资本“春节档”轮翻爆发

咱们的市场缩量已经有两周了，指数和个股的修复都是肉眼可见，不少股自月初的杀跌后到现在都在稳步的复苏，有些甚至已翻身，接下来指数大概率仍维持在20日线附近缩量震荡，而题材的轮动机会只会有增无减。今明两天是我国传统的小年，各种“春节档”都来了，除了电影行业，股市资本也嗨翻了。

去年是DeepSeek，今年是Seedream！大模型的“春节档”来了。据报道，今日，字节图像生成模型Seedream 5.0在视频编辑应用剪映、剪映海外版Capcut、字节AI创作平台小云雀均已上线，在即梦AI平台开启灰度测试，图片生成可限时免费体验。Seedream 5.0的图像支持2K和4K分辨率输出，2K为图片生成直出，4K为AI增强后的分辨率。

资本市场闻风而动，早间Seedance概念股荣信文化、欢瑞世纪、掌阅科技2连板，中文在线、捷成股份高开超10%。我们前些天还在讲航天、太空光伏/光伏电池、CPO/光通信、存储、千问，现在大模型又来了，可以说市场机会一直都不错，只轮动太快想要像游资一样去高频率精确狙击显然是极困难的，客观地说，那些主线做哪个都不错，关键是找到适合自己风格的才重要，比如有些人极擅长追板，而我常常先找好方向守株待兔蹲个涨停板。

如果你不是那种高频交易、今天买明天就要立马兑现的风格，那就和我一起看看，眼下在众多热门主线中，最硬核而且会贯穿春节前后的投资主线——CPO，AI时代的"高速公路"。

这条线不止一次讲过，为啥首推它呢？我们都知道这领域有3巨头，新易盛、中际旭创、天孚通信，但更多的时候还是觉得它们有些高攀不起没法下手。还记得之前讲长芯博创、长光华芯许多股友说没有权限，咱们就讲它们的BOSS长飞光纤，股价从40块到100块用了半年，从100块到211只用了一个多月，这就是CPO带来了高速溢价。

一、为什么CPO/光通信如此爆火？

最近资本市场有个板块特别火——CPO（共封装光学）和光通信概念股。美股那边，Credo Technology单日大涨10.78%，康宁涨7.54%；A股这边，融资客疯狂抢筹，天孚通信、中际旭创等龙头获得数十亿资金流入。这背后到底发生了什么？

简单来说，这是AI算力爆发带来的"刚需"。

想象一下，AI大模型就像一个超级大脑，需要海量数据进行训练。这些数据要在数以万计的GPU芯片之间高速传输，就像城市间的物流运输。传统的电信号传输就像走国道，速度慢、能耗高、还容易"堵车"。而光通信技术就像修建了高速公路，用激光代替电流，传输速度快了100倍，能耗却大幅降低。

CPO技术则是这条高速公路的"升级版"。传统光模块是独立的"收费站"，数据需要多次转换才能通行；而CPO（Co-Packaged Optics，共封装光学）把光引擎和交换芯片封装在一起，相当于取消了收费站，实现了"无缝对接"。这样做有三大好处：

速度更快：信号传输路径缩短，延迟大幅降低

能耗更低：减少信号转换环节，功耗下降30-50%

可靠性更高：组件减少，系统稳定性提升

英伟达作为全球AI芯片霸主，已经明确宣布推进CPO技术规模化部署，为其Spectrum-X以太网平台和Quantum-X InfiniBand平台开发支持CPO的交换机。这相当于给整个行业发了"通行证"。

二、资本疯狂追捧的四大核心逻辑贯穿春节

1、海外科技巨头"军备竞赛"式投入

微软、Meta、亚马逊、谷歌四大科技巨头最新财报显示，2026年资本开支总额预计高达6500亿美元（约合人民币4.7万亿元），几乎全部投向AI基础设施。这是什么概念？相当于建造10个三峡大坝的投资规模，只为了买芯片、建数据中心。

这些巨头就像在进行"算力军备竞赛"——你建10万卡集群，我就建100万卡。而光模块是数据中心内部的"神经网络"，每增加一个GPU，就需要配套更多的光模块。根据LightCounting预测，到2029年，仅400G及以上高速光模块市场规模就将接近300亿美元。

2、技术迭代带来"量价齐升"

光通信行业有个特点：技术迭代快，产品越高端越赚钱。目前行业正从800G向1.6T、3.2T甚至6.4T速率升级。新易盛已经量产1.6T光模块，正在研发3.2T、6.4T产品。这种升级不是简单的"换皮"，而是技术门槛的指数级提升——能做出来的企业越来越少，产品价格和毛利率却越来越高。

