国际金融协会(IIF)周二发布的最新国际资本流动报告显示，1月外国投资者积极布局中国资产，中国股票和债券吸纳的外资净流入总和超过了100亿美元，这也是自去年8月以来，外资首度同时加码中国股票和债券。

　　其中，外资对中国股票的乐观情绪无疑显得尤为难得。

　　报告显示，新兴市场股票在当月整体遭遇了明显外流，中国以外的新兴市场股票在当月遭遇的资金净流出量达到了115亿美元。

　　不过，中国股票在此背景下却显现出了独树一帜的魅力。1月，中国股票吸纳了20亿美元的资金净流入，为去年9月那轮大行情以来之最。

　　在债券方面，1月非居民向新兴市场债券净投入了450亿美元，其中81亿美元流入中国债券，其余368亿美元则流入了中国以外的新兴市场债券。

　　整体而言，报告显示，1月份新兴市场股票和债券资产合计迎来了354亿美元的国际资金“净流入”——尽管债券和股票之间存在巨大差异。

　　开年资金流动格局

　　国际金融协会指出，美国总统特朗普归来后试图重塑全球秩序，加之人工智能发展的持续演变，都对新兴市场(股市)造成了冲击。

　　“债务资金流入与股票资金流出之间的差异，凸显了在地缘政治不确定性、美国货币政策风险和全球经济逆风持续存在的情况下，投资者仍然偏好相对稳定的固定收益工具”，IIF表示。

　　上述报告的统计期，整体涵盖了1月份新兴市场资产开年的外资流动情况。值得一提的是，自1月中旬左右以来，新兴市场股票其实已出现了大幅反弹——MSCI新兴市场股票指数累计攀升了近10%。

　　而与最新资金流向数据相贴合的是，这波反弹也恰恰是由中国科技巨头们带动的。DeepSeek浪潮的横空出世帮助BAT三巨头——百度、阿里巴巴和腾讯这几家中国顶尖的科技巨头在此期间分别大涨了30%、62%和40%。

　　相比之下，国际金融协会认为，美国“大型科技公司”的抛售“加剧了”其他新兴市场的抛售。

　　近年来，新兴市场信贷息差与美国科技股之间的相关性已显著增强。据统计，新兴市场信贷息差与纳斯达克100指数之间的相关性高达91.2%。

　　IIF报告还指责特朗普政府再次采取保护主义措施，特别是对一系列行业征收关税。

　　其中，印度受到的影响最大，自去年10月份以来，外国投资者已从印度股市撤资200多亿美元，当时特朗普赢得大选的可能性开始增大。韩国股市的资金流出额也超过了10亿美元。

　　不过，新兴市场债券在此期间依然表现强劲。IIF认为，新兴市场本币债券的韧性 “尤为显著”，巴西、印度和波兰的债券持续受到外国需求的青睐。

　　IIF表示，如果美国利率像预期的那样居高不下，新兴市场央行维持相对较高的利率将使 “新兴市场债券成为一种有吸引力的套利交易”。