和0.01%，IF及IH主力合约则分别下跌0.8%和0.88%。基差方面，IF主力合约由贴水转为升水2.9点，IH主力合约升水扩大至3.4点，IC及IM主力合约贴水分别收窄至29.6和80点。

　　当日，期指市场持仓量回升，四个品种共计增仓11869手，总持仓量攀升至929503手。各品种持仓量均在增加。其中，IF增仓3543手，持仓量升至275827手；IH增仓253手，持仓量升至106103手；IC增仓2103手，持仓量升至216904手；IM增仓5970手，持仓量升至330669手。

　　期指各品种前20（主力）席位持仓量不同程度增加。其中，IF多头主力增仓3411手，空头主力增仓1638手，净空持仓量降至47071手；IH多头主力增仓1708手，空头主力增仓900手，净空持仓量降至20433手；IC多头主力增仓2791手，空头主力增仓727手，净空持仓量降至15786手；IM多头主力增仓6999手，空头主力增仓3101手，净空持仓量降至27836手。

　　IF市场分歧有所加大，各席位持仓变化方向并不一致。多头方面，银河期货席位增仓468手，净多持仓量升至3990手；浙商期货席位增仓463手，持仓量升至6094手；中金期货席位增仓581手，净持仓由空翻多，至463手。空头方面，中信期货席位减仓465手，净空持仓量降至29426手；东证期货席位减仓338手，净空持仓量降至4806手；招商期货席位增仓1024手，净空持仓量升至4473手；国信期货席位增仓713手，净空持仓量升至1166手。

　　总体来看，相较于2月24日，2月25日A股市场人气回升，期指持仓量明显增加，同时各品种主力席位均呈增仓态势。预计中短期期指延续高位震荡走势。（作者单位：永安期货）