更关键的是，CPO技术预计2026-2027年开始规模上量。Lumentum已获得数亿美元CPO订单，预计2027年上半年迎来爆发。这意味着未来2-3年都是产业黄金期。

3、供需严重失衡，产能成最大瓶颈

银河证券指出，当前光通信板块仍处于"相对低估"水平，核心矛盾是需求爆发但产能跟不上。高端光芯片、先进封装产能严重不足，导致"有钱也买不到货"。这种供需失衡正在引发涨价潮，头部企业订单排期已到2026年以后。

对于投资者来说，产能紧缺意味着业绩确定性极高。只要企业能扩产，利润就能增长，这是典型的"供给约束型"行业特征。

4、中国企业的"主场优势"

中国光模块企业已占据全球60%以上市场份额，中际旭创、新易盛、光迅科技等龙头在全球排名前列。更难得的是，在CPO新技术领域，中国企业与海外巨头站在同一起跑线，甚至部分环节领先。银河证券认为，"十五五"时期，产业链向上游（光芯片、设备、材料）渗透的机遇充足，有望实现从"中国制造"向"中国智造"的转型。

三、产业链全景图：哪些环节最值得关注？

CPO产业链可以比作一条精密的"光学生产线"，主要包括以下环节：

1、光引擎/光器件（核心中的核心）

这是CPO的"心脏"，负责光电信号转换。

天孚通信：1.6T光引擎已进入正常交付阶段，是英伟达核心供应商之一，2026年融资净买入额高达25.42亿元（行业第一）

中际旭创：全球光模块龙头，800G及以上产品规模化量产能力，融资净买入22.1亿元

新易盛：预计2025年净利润同比增长231%-249%，已构建覆盖传统可插拔、LPO、NPO及CPO的全技术体系

光迅科技：央企背景，全产业链布局

仕佳光子、博创科技、太辰光：细分领域专精特新企业

2、硅光配套与设备

罗博特科：硅光封装设备龙头，CPO工艺关键设备供应商

杰普特、炬光科技：激光设备与光学元器件

3、光源（ELS/CW激光器）

源杰科技、长光华芯：高速激光器芯片

仕佳光子：CW光源

4、光纤与连接器

长飞光纤、亨通光电、中天科技：光纤光缆三巨头，行业转向"供给偏紧、量价齐升"阶段

太辰光、致尚科技：光纤连接器，MPO/MTP高密度连接方案核心供应商

5、封装与测试

通富微电、长电科技：先进封装工艺，CPO封装核心环节

富信科技：TEC半导体制冷器，解决CPO散热问题

6、交换机与芯片

紫光股份、中兴通讯：网络设备商，推进CPO交换机研发

四、投资风险提示

虽然前景光明，但股友们也需警惕以下风险：

1、技术路线风险：CPO虽是大势所趋，但LPO（线性驱动可插拔光学）、NPO（近封装光学）等过渡方案可能延缓CPO普及速度；

2、地缘政治风险：光通信涉及数据中心基础设施，海外政策变化可能影响出口

3、估值波动风险：短期涨幅过大后，板块可能出现技术性回调

4、产能释放不及预期：扩产需要设备、人才、资金，进度可能慢于预期

五、投资逻辑：站在AI时代的"风口"上

CPO/光通信的火爆，本质上是AI算力需求的"刚性外溢"。就像淘金热中卖铲子的人最赚钱，无论哪家AI公司最终胜出，都需要光通信这条"高速公路"。海外四大科技巨头6500亿美元的资本开支计划，已经为行业未来3年的高景气度"盖章确认"。

对于咱们普通人来说，可以先看三条主线：一是具备1.6T及以上高速产品量产能力的龙头（如中际旭创、新易盛）；二是在CPO核心环节（光引擎、先进封装、光源）有技术储备的专精特新企业（如天孚通信、罗博特科）；三是上游光纤光缆和光芯片领域的产能优势企业（如长飞光纤、源杰科技）。

CPO产业链正迎来"从0到1"的爆发期，2027年将是关键节点。在这个AI重构世界的时代，光通信或许就是那座最确定的"桥梁"。

本文内容由投资顾问【卢亚飞（蓝玄策）】整理编辑，信息均为公开资料可查询，文中的观点和总结基于当前公开的信息客观分析，仅供参考不构成投资建议。