开篇一张图，体感透心凉。 今天这市场，看着沪指小跌0.01%好像风平浪静，再看看创业板跌1.79%，科创50跌1.8%，北证跌2%，全市场超3100只个谷下跌，就知道事情不简单。典型的“，个谷受刑”行情，账户体感绝对是“刀子割肉”。更关键的是，成交额放到了2.84万亿，较昨天放了700多亿。这是放量die，不是放量涨，信号意义完全不一样。
拆开看就明白了： 一边是银行、地产、化工、贵金属这些“大家伙”在撑场面，死守沪指不破位；另一边是商业航天、通信/CPO、AI应用、机器人等前期最热的题材板块，被按在地板上集体摩擦。一句话：权重护盘，掩护题材退潮；放量下跌，宣告降温进入实质性阶段。
| 核心观察
很多人看到创业板破位、科技股大跌就慌了，觉得行情要完。别急，先看清主力在玩什么明牌。
1. 为什么死守沪指，狂砸小盘成长？
答案就在消息里。官媒直接点名“商业航天尚未达到盈利标准”，这记“铁拳”精准砸在了最近最狂热的投机方向上。同时，宽基ETF（像沪深300、中证500这些）连续出现机构大额赎回卖单。这双重信号太明确了：上面不想让疯牛出现，尤其不想让纯题材炒作过热；机构心领神会，顺势从过热的高位板块撤退，锁定利润。 所以，今天砸的就是涨得最多、投机最严重的区域。
2. 放量700亿，是机会还是风险？
是风险出清的过程，也是为下一波行情腾挪空间。 这种放量下跌，意味着本轮由小微盘、高弹性题材引领的普涨行情，正式宣告阶段性熄火。这不是洗盘，是降温。毫无疑问的是，挤掉浮躁的泡沫和融资盘，市场会更健康。历史上，牛市中期因降温出现的调整，往往是为了后续走得更远。别自己吓自己，这不是牛市的终结，而是节奏的切换。
3. 主力资金去哪儿了？
一目了然：高低切换，弃高就低。 从高位拥挤的科技题材（商业航天、部分AI）里流出的资金，一部分去了同样有强逻辑但位置相对不高的化工，一部分去了有避险和通胀属性的贵金属/有色，还有一部分回流到银行、红利这类绝对低估值的防守板块。主力的态度也很清晰：在不确定性增加时，先求稳，再图进。
| 板块分析
商业航天：官媒降温，直接“冰桶挑战”。开盘还想修复，结果被砸得更深。不过逻辑长远没问题，想象空间很大，两村支持也很足，只是才被点名也没资金敢拉，估值会慢慢回归合理。
AI应用（软件/传媒/游戏）：龙头开始有企稳迹象，但板块短期整体仍弱，属于超跌修复范畴。后续我觉得还会有催化，大方向并没有改变，今天板块有所分化，软件暂时没看到止跌迹象，游戏和传媒在慢慢企稳，如果后面稳住，我也会考虑补，今天我继续格局。
半导体/芯片：内部分化，不过整体还是比较抗跌，不愧是大叔一直看好的板块，产业趋势（台积电资本开支、存储短缺）未变，但还是受市场风险偏好下降拖累，我先卧倒了。
CPO/通信：今天还是比较惨的，放量破了20日线，盘中也有一定的承接，短期均线在拐头，不过下方也是前高点的支撑位置，所以这里我先继续观察下气企稳情况，如果继续破位我也会考虑走人。
机器人：冲高回落，被大势带崩。催化很多（特斯拉、GEN3），但市场风险偏好不行，资金不认。四连阳后的第一天调整，完全不急，我继续拿稳了。
化工：今天最靓的仔，逆势大涨！ 出口退税取消是短期强催化，行业底部反转是中期逻辑，通胀预期是长期叙事。资金高低切换的首选，我继续格局，趋势不言顶。
贵金属/有色：避险+通胀双重驱动。 然后是国际局势动荡+美元信用担忧，黄金新高了。去年我就说有色正在走大牛市，我已经有厚利垫底，今天继续涨，我选择继续卧倒，不下车。
光伏/电池：跌幅居前。受碳酸锂涨价压制（成本担忧），光伏那边业绩也是不咋好看，所以今天就跟着下跌了。我继续车上卧倒了，耐心等市场确定方向。
电网设备：逻辑坚挺，趋势未改。我从很早之前就开始提电网了，也并不是最近涨起来才说的，今天高位正常调整，趋势是完好的，缺电的逻辑不用多说，最近连续的事件都在印证这个逻辑。我继续看好，卧倒了。
银行/红利/煤炭：防御属性凸显。 在成长股杀跌时，高股息和低估值成为资金避风港，大叔继续逢低补仓。
军工：被商业航天拖累，整体回调。短期不明朗，中长期趋势不变，我暂时不动。
创新药/医疗器械：连续回调，进入价值区间，但市场风格不在它这，创新药我继续车上呆好了。
恒生科技：又回到年线位置了，成长不占优的行情恒科也自然不会强，未来外资流入恒科还会是首选，不过短期还是继续震荡的局面，我继续拿。
| 明日展望
今天放量阴线后，明天早盘惯性低开或下探是大概率事件。技术面，沪指收长下影十字星，显示4100点下方有一定承接，但上方均线压制明显。明日关键在于：
看沪指4060点（20日线附近）的支撑力度。这里是强技术支撑，也是管理层“慢牛”的节奏线，预计会有资金守护。
看创业板能否在今日低点附近缩量企稳。这是市场风险偏好能否稳住的关键。
| 我的应对
我的仓位：整体还是半仓左右，保留充足现金，这是我在接下来震荡中的主动权。
持有的：化工、有色金属（趋势完好，逻辑强劲），继续锁仓格局。银行红利（防守底仓），有机会还会继续补。科技（半导体、CPO、机器人、软件、人工智能等。我继续拿稳，未来还会是科技主导的牛市。
观望的：这里主要说下大消费，政策端的支持其实一直不少，不过前面场内资金在几个题材炒的热火朝天，哪会看这边一眼。在本轮行情中，大消费明显滞后于科技等题材，是由补涨需求的，再叠加春节消费旺季临近，可能会有脉冲行情，大叔这边会耐心等到右侧突破再上。
当前的市场阶段，“活下去”比“赚更多”重要。大叔前面早已收缩防线，现在市场聚焦新共识，我静观其变。
