刚刚过去的春节假期，大语言开源模型DeepSeek无疑是全球科技领域“最靓的仔”。对中国投资者或者普通的应用者来说，这可能是第一次在极短的时间里感受科技前沿对生活和应用带来的巨大变化。相较于硬件领域的进步和改善，软件方面的开源和应用带来的感受更加直接直观。对中国市场的投资者和科技前沿的开发者来说，这是一个重要的时刻，给了我们十分有趣的启示。从投资的角度来说，科技领域“长坡厚雪”的投资机会将会持续，中国的参与者要牢牢把握住这次历史性的机会，科技的变化也给我们对投资领域的认识带来了震撼。

　　第一，DeepSeek开源共享的模式促使投资者再次深度思考经典的投资“护城河”理念在科技领域面临的挑战。按照传统的投资模式，当我拥有一份具有竞争优势和独特价值的产品之后，公开产品的技术细节或者配方秘密，将会严重削弱自己的“护城河”，让竞争对手很快进入和占领自己的领地。但当这种理念面临巨大的挑战，基于知识和技术性的变革性创新，一些老方法、老思路成为过去式，如果参与者采取封闭的思路，认为自己的方法不会被改变或者重塑，认为封闭是保护自己最佳的方式，这已经被证明是错误的战略。处于科研和科技顶端的参与者和创新者，用开源的方式，让科技进展更深度地处于一种人类向往的理想状态，相互分享以及共同进步，竞争时刻存在，但并非一定要此消彼长。对投资而言，科技领域的迅速变化也是传统价值投资理论难以应对的方面，在科技领域发展的初期，评估未来现金流难度极大，但不争的事实是，过去几十年科技给人类社会带来了巨大进步。

　　第二，从科技领域发展的情况来看，个体化或者轻量级的创新者和研究者给科技进步带来了巨大的力量，相较传统的高校科研或者大厂研发来说，这些轻量级的研发者似乎更具创新力和颠覆性，这种模式为每一位立志于推动科技进步的爱好者提供了更加平等的机会。随着移动互联网的深度发展，科技进步日新月异地推动着人们生活的改变。AI的进步逐步取代传统的搜索引擎，推动知识的重构和创造，加速知识大爆炸。对投资者来说，紧密地关注前沿的变化，而不是守旧地抱着传统模式，这或是应对未来科技领域投资的核心方式。

　　当下，科技领域无疑是最佳的投资机会，之所以得出这个结论基于两个方面。一是，经济发展中传统的厚重模式迫切需要转型，以地产和基建等为主的模式已经不可持续，也没有任何持续的必要。中长期看，人口数量的下降将会削弱这些需求，从经济转型的角度自上而下来看，我们会大力投资于新动能领域，这就是科技领域、科技行业。从经济稳定性定价的角度看，很多投资者并没有意识到稳定性本身也是定价的一方面。从近几年欧洲地区的战争，到中东地区的混乱，以及美国大选后社会治理的变化，相比之下，中国整体的稳定性为科技及制造业发展奠定了坚实的基础。二是，从全球发展和应用的角度来看，中国有充分的市场需求，人口基数庞大，工程师队伍和制造业产业链是其他国家没有办法比拟的，中国市场不单可以创造思路和架构，更重要的是，可以落地实现及应用，叠加广泛的需求和应用场景，这将为中国科技领域的发展提供广阔的空间。

　　从股票市场投资的角度可以看到，市场对算力和大模型方面持续给出高估值。英伟达从过去几年的快速发展到近期因为DeepSeek出现而股价下跌，无论如何，科技领域硬件和软件发展给二级市场投资者带来了巨大的投资机会。从中国市场2025年的投资趋势来看，科技股是确定无疑的投资机会。在过去10年中我们看到，中国新能源领域高速发展，以新能源汽车为代表的产业持续迭代和进步，小米因为投资新能源智能车近期股价持续创历史新高，整个产业在全球的竞争优势越发凸显。基于新能源领域的成功经验，中国在芯片和AI方面也在持续发力。因此，我们持续看好科技股的投资机会。从指数的角度来说，可以关注相关科技类ETF，从规模指数来说，可以考虑中证1000指数和中证500指数。

　　科技的变化日新月异，大力度推动社会的进步和人类的发展，科技股的投资经常会伴随着泡沫和巨大的反复，它是这个行业的投资特点。通过投资组合方式，充分跟踪前沿领域的变化，参与到变革之中去，深刻体会科技的力量。2025年，把握住科技股的投资机会是所有投资人需要面对的重要课题，科技领域的投资是当下最具“长坡厚雪”特征的重大机会之一。（作者系上海笃熙禀泰私募基金管理有限公司总裁）