在2026年A股结构性慢牛的行情逻辑下，低估值红利资产成为市场主线，金融板块尤其是调整时间空间到位的低估值国有六大行以及业绩预增的券商标的，凭借估值优势与业绩支撑迎来配置窗口。东北证券（000686）：公司作为东北地区唯一上市券商，依托2025年亮眼的业绩表现、持续的股东回报、稳健的资本实力以及深耕区域的独特卡位，成为券商板块中兼具低估值红利属性与长期成长潜力的优质标的。从公司2025年业绩预告、三季报、中报等公开发布的资料来看，其投资价值根植于业绩高增、分红稳定、资本夯实的基本面，而未来成长性则体现在科创赛道布局、财富管理转型、区域金融赋能与数字化升级的多重驱动之中，契合当前市场聚焦业绩与分红、远离题材炒作的投资主线。

东北证券的核心投资价值，首先体现在业绩高速增长，盈利结构持续优化的经营基本面。2025年公司经营业绩实现跨越式提升，年度业绩预告显示，全年实现归母净利润14.77亿元，较上年同期大幅增长69.06%，扣非归母净利润14.57亿元，同比增长69.00%，基本每股收益0.63元/股，同步实现69.06%的增长，盈利水平创近年新高。从阶段性数据来看，2025年前三季度公司实现营业收入38.61亿元，同比增长38.83%，归母净利润10.67亿元，同比激增125.21%，一季度归母净利润更是实现859.84%的同比增幅，业绩增长的持续性与爆发力兼具。在收入结构上，公司已形成高毛利、高成长性的业务格局，2025年中报显示，财富管理业务实现收入10.64亿元，占总营收的51.98%，毛利率高达72.80%，成为第一大创收板块；证券自营业务收入4.74亿元，占比23.18%，毛利率82.28%，盈利能力突出，两大核心业务合计贡献超七成营收，叠加基金管理、资产管理业务的稳步发展，公司盈利质量持续优化，为长期发展奠定坚实基础。

持续稳定的分红回报，深度契合低估值红利资产配置逻辑，是东北证券的核心价值亮点。公司始终坚持与股东共享发展成果，严格执行《2024-2026年股东回报规划》，2025年全年累计实施现金分红3次，分红力度与频率保持稳定。其中，2025年1月和5月完成2024年中期及年度利润分配，合计派现2.81亿元，占2024年归母净利润的32.15%；2025年11月实施年度中期分红，以23.40亿股总股本为基数，每10股派现1元，合计派现2.34亿元，占2025年1-9月归母净利润的21.94%。持续的现金分红不仅彰显了公司扎实的现金流实力与稳定的盈利水平，更让公司在券商板块整体估值低位的背景下，具备了鲜明的红利资产属性，成为当前市场中兼具安全边际与收益性的优质标的。

资本规模稳步扩张，风控指标保持合规，是公司穿越市场周期的核心保障。作为券商经营的基础，公司2025年资本实力实现显著提升，业绩预告显示，截至2025年末，公司总资产达1134.29亿元，较年初增长27.41%，归母所有者权益201.51亿元，较年初增长5.40%，前三季度末总资产已突破1100亿元至1100.58亿元，资本规模的持续扩张为各项业务开展提供了充足的资金支撑。在风险控制方面，尽管2025年部分风控指标较年初有所波动，但三季度末风险覆盖率219.74%、流动性覆盖率183.15%、净稳定资金率175.77%、资本杠杆率15.61%，均严格符合证监会《证券公司风险控制指标管理办法》的强制性规定，未发生主动触及监管标准的情况，且公司通过优化自营投资结构、严控权益类投资比例，实现了投资收益与风险防控的平衡，为业绩高增保驾护航。

