敬酒不吃吃罚酒。

市场降温无非两种路径：主动降温与被动降温。主动降温下，市场自主调整空间更大；被动降温则难免伤及无辜。当前市场整体仍相对理性，对管理层释放的调控信号已有所回应，而国家队通过相关操作引导市场节奏，成为重要影响因素。

今天宽基 ETF 中，中证 1000ETF 扮演了主导角色，开盘后便引领市场走势，中证 500ETF、沪深 300ETF 同步配合。上午十点半左右，上证指数、深证成指触及全天低点，早盘调整基本告一段落。午后两点左右，上证指数一度翻红，这与市场降温的调控目标相悖，随即出现宽基 ETF 集体砸盘的情景，指数再度响应信号掉头向下。

盘面上的结构性差异颇具看点：三桶油、四大行、五大证券公司等权重股基本保持红盘，前期已经历调整的这类大盘股，今日承担起护盘职责；而宽基 ETF 则接替了此前权重股的砸盘角色，看似矛盾的走势实则逻辑清晰。

一方面，这些权重指标股尤其是金融股估值偏低，后续下跌空间有限，且已率先完成一轮调整；另一方面，宽基 ETF 持续施压，核心意图便是压制题材股、垃圾股的炒作热度，引导资金向已企稳的低估值板块流动，倡导长线投资、价值投资与理性投资理念。

从板块表现来看，今天跌幅居前且调整幅度较大的领域特征鲜明：以新易盛、中际旭创、胜宏科技为代表的 CPU 相关个股，资金流出态度坚决，新易盛更是位居资金流出榜首位；光伏板块紧随其后，全天资金流出超 70 亿元，阳光电源、隆基绿能、通威股份等龙头股调整显著；商业航天板块延续调整态势，中国卫星午后主力资金流出力度迅猛，跻身资金流出榜前四，前期炒作已久的 AI 硬件板块也同步回调。

与之相对，除大金融板块外，与房地产相关的建材、建筑行业表现相对稳健。这一现象表明，资金正逐步向前期调整充分、估值处于低位的板块迁移，部分资金或出于避险需求做出此类配置选择。显然，前期涨幅过高的高标股、概念股，正是此次调控的核心对象。

此前通过沪深 300 等大盘指数调整给市场降温实属无奈，管理层真正目标是抑制个股过度炒作 —— 通过指数适度下沉影响市场情绪，进而传导至个股，这种循序渐进的方式，力求将对市场的伤害降至最低，投资者需积极接收信号，主动适应调控节奏。

今天指数与市场数据呈现明确的降温态势：上证指数微跌 0.01%，深证成指下跌 0.97%，创业板指跌幅达 1.79%；上涨个股 2168 家，下跌个股 2954 家；成交量 2.77 万亿元，市场中位数为 - 0.32%；主力资金全天净流出规模接近 1000 亿元，充分体现了调控降温的核心诉求。

从当前盘面来看，调控目标位显然不在 4100 点之上，当前点位与预期调控区间仍有一定距离。适度的向下调整，有助于后续市场走势更加稳健，既能在春节前维持乐观向上的整体态势，又能避免行情白热化催生过多泡沫，这正是此次调控的核心诉求所在。（本文数据来自：choice数据）

一句话点评：顺势者昌。