节后受市场流动性回补以及DeepSeek题材火热影响，市场风险偏好有所提升，市场活跃资金逐渐入场，股指整体偏强运行，中小盘指数相对更为强势。资金回流A股市场。节前两市成交额维持在1.3万亿元以下，甚至一度跌破1万亿元，节后两市成交额重回1.5万亿元以上，2月7日突破1.9万亿元。资金回流伴随市场情绪回暖，指数整体偏强运行。从近期公布的经济数据看，部分分项数据已开始出现回升，但结构性问题仍在，表明当前我国经济基本面依旧处于温和复苏状态，短期无法为股指市场提供较强驱动，交易逻辑仍以政策预期为主。从当前国内外市场影响因素分析，后续股指偏强运行的概率较大。

　　第一，节前中央金融办等六部门印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，提出要进一步加大长期资金入市力度，包括引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例，稳步提升全国社会保障基金股票类资产投资比例，提高权益类基金的规模和占比等。国新办新闻发布会也再度强调引导中长期资金入市，明确公募基金持有A股市值未来三年每年至少增长10%，力争大型国有保险公司从2025年开始每年新增保费的30%用于投资A股。预计后续将有更多引导中长期资金入市的具体措施落地，增量资金流入将对股指市场形成一定支撑。

　　第二，去年9月底以来，重要会议对2025年政策的定调均较积极，比如去年12月的中央政治局会议和中央经济工作会议提到的“更加”“大力”“超常规”等措辞确立了2025年政策面稳增长的基调，货币政策“适度宽松”，财政政策“更加积极”，在提振消费、科技创新、产业发展、稳定股市楼市等方面发力，着力扩大国内需求。近期央行降准降息预期有所提升。

　　海外方面，特朗普上任后全球不确定性风险增大。2月10日，特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税，且取消对部分贸易伙伴的钢铝免税配额和豁免政策。特朗普同时表示将实施“对等关税”政策，即让美国与贸易伙伴彼此征收的关税税率相等，适用于所有国家。关税政策或加剧美国通胀压力，进而影响美联储货币政策，鲍威尔2月11日称，美联储认为暂时没有必要急于采取进一步宽松措施，也不急于调整当前利率水平，市场对其年内降息期待可能需要重新权衡。说明未来美联储对降息会更加谨慎，也一定程度制约了全球货币政策宽松力度。但特朗普就任后关税政策反复，因此本轮关税政策落地的时间及力度仍待观察。

　　综上，节后股指市场偏强运行，DeepSeek概念股为本轮上涨行情的主线，之后随着DeepSeek概念逐渐降温，若资金流入放缓，股指可能出现回调。目前海外市场仍存在较大不确定性。由于2025年政策定调较积极，市场对政策出台有较大期待，后续股指偏强运行的概率较大。