上市公司年报披露大幕正式开启。年报是对过去一年投资逻辑的总结，对基金经理投资有重要的参考作用。

　　多位基金经理表示，年报中更关注四季度开始超预期的新方向，以及基本面开始反转的方向，将结合行业景气度变化、业绩增长和估值水平，选取优质标的。

　　挖掘景气度延续细分板块

　　数据显示，截至1月24日，A股共有2750家上市公司披露了2024年业绩预告，其中498家业绩预增。

　　“我关注的业绩超预期方向主要集中在科技、中游制造以及金融领域。”兴业基金权益投资部总经理邹慧表示，这些行业投资亮点较多：AI、半导体、消费电子相关的细分领域个股已经连续几个季度增长，而且未来业绩空间较大；中游景气方向较为分散，汽车零部件、器械设备、计算机设备、精细化工、新能源等多个领域都有值得挖掘的机会；金融板块中，去年四季度保险增长亮眼。

　　中信保诚基金吴振华介绍，其投资聚焦于泛科技方向，尤其是安全边际较高且基本面稳定的科技龙头。

　　细分板块方面，吴振华表示，AI带动的科技创新是长周期机会，过程中可能会随着预期变化出现一些波动，但中长期值得坚定看好。半导体自主可控同样是长周期的投资机会，随着科技的持续进步，相关上市公司可能会持续受益。

　　看好AI、新能源等领域

　　受访机构和人士指出，将根据年报披露的信息，适时对今年的投资策略做出调整。

　　“在年报和年报预告披露前，我们已经根据调研和研究员的深度跟踪研究，对2025年的投资做出布局。”邹慧表示，等年报正式披露后，会根据年报的情况再做一些调整。今年组合的投资逻辑和配置方向主要是AI等科技创新领域，以及经济复苏预期的板块，此外也会关注行业基本面反转的方向，如新能源等。

　　对于年报披露的数据，宏利基金表示，会重点关注供给侧线索，即固定资产、资本开支等方面的信息。

　　宏利基金表示，等待数据进一步披露后，其组合调整的投资逻辑和方向主要有两个思路：“反内卷”正在带来历史级别的供给压力缓和周期，由此将产生重要的投资机会，新能源、电子、医药都是供给率先出清的方向，这些行业的总体盈利能力有望迎来拐点；2025年在AI领域或可以看到很多投资机会。

　　中信保诚基金研究总监吴昊介绍，将根据上市公司年报预披露情况，结合行业景气度变化，公司的业绩增长和估值水平，选取优质标的。具体而言，继续关注基本面稳定或边际改善的高股息资产、盈利增长兑现产业趋势的景气资产，以及定价充分的困境反转资产。