【大河财立方消息】1月20日，中信建投陈果团队发文称，近期各地地方两会密集召开，多地将2025年GDP预期目标设定在5%或5.5%左右，市场也开始进入两会政策预期阶段。海外方面，特朗普就职在即，中美关系释放积极信号，近期美国通胀数据公布后，美债利率亦有阶段见顶信号。

　　中信建投认为新一轮进攻行情正在逐步展开，投资者可以考虑继续积极布局，如再有回调，则是提供良机。关注行业：电子、通信、有色、非银金融、银行、建筑、食品等。

　　情绪企稳利空落地，中期牛市逻辑不变

　　节前市场情绪逐步企稳

　　经过两周资金因避险持续流出和市场调整后，本周市场呈现积极变化。此前连续调整的小盘风格得以再度回暖，带动市场风险偏好回升；资金信心逐步修复，开始寻觅做多契机；同时，连板个股数量本周有所增加，且诞生十连板个股，反映出短线投资情绪显著回暖。

　　海外利空逐步落地，国内政策窗口临近

　　（1）美联储紧缩预期缓解，带动美债利率逐步见顶。近期，美国CPI、PPI显示此前连续的通胀压力缓解，美国12月PPI同比上涨3.3%，为2023年2月以来的最高，高于11月的3%，增幅低于预期值的3.5%。核心CPI同比上升3.20%，低于市场预期的3.30%。CPI同比上升2.90%，符合市场预期。

　　（2）中美关系边际修复，市场利空逐步落地。通过美国进口数据可以看出，此次特朗普上台后对中国的贸易政策并非其首要任务，这在一定程度上缓解了市场对中美贸易关系的过度担忧，使得此前市场预期的一些因中美贸易紧张而产生的利空因素逐步落地。

　　此外，2025年1月17日晚中美最高领导人通话释放中美关系缓和信号。此次通话对缓和中美关系、保持基本稳定具有重要意义。