东北地区金融龙头的独家卡位优势，是东北证券区别于其他券商的独特投资价值。作为扎根吉林、服务东北全面振兴的金融主力军，公司深度绑定国家区域发展战略，2025年持续发挥区域资源优势，成为地方实体企业融资的核心渠道。在产业升级方面，公司作为财务顾问高效完成吉林省亚东国资收购华微电子控股权项目，为区域半导体产业布局提供关键金融支撑；在特色产业赋能上，助力长白山旅游完成2.36亿元再融资，推动景区基础设施升级与文旅产品创新；在债券承销领域，2023年以来累计完成吉林省21个公司债券项目，占全省同期同类项目的39%，2025年更是作为独家主承销商发行全国首单黄河流域乡村振兴债券，作为联席主承销商完成全国首单“光电信息”贴标科创债，在区域并购重组、债券发行、再融资等领域占据主导地位。公司凭借对区域产业的深度理解，打造了定制化的金融服务体系，区域品牌影响力与客户粘性持续提升，业务发展与东北全面振兴形成正向循环，构筑了难以复制的区域竞争壁垒。

东北证券的未来成长性，核心体现在科创赛道的全链条布局与北交所业务的领先优势。公司锚定“中小创新企业投行”的特色定位，将科创赛道作为长期发展的核心引擎，2025年保荐三协电机、世昌股份登陆北交所，累计保荐北交所上市企业达10家，行业排名第7，推荐挂牌企业369家，稳居行业前列。公司已构建起从早期培育、挂牌、IPO到再融资的全周期服务体系，通过旗下私募股权投资平台陪伴科创企业成长，2025年持续深耕先进制造、半导体、新材料等战略性新兴产业，助力吉林碳谷等北交所企业完成再融资，为科创企业发展注入金融活水。同时，公司连续多年获得北交所执业质量评价“一档券商”，投行业务已形成覆盖北交所、主板、创业板的全市场服务能力，科创赛道的先发优势与专业能力将成为公司长期成长的核心驱动力。

财富管理业务的深度转型，将为公司带来持续的业绩增量。公司以高毛利的财富管理业务为核心，全面推进从传统经纪业务向资产配置型财富管理的转型，2025年持续优化“获客-转化-留客-价值创造”的客户经营模式，通过成立专业专班聚焦高净值客户、企业家客户与私募客户的精细化服务，代理买卖股票及基金交易额稳步提升，市场份额持续扩大。同时，公司持续升级“融e通”APP，以数字化手段优化客户服务体验，聚焦“研-投-顾”全链路服务支撑，推动金融产品销售与投资顾问业务协同发展，财富管理业务的转型深化，将进一步打开公司的业绩成长空间。

数字化转型与业务协同创新，为公司成长注入强劲科技动能。公司早在2021年便确立数字化转型战略，2025年持续深化“总裁统筹+部门协同”的顶层设计，以大数据、人工智能等技术打造智能问答系统、客户画像体系，实现“客户-产品”的智能匹配，提升投研效率与客户服务的精准度。同时，公司旗下东方基金、银华基金、东证融汇等子公司业务协同效应持续释放，公募基金管理规模稳步增长，资管产品业绩位居同类前列，形成“投行+资管+财富管理”的协同发展格局，各业务板块相互赋能，推动公司向“以中小创新企业投行及财富管理为特色的全能型券商”稳步迈进。

此外，资本市场改革与区域发展战略的双重红利，将为公司成长打开广阔空间。北交所持续深化改革、全面注册制稳步推进，为中小创新企业投行带来更多业务机会，公司凭借北交所业务的领先优势将充分受益；而东北全面振兴战略的深入实施，区域内先进制造、新能源、文旅等产业的升级需求持续释放，作为区域金融龙头，公司将持续承接区域发展红利，进一步巩固区域市场份额，实现业务发展与区域经济的同频共振。

在2026年A股结构性慢牛的行情中，低估值红利资产与科技创新主线的双重逻辑下，东北证券凭借2025年业绩高增、分红稳定、资本夯实的核心投资价值，以及科创赛道、财富管理、区域赋能、数字化升级驱动的成长潜力，成为券商板块中兼具配置价值与成长空间的标的。作为聚焦低估值红利与科技创新的券商标的，公司锚定清晰的战略定位，依托差异化的竞争优势，未来有望在证券行业集中度提升的背景下实现高质量发展，持续为投资者带来长期价值回报。该股月线走势较好。以上资料仅供参考。