2026年A股将延续结构性慢牛格局，市场主线从普涨转向分化，投资逻辑更强调确定性与安全边际。站在当前时点，投资应以低估值、高红利、优质资产为主线，积极做好高低切换，后市需高度聚焦低估值红利资产，在震荡上行中把握稳健收益。银行板块作为低估值高股息核心阵地，兼具防御属性与修复空间，其中立足首都经济圈的北京银行（601169），凭借扎实基本面与清晰成长路径，成为红利配置与价值重估的优质标的。本文以2025年三季报公开数据为依据，全面解析其投资价值与未来成长性。

一、投资价值：三重核心优势构筑安全边际

（一）规模底盘稳固，经营现金流充沛

截至2025年9月末，北京银行资产总额48922.27亿元，较年初增长15.95%，负债总额45050.82亿元，规模体量稳居城商行第一梯队，为业务开展提供坚实底盘。前三季度实现营业收入515.88亿元，归母净利润210.64亿元，同比增长0.26%，在行业息差承压周期中保持盈利正增长，经营稳定性突出。公司加权平均净资产收益率9.86%，盈利效率保持上市银行较好水平，股东回报能力稳健。

现金流层面，前三季度经营活动现金流净额3333.19亿元，同比大幅增长354.99%，现金获取能力显著增强，为付息、分红、信贷投放提供充足“活水”，抗风险能力进一步加固。作为立足首都的标杆城商行，北京银行在政务金融、园区金融、重点项目融资上具备天然渠道优势，资产规模持续扩张的同时，负债结构持续优化，低成本核心存款占比稳步提升，为息差企稳提供坚实支撑。

（二）资产质量稳健，风险抵御能力扎实

2025年三季报显示，北京银行不良贷款率1.29%，较年初下降0.02个百分点，三季度单季不良余额环比下降，资产质量保持稳中向好态势。拨备覆盖率195.79%，风险抵补水平维持在合理区间，信用减值损失同比下降8.79%，风险出清与成本管控成效显现。

资本方面，资本充足率12.82%、一级资本充足率11.87%、核心一级资本充足率8.44%，均满足监管要求，在规模扩张过程中守住风险底线。公司持续优化信贷投向，压降高风险领域敞口，加大不良处置与核销力度，资产质量边际改善趋势明确，为投资者提供可靠的基本面支撑。

（三）低估值+高股息，配置性价比突出

估值层面，北京银行当前市盈率、市净率处于行业低位，安全边际充足。盈利端基本每股收益0.96元，每股净资产13.14元，价值被显著低估。

分红与股息优势鲜明，公司长期保持稳定分红比例，2024年每股现金分红0.32元，股利支付率保持在26%以上，上市以来累计分红超640亿元。以当前股价测算，2025年预期股息率超5.5%，远超同期理财、存款收益水平，在低利率市场环境中，成为保险、养老金等长期资金的优质配置标的，兼具防御性与收益性。

二、未来成长性：四大引擎驱动高质量发展

（一）科技金融领跑，打造“专精特新第一行”

科技金融是北京银行成长第一引擎。截至2025年9月末，该行科技金融贷款余额4377.10亿元，较年初增长20.16%，增速远超整体贷款增速。构建“1+18+N”专营架构，设立87家科技特色支行、46家专精特新服务团队，推出“领航AI贷”“科创e贷”等数字化产品，上线科创企业评价体系，精准覆盖高成长科创客群。

依托首都科创资源优势，科技金融将持续贡献高收益资产与增量客户，成为息差企稳、营收增长的核心动力。公司在中关村、自贸区等重点区域深度布局，服务高新技术企业与专精特新企业数量位居同业前列，科创业务高增长有望持续拉动资产收益率提升。

（二）中收业务高增，优化收入结构

前三季度，北京银行手续费及佣金净收入32.69亿元，同比增长16.92%，增速显著高于营收整体水平，成为营收增长亮点。在利息净收入主导营收的格局下，财富管理、托管、结算、债券承销等中间业务快速扩容，推动收入结构从“息差依赖”向“息收+中收”双轮驱动转型，平滑行业周期波动，提升盈利可持续性。

公司债券承销规模突破3100亿元，创历史新高，首次跻身前十大主承销商序列，规模排名城商行第一。财富管理业务稳步推进，零售AUM实现两位数增长，中收增长动能充足，有望持续对冲息差收窄压力。

（三）区位与民生金融赋能，深耕存量激活增量

立足首都核心区位，北京银行深度绑定区域经济发展，在政务、园区、小微、民生等领域具备天然渠道优势。普惠金融、绿色金融、养老金融多点开花，前三季度普惠型小微企业贷款余额增长16.91%，绿色金融贷款余额较年初增长26.20%，个人养老金账户开立规模超130万，成为首家突破百万的城商行。

“金融+服务”生态完善，零售客户基础不断夯实，低成本存款沉淀能力增强，助力净息差企稳回升。同时，全国化网点布局与数字化运营协同发力，线上线下融合降低服务成本，提升客户粘性与单客价值。

（四）数字化转型提效，释放经营潜力

以数字化重构业务流程，零售与公司业务线上化率持续提升，信贷审批、风险管控、客户服务效率优化。数字化工具降低运营成本、提升风控精准度，推动规模扩张与效益提升同步实现，为长期成长提供技术支撑。公司数字化转型进入2.0阶段，构建“1213”人工智能技术架构，线上产品覆盖率与自动化审批率显著提升，运营效能持续改善。

三、投资总结：价值底已现，成长可期

综合2025年三季报数据，北京银行资产规模稳固、盈利韧性充足、资产质量稳健、高股息低估值，投资价值扎实；科技金融领跑、中收高增、区位赋能、数字化提效四大成长引擎动力充沛，未来业绩具备向上弹性。

在2026年结构性慢牛、低估值红利主线强化的背景下，北京银行兼具防御配置价值与成长弹性空间，是城商行板块中值得长期关注的优质标的。从周线看，该股周线底部红四兵，周线MACD底背离零轴下金叉，周线能量潮大幅度上升，周布林线底部强支撑。从月线看，5月线开始走平，月布林线开始收口，月能量潮开始走高。以上资料仅供参考。