2月7日，证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》重磅利好；本周《哪吒2》票房成功突破100亿元，刺激A股继续上涨。上证指数本周上涨1.3%，中证1000、创业板指大涨1.87%、1.88%。港股迎来技术性牛市，恒生指数、恒生科技指数大涨7.04%、7.3%。

　　美国总统特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税，多国反击。本周道琼斯指数微涨0.55%，纳斯达克指数上涨2.58%。德国DAX指数本周续创历史新高，收涨3.33%。在贸易冲突的背景下，多国央行纷纷增持黄金，国际金价本周再创历史新高，收涨0.75%；原油微跌。

　　数据来源：Choice数据；比特币价格截至周六

　　后市主流观点

　　德意志银行：2025年低成本人工智能系统DeepSeek的推出备受世界瞩目，体现了中国在高附加值领域不断实现突破，并以前所未有的速度构筑全产业链竞争优势。得益于制造业优势、科技力量崛起等因素，中国股票的“估值折价”或将消失。

　　美国银行：美国股市在2025年初停止持续上涨后，领先优势将继续消退。今年以来，巴西、德国、英国、中国和加拿大等股市回报率高于标普500指数，原因是美股七大科技公司未能像以往那样提供增长动力。

　　华西证券：就债市而言，短期内10年、30年国债收益率或持续在1.60-1.65%、1.80%-1.85%的箱体区间做窄幅震荡。若要向下突破箱体边界，可能需要资金面真正转松（央行态度缓和）或需求数据再度走弱作为支撑；而若要向上突破箱体边界，则需要对抗年初较强的配置力量，也存在一定难度。

　　华泰证券：随着全球地缘政治以及相关的金融风险结构性上升，各国央行增持黄金仍有较大空间，不排除全球央行还需要经历10年以上的黄金增持周期。中长期看，驱动黄金资产相对表现的结构性因素不仅未消退，反而随着对美国财政可持续和经贸风险升温的担忧有所加强，因此在今后相当长的时期内黄金都有望维持相对表现。