每经编辑彭水萍

　　1月24日，国泰基金发布公告，旗下现金流ETF（代码：159399）拟于1月27日至2月14日发行，通过聚焦具有更高盈利质量的“现金奶牛”，力争为投资者提供兼具防御属性与收益回报的资产配置新工具。

　　据悉，现金流ETF紧密跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数，旨在反应自由现金流充足的股票的整体表现。根据富时指数公司信息，富时中国A股自由现金流聚焦指数从富时中国A股自由流通指数成分股中选取50只流动性较强、成长性较好、具备强劲现金流的优质上市公司证券作为指数样本，大中市值风格突出，以在指数层面持续实现较高的现金流收益率。从过往表现来看，富时中国A股自由现金流聚焦指数基日以来持续表现优异，长期跑赢中证红利指数。

　　近年来，A股市场的红利策略因其出色的表现以及防御性备受投资者青睐。自由现金流作为稳定红利产生的前提条件，越来越受到关注。中金公司研报指出，新宏观范式下，资金更贵更稀缺，全球宏观波动加剧。在此背景下，企业和投资者将更看重资金回笼周期，以提升其盈利与抗风险能力，全球范围内能够产生稳定现金流的资产正在且将持续打开估值重估空间。

　　与此同时，新“国九条”、市值管理等政策鼓励上市公司分红，自由现金流充沛的大中市值公司有望提高分红比例。2024年A股现金分红总额突破历史新高，达到2.37万亿元，超七成上市公司实施分红。后续来看，在政策引导下，上市公司分红比例有望进一步提升。

　　2024年红利行情持续演绎，部分红利股估值溢价。后续看，红利行情或出现分化，具有充裕、稳定自由净现金流的“现金奶牛”企业更有能力进行高分红，有望经受住市场“大浪淘沙”。

　　值得关注的是，现金流ETF（代码：159399）在分红机制上设置了“月月评估分红”的条款。根据基金公告显示，基金管理人可每月对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，收益评价日核定的基金净值增长率超过业绩比较基准同期增长率或者基金可供分配利润金额大于零时，可进行收益分配。这样月度分红的评估频率，为投资者提供了兼顾现金流需求与投资获得感的投资选择。

　　数据来源：富时指数公司。我国股市运作时间较短，指数过往表现不代表未来。本基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　本基金收益分配原则为：1、本基金的收益分配方式为现金分红；2、基金管理人可每月对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，收益评价日核定的基金净值增长率超过业绩比较基准同期增长率或者基金可供分配利润金额大于零时，基金管理人可进行收益分配；3、当基金收益分配根据基金相对业绩比较基准的超额收益率决定时，基于本基金的特点，本基金收益分配无需以弥补亏损为前提，收益分配后基金份额净值有可能低于面值；当基金收益分配根据基金可供分配利润金额决定时，本基金收益分配后基金份额净值不能低于面值，即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值；4、在符合上述基金分红条件的前提下，本基金可每月进行收益分配。评价时间、分配时间、分配方案及每次基金收益分配数额等内容，基金管理人可以根据实际情况确定并按照有关规定公告；鉴于本基金的特点，本基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。 （资料来源：基金招募说明书、基金合同，具体以基金法律文件为准）

　　本基金完全由国泰基金管理有限公司开发,本基金与伦敦证券交易所集团公司及其附属企业(统称“LSE Group”)之间没有关联，也并非受其发起、背书、出售或推广。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商标名称之一。LSE Group概不对任何人士使用本基金或基础数据承担任何责任。