朋友们，今天电网设备板块集体狂欢！
上周二电网设备逆势拉升的时候，就消息面上给大家聊了这个板块。
那么，今天来聊聊电网设备产业链（上中下游）以及各个环节对应的核心公司。
一、上游：产业链基础支撑环节，成本主导型
上游核心就是给下游设备制造提供原材料和关键零部件，这部分的利润受大宗商品价格影响很大，比如铜价涨了，上游企业成本就会增加。
主要分两类：
1.核心原材料：最关键的是铜、铝、硅钢这些。铜和铝是做电力电缆、变压器绕组的核心材料，占电缆成本的60%以上；硅钢则是变压器铁芯的关键，直接影响设备能效。
对应的代表性公司：江西铜业（国内铜业龙头，电网用高精度铜材的主要供应商）、中国铝业（铝加工材领域领军，产品适合电网轻量化部件）、宝钢股份（高磁感硅钢标杆，高端变压器都爱用它的材料）。
2.关键零部件：为设备核心运行提供支撑的关键组件，比如IGBT芯片（智能设备的核心控制部件，占成本20%-30%）、继电器、传感器这些。现在高端IGBT还依赖进口，国产替代空间很大。
对应的代表性公司：斯达半导（国内IGBT模块龙头，打破国外垄断，适配新能源电网设备）、宏发股份（全球继电器龙头，电网设备电路控制的核心部件供应商）、汇川技术（电力电子控制领域强者，提供定制化控制部件）。
二、中游：核心设备制造环节，产业价值核心承载端
这部分是整个产业链的核心，技术壁垒最高，竞争格局也最集中。简单说就是把上游的原材料和零件，做成能直接用在电网上的各种设备，主要分三大类：
1.一次设备：电力系统的核心传输与分配载体，主要承担电力传输与分配功能，技术壁垒集中于特高压领域。比如变压器（电压变换核心）、GIS开关（高压配电核心）、电力电缆（电力传输载体）。
对应的代表性公司：特变电工（变压器龙头，特高压领域实力雄厚）、中国西电（特高压GIS开关核心供应商）、亨通光电（电力电缆龙头，海外业务也做得好）、中天科技（电缆+海缆双布局，适配新能源配套）。
2.二次设备：电力系统的监测、保护与控制核心，承担对一次设备的监测、保护及控制功能，比如继电保护装置、调度自动化系统。这部分毛利率比一次设备高，还需要深度绑定电网企业。
对应的代表性公司：国电南瑞（二次设备绝对龙头，市占率超75%）、思源电气（一次+二次设备都做，智能电网方案超牛）、四方股份（智能电网调度领域强者，订单增速很稳）。
3.储能系统：现在的热门增量环节，随着AI算力、新能源发展，储能需求越来越旺，核心是储能变流器（PCS）、电池管理系统（BMS）。
对应的代表性公司：金盘科技（储能变流器龙头，海外订单增速翻倍）、海博思创（储能系统集成强者）、亿纬锂能（储能电池配套，适配电网储能需求）。
三、下游：需求承载与释放端，政策与场景双轮驱动
下游主要是把中游的设备用在实际场景里，需求端直接驱动整个产业链的增长，主要分三大应用场景：
1.发电侧：比如风电、光伏电站、火电站这些，需要电网设备把发出来的电输送出去，需求偏基建属性，随着新能源装机增长稳步扩张。
对应的代表性主体：国家能源集团、华能水电这些发电企业，他们是设备的主要采购方之一。
2.用户侧：现在增速最快的领域，比如数据中心（AI算力爆发导致耗电量激增）、充电桩、虚拟电厂这些，偏消费和数字化属性。2027年充电桩目标要到2800万个，增速很猛。
对应的代表性公司：南网数字（电网数字化龙头，适配数据中心电力需求）、正泰电器（充电桩+配网设备双布局，贴近用户侧需求）。
3.电网运营+海外市场：国内主要是国家电网、南方电网（今天4万亿投资的主角，直接拉动中游设备需求）；海外则是欧美电网改造、亚非拉电力基建，现在国内设备企业出海势头很猛。
对应的代表性公司：思源电气（海外营收上半年涨88.95%）、金盘科技（海外订单充足）、亨通光电（海外电力基建项目落地多）。
最后补个实操小提醒，
今天的涨停潮，核心是中游设备企业受益于国家电网4万亿投资的政策红利，再叠加AI算力、海外需求的拉动。
大家关注的时候，上游可以盯大宗商品价格（比如铜价走势），中游重点看特高压、储能、智能电网这三个方向的龙头（有业绩支撑的更稳），下游可以关注用户侧和海外业务占比高的企业，这些是未来的增长弹性所在。
