新华财经北京1月27日电上周（1月20日至24日当周） 国际现货黄金开盘2703.04美元／盎司，最高触及2785.93美元／盎司，最低2689.32美元／盎司，报收2770.89美元／盎司，当周上涨68.02美元／盎司或2.52%，周K线四周连阳。

　　美国政府关税及其他经济政策的不确定性打压美元，推动上周黄金迎来连续第四周上涨，一度逼近2024年10月创下的历史高点，凸显市场避险需求与政策驱动对贵金属的支撑。

　　新的一周，除仍需关注地缘政治事件及特朗普的政策表态外，若美联储维持利率不变但释放鸽派信号，黄金价格可能进一步上扬。另外，美国即将公布的最新GDP初值和PCE数据若低于预期，也可能强化市场对美联储降息的押注，从而利好黄金。

　　不确定性推高金价

　　在美国未来经济政策不确定性的驱动下，上周美元指数承压走低，黄金因此受益，金价强势攀高。

　　特朗普20日午间宣誓再次就任美国总统，当天共签署超过40个总统行政令，推动落实其在移民、贸易、能源与气候变化、政府能效、TiKTok等方面的政策主张。据美国媒体报道，特朗普创下了美国总统就职当日签署最多总统行政令的纪录。在此背景下，美元指数上周一单日大跌超1%。尽管黄金市场因美国马丁·路德·金纪念日休市，交易较为清淡，但在上周二开盘后，金价迅速做出“反应”：当天市场在特朗普关税政策的不确定性中挣扎，尽管美元指数没有进一步大跌，但现货黄金盘中大涨超1%，并冲上2740美元关口上方，盘中创2024年11月6日以来的新高。

　　随后两个交易日，在市场围绕不确定性波动的背景下，金价继续震荡走高，连续刷新三个月新高。加上上周五公布的欧美PMI数据出现差异化表现，现货金价一度冲高至2785.93美元／盎司，距离历史高点仅一步之遥。

　　不过，上周五晚间公布的美国1月一年期通胀率预期终值以及美国12月成屋销售年化总数均超预期，令金价有所回落，但仍报收于2770美元／盎司上方，周线连续第四周收得阳线。

　　看张情绪高涨

　　随着金价强势企稳攀高，尤其是中国黄金期价连续刷新历史新高，市场的看涨情绪高涨。

　　据Kitco News调查显示，80%的分析师和70%的零售交易员预计未来一周金价会走高，看涨情绪达到近月来最高。

　　高频数据显示，截至1月10日当周，芝加哥商业交易所（CME）黄金未平仓合约增加43355手，至599999手，为连续第四周增加。且自2024年12月27日以来累计增加超15万手。

　　另外，美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至1月21日当周COMEX黄金投机者净多头寸增加 21864手，至234358手，为连续第三周增加。

　　不过，ETF却出现了明显减仓。上周全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST的黄金持仓量累计减少18.94吨，总持仓量降至860.18吨。

　　技术上看，金价逼近2790美元／盎司前期高点，如能向上突破，将打开上行空间，目标将指向2880美元／盎司-2900美元／盎司区域。下方支撑关注2720美元／盎司-2690美元／盎司，关键支撑2670美元／盎司-2650美元／盎司区域。时间上，自2024年12月19日以来，金价本轮上涨已经运行了25个交易日，从时间上看，本周金价仍存在回落可能。

　　国内方面，沪金主连（AU2504）最高至651.9元／克，阻力关注652元／克-656元／克，关键阻力662元／克-670元／克；支撑关注647元／克-642元／克，关键支撑上移至635元／克-632元／克。

　　沪银主连（AG2504）合约阻力7870元／千克-7920元／千克，突破有望上攻7950元／千克-8050元／千克；支撑位于7750元／千克-7700元／千克，关键支撑7650元／千克-7600元／千克一线。

　　新的一周关注美联储议息会议

　　在特朗普将于2月1日实施的关税政策细节披露之前，本周市场将迎来美联储2025年1月的议息会议。若美联储维持利率不变，这将是美联储本次降息周期以来首次暂停，理论上不利于黄金。但市场更关注美联储对于未来货币政策走向的信号。如果美联储表现的“不那么鹰派”，金价仍有可能上行并创下历史新高。

　　数据方面，周四将发布美国2024年最后三个月的GDP预读数，同时周五的PCE指数以及个人收入和支出数据，也将给市场降息预期变化带来影响。根据市场预测，美联储密切监测的2024年12月核心PCE指数年率预计将保持在2.8%。如果经济数据以外高于预期，将提振美元，并对金价构成压力。

　　（作者：李跃锋，北京黄金经济发展研究中心研究员）