1月20日早盘，三大指数集体高开，证券公司指数（399975.SZ）现涨0.75%，成分股几乎全线翻红，华西证券涨超2%，招商证券、国盛金控、中银证券等涨幅均在1%以上。

　　相关ETF中，深市规模最大的证券ETF（159841）现涨幅为0.61%，成交额超3000万元。Wind金融终端数据显示，上周在市场修复上行的行情下，该ETF累计反弹超3.7%。

　　消息面上，1月19日，中国人民银行发布消息，近日，中国人民银行、中国证监会联合召开股票回购增持再贷款座谈会，进一步发挥政策工具稳定资本市场作用。金融机构表示，股票回购增持贷款产品受到上市公司和主要股东广泛欢迎。2024年全年，上市公司披露回购增持计划近3000亿元。政策工具实施以来，已有超300家上市公司发布使用银行贷款回购增持公告，市值百亿以上公司占比超四成，政策工具的带动效应逐步显现，对维护资本市场稳定运行、提振市场信心发挥了重要作用。主动开展市值管理的上市公司是经营效益较好、管理层对自身业务发展有充分信心的优质企业，股票回购增持贷款有望成为新的业务增长点，下一步将充分发挥客户和网点优势，持续完善对上市公司和主要股东的综合性金融服务，实现银行与企业共同发展。

　　此外，近期市场迎来业绩披露期。据媒体统计，目前共有17家券商以业绩预告、快报或未经审计财务报表的形式透露了2024年的业绩概况。其中，中信证券等5家上市券商归母净利润的增幅均在10%以上。另外12家未上市的中小券商中，仅五矿证券、湘财证券净利润有所下滑，其余均实现正增长。非银分析师们对券商业绩改善的预期也越来越乐观。有分析师预期上市券商2024年归母净利润同比增长14.03%，这一数值比上年12月初的预测高了1.55个百分点。

　　招商证券认为，往后看，春节日历效应影响减退、政策红利期来临、赛道投资主线明朗，个人投资者回归、风偏持续改善、投资参与热情上扬，全方位利好券商经纪、信用业务。此外，短期流动性宽松无虑，债市温和、赚钱效应犹存，权益赚钱效应回归、加之SFISF提供方向性自营相对充足的发挥空间，权益自营同比高增为大概率事件。经纪、信用、自营回归，股融边际向好，叠加低基数效应，2025Q1券商板块业绩有望稳健可期。

　　开源证券也指出，低基数、债市和交易量高景气支撑下，券商2024年4季度业绩有望超预期，近期券商业绩预告和快报或成为板块催化。券商板块估值水平仍偏低，2025年上半年业绩有望延续同比改善趋势。

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