春节期间，金价再创新高。

　　截至2月4日，伦敦现货金价历史性冲破2800美元/盎司大关，上海金交所AU9999也来到643.10元/克的高位。（数据来源：Wind，截至2025.02.04）

　　（数据来源：Wind，统计区间：2025.01.01-2025.02.04）

　　金价为何持续上涨？当价格站上新高之后，黄金还能继续投吗？

　　金价大涨的原因是什么？

　　主要受特朗普关税威胁的影响。

　　当地时间2月1日，美国宣布对中国输美商品加征10%关税、对来自加拿大和墨西哥的进口产品征收25%额外关税。虽然对加拿大和墨西哥加征关税得到暂缓，但高关税的政策主张或将增加美国进口商品的成本，导致再通胀风险。而黄金作为一种抗通胀资产，有望从中受益。

　　此外，关税威胁又加剧了中美贸易博弈，从而增加经济层面的不确定性，一定程度上推动避险资金流入黄金。

　　新高之后，后续怎么走？

　　往后看，除了抗通胀和避险需求，美联储的货币政策以及全球央行购金行为也有望对金价形成中长期支撑。

　　美联储的货币政策

　　虽然美联储进一步降息的变数有所加大，或难效仿以往降息周期中的大幅宽松操作，但毕竟处在降息周期，美债利率将有望呈现持续下降的态势，对黄金价格形成支撑。

　　（数据来源：Wind，统计区间：2021.01.01-2025.02.04）

　　各国央行的购金行为

　　受美国债务危机高企以及美债利率过高的影响，各国央行近些年持续增持黄金以优化外汇储备结构。数据显示，截至2024年末，全球央行的黄金储备达到36165.25吨，若按照2024年11月末2651.05美元/盎司的金价来计算，持有总金额为3.08万亿美元，占全球央行储备比例为18.6%。（数据来源：中金公司，《中金2025年展望 | 黄金：继续闪耀》）

　　也就是说，在全球多极化、去美元化的大势下，全球央行进一步增加黄金储备的空间仍比较充足。

　　（数据来源：中金公司，《中金2025年展望 | 黄金：继续闪耀》）

　　现在买黄金，有哪些注意事项？

　　黄金虽涨势喜人，毕竟价格创下了历史新高，波动风险有所加剧。如果投资黄金是为了短期获利，当前并不是理想的入场时机，等待短期趋势更加明确，或者风险得到一定释放后比较稳妥。

　　但黄金中长期上涨的逻辑依旧比较扎实，叠加黄金对于增加投资组合收益来源、对冲波动的价值，仍是值得考虑的投资选项。

　　以伦敦金现为例，近10年的表现与其他常见大类资产的相关性均低于10%，是多元资产配置中不可或缺的一部分。

　　（数据来源：Wind，统计区间：2015.02.05-2025.02.04）

　　基于以上分析，建议大家投资黄金时控制好仓位，大概维持在投资组合的5%-10%左右即可，并且在加仓节奏上也不宜过于激进，最好是定投或逢低加仓，以较好地应对短期潜在的价格波动。（文章来源：华安基金）