数万亿险资入市空间有望再次打开。1月22日，中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《实施方案》），其中主要举措包括，提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。

　　具体举措方面，在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例。对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。《实施方案》还要求，抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模。

　　一直以来，险资等中长期资金的权益配置受多种因素制约，尤其是在新会计准则下，权益市场的波动对险资净资产、净利润的影响更大，波动更明显。

　　早在2023年10月，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，明确将国有商业保险公司经营效益类绩效评价指标的“净资产收益率”由“当年度指标”调整为“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式，3年周期指标为“3年周期净资产收益率（权重为50%）”，当年度指标为“当年净资产收益率（权重为50%）”。

　　此前监管部门也曾放宽了保险公司投资权益类资产的比例限制，部分偿付能力高的保险公司权益类资产投资比例可达上季末总资产的45%。但保险资金投资股票、基金的比例持续徘徊在10%—15%之间，并未出现明显增长。有业内人士直言，此前考核周期偏短，一直是保险资金入市有限的主要掣肘因素。

　　此次则是将净资产收益率当年度考核权重适当下调，明确三年到五年周期指标权重不低于60%，更为注重长周期指标权重。北京社科院副研究员王鹏表示，保险资金具有长期性、稳定性的特点，其大规模入市有助于稳定市场情绪，减少市场波动，增强投资者信心。长周期考核机制将促使保险资金更加注重长期收益和价值投资，有助于提升资本市场的投资质量和效率。

　　保险资金是典型的中长期资金。事实上，对险资投资进行长期考核一直是业内人士所积极呼吁的。某头部险企高管曾表态，长期资金要发挥其优势，需要长周期考核机制的配合。王鹏表示，长周期考核机制将促使保险公司更加注重长期稳健经营，减少短期行为对经营绩效的影响，提升公司的稳定性和抗风险能力。

　　谈及《实施方案》落地的影响，王鹏表示，对于资本市场来说，有助于增加资本市场中长期资金规模，优化市场生态；对险企自身而言，未来增加A股和权益类基金的投资比例，有助于优化资产配置，提高投资回报率。