2025年开年以来，由国产大模型掀起的AI浪潮一浪高过一浪。与此同时，通过前瞻布局精准把握机遇的公募基金业绩也相继爆发。

　　银河证券2025年2月15日发布的数据显示，截至2月14日，布局人工智能方向的诺安稳健回报A过去1年在同类可比的479只灵活配置型基金中排名第一[同类为：混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)]。据诺安稳健回报2024年四季报，其前十大重仓股基本集中在芯片、AI算力、AI应用等领域。

　　诺安基金研究部总经理邓心怡在2024年四季报中提出，AI是新一轮科技长周期主推力。她指出，对于AI模型和应用而言，从ChatGPT在2022年11月上线至今，大模型能力沿思维链和多模态两条主线拓展，随着能力提升和模型蒸馏，大模型的调用成本快速下降，应用生态在广告营销、编程、教育、生物医药等领域拓展，向端侧Agent方向延展，随着软、硬件调优迭代，有望实现使用成本的大幅下降和模型成熟度跨越奇点。

　　同时邓心怡表示，国内巨头和创业公司近期陆续更新了模型版本，开源模型能力大幅提升，实现对海外同类模型的快速追赶，尤其关注模型蒸馏后对端侧生态的赋能。经过蒸馏后，新模型参数量下降、单token推理所需算力下降，但模型能力没有大幅折损、甚至部分优于原模型，使得未来终端设备以小参数模型本地化部署的可行性大幅提升，获取大模型能力时有望无需访问云端，利于数据隐私保护、利于模型反应速度的提升。

　　此外，具身智能的演进也是邓心怡关注的方向。她认为2025年随着GPT-o3类模型的丰富，模型思维链能力、现实交互能力的提升，机器人在2025年将迎来从0到1的一年，人形机器人是人工智能与物理世界交互的优质载体，以特斯拉人形机器人为牵引，国内机器人行业有望迎来产业高速发展窗口期。

　　展望2025年，邓心怡表示将聚焦AI应用生态、端侧硬件等新品类的发展。在应用方面，聚焦国内已具备渠道、数据和客户基础的软件及应用产业链；在端侧方面，聚焦已积极布局Agent功能的国内外手机厂商、笔记本产业链及眼镜、具身智能等新终端模式。密切跟踪人形机器人产业链变化并择机布局。

　　具体到布局，未来诺安稳健回报仍将围绕以海外和国产算力为代表的AI科技安全主线布局，关注人工智能从云端计算到终端设备、独创型应用的发展进程，以及与国产算力需求匹配的半导体投资进程。

　　值得注意的是，近期主动权益产品重回投资者视野。据2025年1月22日发布的银河证券数据显示，截至2024年12月31日，以主动权益投资为特色的诺安基金2024年四季度国内主动股票业务单元的资产净值，达419.1753亿元，对比同年三季度的392.1728亿元增加了27亿元，在行业内逆势上涨，且位居上涨第一名。（记者李雅君北京报道）

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