二月第一周，回撤 7.9%，今年浮盈还剩 49%，主要是周一非理性避险造成整个市场大幅回调，我个人也有较大回撤（单日 -8.6%）。聊交易之前先挂两只二哈，让大家开开眼。

上述评论只是现在还在的，有些他们估计自己也觉得恶心，给删了。毫无教养、恶意中伤就不说了，非常难以理解的是，竟有如此丑恶的人，不知道是因为看我上月大幅浮盈后出现回撤他们就如此得意？或者说是他们自己也出现回撤但利润垫不够就破防了？前面那个“笑笑“最近也在做芯片行业的票，专注技术指标，还在芯源微上同车了，存储方向从选票看对行业和公司了解有限，不知道是不是最近比较吃力。后面那个“望舒”就更狗了，前几天涨的时候，一通点赞，还跟我说要买晶丰明源，一跌就恶语相向，截图我都在，如此无脑真是辱没了望舒这个“月御之神”的名字。

二位能把小人的嘴脸演绎的如此淋漓尽致，简直是剖骨见髓，写尽他们人性深处的暗潮与恶念。言从口出，相由心生，愿他们早日遁归因果。

当然也很欣慰评论区有朋友保持理性地帮我维护，在此感谢他们。此时，我进一步深入理解了老祖宗的话：相由心生。

大家可以看一下我的过往帖子，我只是分享对半导体这个行业的一些认知和股票交易心得，交流趋势变化，平白无故的被这种无礼谩骂，实在没经历过。可能是个人修为不够，后面再遇见脏东西就直接拉黑了，眼不见为净，只是每周来写一次，处理可能不及时，会碍各位看客的眼，还请包涵。

接下来先说交易，说交易之前说风偏，这样也好有个参照。首先说自己构成，当前我的主副账户的资金都是纯利润，本金早在去年就腾出来了，且去年10和和上月分别转出一笔利润换成了大额存单；其次是承受力，做中长线的朋友都熟悉，没有利润垫的时候，确认方向后，-20%内可以淡然处之，有余钱就加仓，有利润垫通常是高位降低持仓成本，在恐慌性波动的时候果断加仓。因此，当下个人风偏相对高。如果有朋友是亏了三五个点就会跳脚、要自我怀疑，那请移步。

以下是交易部分，这里再次声明，所有都是个人心得，不成熟、不可靠、不要信、不要跟着买卖。

周一大跌，做了平铺回补，用了一点融资仓，周四均线附近又做了一次融资的平铺回补，手里的持仓都加了，存储加的相对多一些。

主账户加仓后：兆易创新 成本升到227，普冉股份 成本升到171，思瑞浦 成本升到149，芯源微成本为负（周四和周五在208的位置把周一和周四的加仓都减掉了，且降了一部分持仓，按起始仓位算，浮盈136%，以后不在跟踪），甬矽成本升到32，同时周五阿里千问送奶茶导致算力不足，开了新仓：优刻得和云天励飞（短线），票明显多了，后续会择机压缩。

副账户：普冉和光力科技（21.1），同样也是周一和周四加仓。

分享一下加仓逻辑：

存储，两长上之前，兆易普冉君正等都是 IC 公司，且都是利基领域，跟海外美光、闪迪、海力士等不是一个赛道，但跟台企的华邦电、宏旺、南亚科是同领域可对标的，之前帖子也提到过，是可以横向对比的，股价涨幅存在严重低估。特别是兆易，最近 nor 、ddr4、slc 等涨价，以及 mcu 市场回暖，大摩最近不到10天连续给了2份研报，26年的扣非净利润也从50E 提到56E，远高于国内机构的25-30E，目标价更是惊人，就不提了，有兴趣的可以看这两篇研报原文（别看总结版），逻辑非常清晰，预期存在严重落差。因此，有持仓的安心过年就好了，等三四月份自有持续催化，这也是我重仓超配的原因。至于现货价格波动，了解现货和合约价的都懂，模组的走势更能说明问题。再多说一句，车规存储近期受制于汽车销量下跌，模组的周期基本要走向兑现了，言尽于此，大家谨慎决策，看自己买的到底是什么。

模拟没啥说的，复苏早期， 先导指标看国外TI/ADI，前几天英飞凌也发了涨价函。各位也可以看看对应的功率器件，部分也开始涨了，至少大部分料号的折扣在持续缩减。功率器件国内知名的IDM和Fabless就那么几家，有的也已经从底部爬起来了，各花入各眼，我也在看。

设备，最近整体不太行，跟那个传言有关，具体是啥不能说，关键词：中芯和寒王，先进产线。无从验证，所以，先进制程相关的设备短期可以先看看到三四月份有没有明朗的信息，中长期可以无视。存储相关的设备，会随着接下来的两长上市、扩产和自身业绩体现而持续活跃，当然大部分也都在高位了，各自看资金博弈吧。

