泉果基金基金经理钱思佳基于对利率中枢将持续下行的判断，认为红利策略仍具备有效性。当下固收市场存在“资产荒”，A股中高股息类资产股息收益率相较于其他固收类资产仍具吸引力。同时，政策持续引导上市公司加大分红力度，红利类资产吸引力不断增强。从市场新增资金需求来看，除超额储蓄外，保险行业资金也颇为可观，且随着新创设的证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项结构性货币政策工具逐步落地，将为高股息类资产带来相对稳定且持续的新增资金流入。

　　不过，红利策略也可能呈现结构性行情，需关注持仓拥挤度等交易类别指标，以及利率中期下行前提假设是否变化。若经济复苏进程快于预期或其他因素导致利率中枢下行受限，红利策略可能阶段性失效，届时泉果基金将对组合投资方向进行调整。

　　泉果基金认为，从去年9月以来，政策对资本市场呵护与实体经济支持坚定，有望促进宏观经济从持续下行回到相对稳定甚至稳中有升轨道。我国中央财政具备充足空间实施调控政策，可期待更积极有力的托底政策出台，中长期资金入市也使权益市场企稳回升基础进一步夯实。