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近期中美市场基本同频了，科技板块的公司即使财报表现优异，也依然下跌。这其实市场情绪的一个显著转变，市场资金从高增长、高估值的科技股流向前期比较弱的高分红、稳健估值的价值股。比如像谷歌，前天美股盘后发布的业绩非常亮眼，48%的云增长大超预期，换来的却是股价剧震。

这说明，市场的情绪变了，已经不理智，调整的时间可能要拉长。

这个时候我们应该做些什么呢？不妨趁机审视下自己的持仓和交易风格，有几点小建议：

一、分清你赚的是哪份钱

当资金从高增长的科技股流向稳健估值的价值股，市场进入了风格切换期。

价值股（高分红）：赚的是避险的钱，是市场震荡时的防御性收益。

科技股（成长价值）：赚的是产业趋势的钱，是社会生产力变革带来的长期红利。

二、区分逻辑损毁与情绪杀跌

风格切换时，所有的票都在跌，但性质完全不同。

必须要减的是那些纯靠讲故事、估值透支未来数年且毫无业绩支撑的品种。在资金容忍度极低的当下，这类标的将面临残酷的估值回归。

值得坚守或观察抄底的，是拥有硬核逻辑和业绩支撑的品种。比如算力基础设施等，它们的下跌更多是情绪杀跌和获利盘回吐。

三、建立心理锚点，回归产业逻辑

风格切换期，最容易出现信仰动摇。此时，我们需要屏蔽噪音，多研究产业和公司。

成长价值的底层逻辑是，只要趋势没断，风格切换就只是中场休息。现在的不适感，是由于前期涨幅过大导致的拥挤度消化。我们在《有逻辑，也要注意情绪》的文章中，也探讨过为什么有逻辑支撑，也要注意入场节奏。

四、控制节奏的最好方式是优化仓位结构

全仓进出的操作难度非常大，可以将部分获利了结的科技股资金，配置到高股息或稳健估值的价值板块。这部分资金不是为了翻倍，而是作为减震带，在剧震中降低账户波动，稳住你的心态。

五、根据风险偏好量力而行

节奏没有标准答案，只有适合自己的方案。

如果你是保守型，在风格切换初期就应果断增加价值股配置，牺牲弹性换取安全。

如果你是进取型，则可以在科技股回撤中利用分批法摊薄成本。

观察信号，不急于抄底。杀跌往往有惯性。耐心地等换手率降下来、成交量缩到极致。

现在的调整，是市场在重新平衡安全感与收益率。对于根据产业趋势的成长价值投资者来说，耐心本身就是一种很高的门槛。

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