1月24日，在岸、离岸人民币对美元汇率盘中走高逾300点，双双升破7.26关口。截至发稿，在岸人民币对美元汇率一度升破7.25关口，最高报7.2470；离岸人民币对美元汇率短线走高超350点，最高触及7.2528。

　　近日，在内外部因素助推下，人民币汇率上演强势回升行情。一周以来，在岸人民币对美元汇率回升约800点，离岸人民币对美元汇率则上扬超过1000点。

　　究其原因，一方面，受国际环境因素影响，美元指数阶段性“熄火”，推升人民币对美元汇率回升。另一方面，央行“稳汇率”的意愿较强，以及稳增长一揽子政策的落地、加力，令市场对汇率预期更为积极。

　　此前迭创新高的美元指数，上升势头暂现“熄火”。截至1月24日发稿，美元指数跌破108关口，报107.86。近一周内，美元指数由110附近持续走低，下跌幅度近1%。

　　多位专家表示，后续美元指数继续上行的空间或有限。中金公司研究部外汇首席分析师李刘阳表示，美元的多头已经非常拥挤。当前美元指数正处于强弱逆转的关键阶段，后续将关注美联储货币政策走向以及海外经济前景变化等因素。

　　星展中国投资策略师邓志坚对记者表示，保持美元未来两年由强转弱的观点。首先，美国经济保持软着陆状态需要美联储持续降息以刺激经济，这不利于美元走势。其次，美国白宫预算办公室预计2029年美国政府负债将突破44万亿美元，占GDP比率可能高达105.6%，将创二战后历史高位，这不利于投资者持有美元的信心。而且，美联储保持降息，将进一步收窄美债与亚洲债券之间的息差，这将引导全球投资者更多地增持亚系资产及其货币。对于亚系货币而言，美元中长期可能较为疲弱。

　　就人民币汇率走势，业内认为，当前人民币贬值压力有所缓解，加之基本面因素持续发力，人民币汇率具有保持稳定的基础。

　　工商银行（亚洲）东南亚研究中心近日发布的报告认为，展望2025年，中国商品竞争力持续提升，为出口增长提供韧性，叠加内需支持性政策持续落地显效、创新性资本市场政策工具逐步常态化等因素共同提振下，人民币汇率双向波动仍是常态。

　　中银证券全球首席经济学家管涛认为，影响2025年人民币汇率走势的主要因素包括国内经济复苏状况、美元利率与汇率等。

　　管涛表示，去年9月底以来的政策转向推动了经济明显回升，这有助于改善人们对中国经济复苏前景的预期。去年年底的中央经济工作会议明确，2025年要实施更加积极的财政政策，要实施适度宽松的货币政策。这将推动中国经济持续回升向好，为人民币汇率稳定提供支撑。特别是，若2025年实现名义经济增速重新超过实际经济增速，GDP平减指数由负转正，这将意味着国内总供求状况趋于改善，对稳定预期、提振信心大有裨益。

　　对于经营主体来说，管涛提醒，应坚持风险中性原则，控制好货币敞口和汇率风险。

　　作者：范子萌