封测，满产、扩产、涨价，也没啥说的。甬矽最近跌应该主要是有个短线大佬撤出了，行业和基本面没有变化。补充一个近期消息，台积电一直在扩充 cowos产能，至今供不应求，日月光在高雄新建的 cowos-l产线，已经进入验证阶段了。除了先进封装外，传统封装同样也是景气上行，毕竟 fab 厂产能拉满。封装扩产，封装设备先行，这个方向的确定性也没问题。

国产算力，腾讯元宝只是红包发放，实际推理使用的量小，更直观的还是看千问。从千问的情况看，即便是背靠阿里的海量算力资源，大量用户涌入，依旧是算力不足，这里的算力主要是推理，跟训练的算力卡有所不同。春节期间还会有更多发酵，也会突显算力紧缺的问题。因此，算力租赁的云厂商、推理算力的国产芯片及相关产业链，都有机会，节后大概率会被强化。

最近在跟踪的方向还有自动驾驶，北京和重庆的试点，春节后或者一季度后，应该会逐步披露一些信息。核心标的主要在港股，有在跟的朋友可以交流一些信息。

当然，上周没有大幅降仓导致回撤，主要还是没有意识到市场风偏变化，显然我不具备抄底和逃顶的绝佳能力，因此热衷于短线精准出击的朋友可以出门左转了。以上的操作主要是基于对行业发展的深入了解，也是基于个人对于“万物皆周期”这句话的认知，相信有很多朋友能共识。所以，极端条件下，可以心态平静地应对，而不是被情绪操控，个人过往经历看，所有带有情绪的交易几乎都是错的。

对于市场的理解，抛开金融层面，我认为是除了资金博弈之外，另一层就是认知的变现。对于我们散户而言，除了时间，没有任何优势。有些朋友热衷的技术分析，在量化的视角就是透明的饵料，而且量化的成百上千的决策因子，普通的人不可能比量化更能针对多重因子做出瞬时且最优的决策，因此量化赚的盆满钵满。这两年新一代的股民开始采用中长期持有etf 来对抗量化收割，从 etf 的数量和认购量可以得到验证。根本的原因，量化只能影响短期的波动，而无法影响长期的趋势。从券商统计的数据看，散户七八成亏钱的TOP 标签就是短线、微盘股和追涨杀跌。当然，短线掌握特定技能的大有人在，不绝对，客观表述概率。

上次有朋友问到对于大盘股和小盘股的选择，这个其实还是确定性和弹性的辩证关系。大盘股必然是行业领头羊，市值说明一切，在行业景气周期，成长的确定性很高，对应的小盘股则很容易在技术更迭中爆发巨大的弹性，所以最终还是看个人风偏，也就是明确赚确定性的钱还是博弹性的钱。当然，均配，然后来回吃波段也是一个策略，不过需要高水准的交易能力。

最后还是说一下风险应对。上涨阶段很容易扩大风偏，我也有这个毛病，核心的一点就是一定要找机会降低持仓成本，比大部分人都低，这样后续的行情才有上桌的资格；下降阶段，主要就看自己的风偏了，止损还是格局因人而异。个人的看法是遵从买入时候的逻辑，看牛市行情有没有变化、看行业趋势有没有变化、看公司基本面有没有变化、看未来预期有没有变化，多看几家研报和交叉调研，这之后做决策无论涨跌，应该都是心里有数。

关于牛市，大方向我觉得没有变化。各位看一下汇率趋势，看一下最近海外涌入的巨量资金就清晰了，另外别忘了去年底的经济会议通稿有一条：继续宽松的货币政策，把经济稳增长、物价合理回升作为货币政策重要考量。明面上就是放水，直到把通缩拉回通胀。可预见的，一季度后就开始较为广泛的、有明显社会感知的物价上涨，逐步演化成通胀和社会整体的风偏抬升。拐点已现，每月盯一下统计局的宏观数据就好了。关于消费（细分很广，不单指白酒），有研究的大概已经开始跟踪了，水涨船高。

关于 AI 通胀能持续多久，这个不好判断，至少国内却芯，国外在疯狂推高资本支出。任何事物的发展，都总有到头的那天，先导指标方面，内存和算力卡的消耗增长算一个，token 的消耗量增长率也是一个，目前看都远未放缓。不用纠结有没有泡沫这种宽泛的问题，局部肯定有的，通胀期不就是享受泡沫的过程吗？不然怎么叫“AI”牛市？

关于中间的调整及波动，各有各人理解，各有各的应对逻辑，各自发财。

对于后续的计划，下周是春节前最后一周了，市场交易萎缩，风偏下降，大概率节前相对平稳了。如果还遇到连续回调，视幅度决定是否继续加仓，当然如果持仓有大幅回升的票，大概率会减一点，降低杠杆率。至于错了怎么办？如果浮盈回撤到30%以下，大概率会止盈2-3个票，把仓位降到8成以下。

以上，不构成投资建议，不要参考，不要信。