一、证券市场回顾
南财金融终端数据显示，上周(1月20日-1月24日,下同)，上证综指周内上涨0.33%，收于3252.63点，最高3273.52点；深证成指周内上涨1.29%，收于10292.73点，最高10411.47点；创业板指周内上涨2.64%，收于2121.84点，最高2151.48点。在全球市场中，主要指数均上涨。纳斯达克综指上涨1.65%，道琼斯工业指数上涨2.15%，标普500上涨1.74%。亚太地区，恒生指数上涨2.46%，日经225指数上涨3.85%。
二、ETF市场表现
1、股票型ETF整体市场表现
上周股票型ETF周度收益率中位数为0.79%%。其中按照不同分类，规模指数ETF中华泰柏瑞上证科创板200ETF周度收益率最高，为3.63%；行业指数ETF中南方中证全指计算机ETF周度收益率最高，为4.87%；策略指数ETF中华夏创业板低波价值ETF周度收益率最高，为2.79%；风格指数ETF中华夏创业板动量成长ETF周度收益率最高，为4.95%；主题指数ETF中华宝创业板人工智能ETF周度收益率最高，为8.83%。
2、股票型ETF涨跌幅排行
上周股票型ETF涨幅最高的5支ETF及其收益率分别为：华宝创业板人工智能ETF(8.83%)、新华中证云计算50ETF(7.69%)、银华中证5G通信主题ETF(6.9%)、华夏中证5G通信主题ETF(6.89%)、国泰中证全指通信设备ETF(6.77%)。详情见下表:
上周股票型ETF跌幅最大的5支ETF及其收益率分别为：华泰上证红利ETF(-4.04%)、银华中证油气资源ETF(-3.25%)、国泰中证油气产业ETF(-3.23%)、汇添富中证能源ETF(-3.17%)、汇添富中证油气资源ETF(-3.15%)。详情见下表:
3、股票型ETF流动性
流动性方面，上周股票型ETF市场日均成交额减少4.2%，日均成交量增加4.5%，换手率增加0.03%。
4、股票型ETF资金流向
上周股票型ETF资金流入最多的5支ETF及其流入金额分别为：南方中证1000ETF(流入20.43亿元)、南方中证500ETF(流入19.02亿元)、华泰柏瑞沪深300ETF(流入12.32亿元)、易方达沪深300ETF发起式(流入10.51亿元)、华夏中证1000ETF(流入8.48亿元)。详情见下表:
上周股票型ETF资金流出最多的5支ETF及其流入金额分别为：嘉实上证科创板芯片ETF(流出5.16亿元)、华夏上证科创板50成份ETF(流出5.09亿元)、华安创业板50ETF(流出3.5亿元)、国联安中证全指半导体产品与设备ETF(流出2.07亿元)、国泰中证全指证券公司ETF(流出2.03亿元)。详情见下表:
三、ETF融资融券情况
上周股票型ETF融资余额由前一周的497.412亿元下降至486.181亿元，融券余量由前一周的19.155亿份下降至18.878亿份。其中周内融资买入额最高的ETF为华夏上证科创板50成份ETF，买入总额为6.89亿元；其中周内融券卖出量最高的ETF为南方中证500ETF，卖出总量为0.05亿份。
四、ETF存量市场情况
上周市场上存量ETF共计1076只，其中股票型ETF863只，债券型ETF29只，货币型ETF27只，商品型ETF17只，跨境型ETF140只。
基金规模方面，上周ETF市场总规模达到37385.69亿元，较前一周增加407.76亿元。其中，股票型ETF为28837.59亿元，债券型ETF为2007.96亿元，货币型ETF为1500.8亿元，商品型ETF为752.04亿元，跨境型ETF为4287.3亿元。
上周股票型ETF的存量数量、规模分别占比整个ETF市场的80.2%、77.1%，股票型ETF为ETF市场上规模最大的种类。聚焦股票型ETF，总规模较前一周增加352.58亿元。其中按照不同分类，规模指数中南方中证500ETF周度基金规模增幅最高，为32.12亿元；行业指数中华宝中证全指证券公司ETF周度基金规模增幅最高，为5.3亿元；策略指数中招商中证红利ETF周度基金规模增幅最高，为2.94亿元；风格指数中鹏扬中证500质量成长ETF周度基金规模增幅最高，为0.73亿元；主题指数中华夏中证机器人ETF周度基金规模增幅最高，为5.63亿元。
五、ETF发行与成立
上周无新ETF发行；有10只新ETF成立,为:富国创业板50ETF、华夏创业板50ETF、永赢中证A500ETF、嘉实创业板50ETF、海富通中证A500ETF、申万菱信中证A500ETF、广发深证基准做市信用债ETF、融通中证诚通央企红利ETF、天弘深证基准做市信用债ETF、汇添富上证科创板50成份ETF。
六、机构观点
1、国金证券：2025年重点看好AI落地和国产创新两大方向
国金证券认为，综合考虑国内与海外环境的边际变化，2025年重点看好AI落地和国产创新两大方向。景气度高位且维持或向上的是AI产业链(算力是景气度高位维持，应用是景气度向上加速)、智能驾驶(如激光雷达、车路云等)、C端炒股软件(若行情能维持万亿以上成交量)、华为产业链、低空经济、量子等；景气度较好且能维持的是数据要素、电力IT、EDA、出海等，景气度拐点向上，强度较好的可能是信创、军工IT，景气度低位可能回暖，但强度不确定或者前低后高，逐季向上，关键看顺周期落地节奏的是安防、网安、工业软件、资本市场IT等，景气度偏弱的可能是建筑地产IT、医疗IT等。
2、野村东方国际证券：2025年将是AI应用落地逆向检验AI资本开支持续性的关键时期
野村东方国际证券表示，DeepSeek开源R1推理模型，性能比肩openaio1且价格只有o1的约三十分之一；OpenAI发布首款AI代理工具Operator，能够代理用户执行基于网页的操作。我们认为，AI仍是2025年投资主线，或将持续催化板块行情。我们2025年度策略认为2025年将是AI应用落地逆向检验AI资本开支持续性的关键时期，我们建议投资组合平衡AI与非AI的选择，建议关注三条主线：（1）与AI应用落地相伴而生的端侧AI硬件普及；（2）美国新总统上任背景下，持续关注自主可控主线；（3）具备估值吸引力和新品周期催化的苹果产业链。
