2026创新药迎来开门红。截至上周五，港股通创新药（931250）、科创创新药（950161）、CS创新药（931152）和沪港深创新药（931409）分别上涨了13.77%，13.29%，7.63%和10.41%。

创新药板块的强势上涨并非炒作，而是有强劲的基本面支撑的，受益于海外销售及BD交易创历史新高，技术突破和临床兑现密集等多方面因素影响，今年以来A股和H股创新药板块的表现不俗。

一、创新药布局机会来了？

从25年4月上旬美国推出“对等关税”砸出的市场低点以来，港股和A股的创新药板块持续表现突出，期间没有什么太多像样的调整，这让很多投资者没能找到合适的上车机会。

不过，随着9月份以来市场波动加大，前期表现靓眼的创新药板块开始出现了较为明显的调整，截至25年年底，港股通创新药（931250）、科创创新药（950161）、CS创新药（931152）和沪港深创新药（931409）分别自最高点回撤了23.34%，21.28%，17.50%和20.09%。

股价回调叠加基本面向上使得创新药板块的整体PE估值快速回落至历史中枢水平。下图列出了沪港深创新药指数自2020年2月至今的PE-Band，可看出沪港深创新药最近几个月的市盈率（PE）回落十分明显，最新PE仅37.03倍（截至2025年12月31日），略低于2020年2月21日以来38.08倍的估值中枢。

考虑到创新药板块未来几年依然向好的盈利预期以及近期创新药板块的调整，似乎创新药板块再一次进入了投资舒适区。

二、关注优秀的创新药主动基金吧

随着指数投资越来越深入人心，很多投资者在布局创新药板块时，往往首先想到的就是相关ETF产品。在我看来，如果大家着重关注中短期的投资机会，那么选择ETF这类交易属性强的指数基金产品，确实是一个非常不错的选择，毕竟所见即所得。

不过，如果大家基于对创新药板块的长期看好并希望进行长期配置，那么大家不妨在ETF外，也积极去关注一些优秀的创新药主动基金，毕竟创新药作为具有高研发壁垒的科技行业，对于熟悉这个行业的专业投资者人而言，能从中挖掘到不少的Alpha投资机会。投资期限越长，专业投资人能发挥的价值就会越大。

像最近我在梳理市面创新药主动基金的过程中，就发现许多优秀的主动基金产品。

其中，由赵伟和王超两位基金经理管理的富国医药创新（019916\019917），这只产品自2024年3月12日成立以来就一直聚焦于创新药板块的投资。根据银河证券基金研究中心的统计，截至11月30日，富国医药创新（019916\019917）近一年的业绩处于同类产品中的第一位（1/47）！ 

如果我们把这只优秀的创新药主动基金同其业绩基准（沪港深创新药*80%+中债综合指数*20%）进行对比，具体是下图这样的。

从图中，我们可以发现，该基金大幅跑赢了业绩基准。富国医药创新自成立以来上涨了87.13%，而同期业绩基准仅上涨40.83%（截至20260113）。特别的，相信大家应该注意到，在25年以来的创新药主升浪行情中，富国医药创新相对业绩基准的优势表现得尤为明显。富国医药创新在25年上涨67.70%，大幅优于业绩基准的28.14%。

三、富国医药创新为何业绩这么好？

优秀的业绩自然离不开背后优秀基金经理的努力。

我特别看了下赵伟和王超两位基金经理的从业背景，发现他们俩均有医药行业实业从业背景，曾分别在葛兰素史克(上海)和恒瑞医药这两家优秀的医药企业中的研发岗任职，算是名副其实的医药行业研究专家。

其中，赵伟有着非常丰富的医药行业研究及投资经验。早在2017年就开始担任医药主题基金经理，2021年加入富国基金并开始接手管理基金产品，目前共管理5只产品，合计管理规模达108.45亿元（截至2025年9月30日）。以赵伟管理的富国精准医疗为例，上周收益率超13%，拉长时间来看，近三年排名位列医药医疗健康行业偏股型基金的第5（5/67，银河数据，时间截至2025年12月31日）。

另一位基金经理王超，曾就职于上海恒瑞医药有限公司、中国医药工业信息中心，此前他还在卖方从事过医药行业的研究工作，撰写过诸多关于创新药板块的研究报告并建立起不错的研究影响力。2020年3月加入富国，目前共管理两只产品，除了富国医药创新（019916\019917）外，另一只产品富国全球健康生活（010644\ 023907\010645）是他和彭陈晨共同管理。

富国全球健康生活是一只主打全球医药投资的主题基金，在区域配置上主要投向了A股、港股和美股。近一年表现很出色，收益率达83.49%。而且从持仓来看，受益于港股医药股的反弹，其三季报显示的第一大重仓股劲方医药在1月6日至9日短短四个交易日内股价涨幅超54%。

四、富国医药创新的定位及持仓

基于基金经理对创新药行业的前瞻性认知，富国医药创新（019916）自产品成立之初就聚焦于创新药板块，并以沪深港创新药（931409）指数作为业绩基准。早在2024年2季报中，我就看到这样一句话：

整个（医药）板块从细分子行业的比较上看，只有创新药板块具备行业，但这种行业更多的会体现在具有竞争力的细分公司上。从我们选股的维度上看，我们会把持仓的重心放在个股的选择上。

事实上，基金经理在富国医药创新（019916）定期报告中看好创新药的观点被反复提及，总结来说就是：在集采、院内增速放缓等大环境下，创新药（尤其能出海者）是唯一具备行业的赛道；政策、学术、BD、业绩四线共振，2025年板块正式进入“收获期”。

下表列出了富国医药创新（019916）各期重点个股持仓，我们从中很清晰的感知到该产品对创新药方向的聚焦。在具体投资上，该基金在个股配置上相对比较集中，且对看好的个股会选择长期重仓持有，避免频繁进行个股仓位的调整，像百利天恒、海思科、信达生物及泽璟制药等绩优个股，这些均是自富国医药创新成立开始就重仓持有至今的，它们最终为基金产品贡献了优秀的投资回报。

在投向市场上，富国医药创新在A股和港股上的持仓差不多各占一半左右。

得益于该产品持续聚焦于创新药板块投资机会的挖掘并自成立以来取得了优秀的业绩，富国医药创新2025年以来的规模持续增长，由2025年初的1.12亿增长至3季度末32.01亿，这也反映了市场上各类投资者对该产品及背后基金经理的认可。

五、写在最后

开年市场情绪火爆，这让不少没来得及上车的投资者感到焦虑。

其中，创新药作为今年以来的热门板块，叠加去年四季度的股价回调及该板块的基本面往上，其投资性价比还是相对比较高的，对于希望趁机加大成长板块布局的投资者而言，可以保持密切关注。

如果大家对创新药板块的持有时间较长，那么我会比较强烈的建议大家多多关注优秀创新药主动基金的投资机会。本文我给大家了分享了富国医药创新（019916\019917），该产品在创新药板块的投资上取得了非常不错的投资回报，既享受到过去一段时间创新药板块的整体Beta ，又享受到行业内个股的Alpha，值得大家保持进一步关注与研究。

当然，除了本文分享的创新药，还有最近一段时间受益于AI医疗、脑机接口的医疗器械方向，也可以关注下，比如聚焦在医疗器械的富国医疗产业A/C（021450/021451），开年以来连续7个交易日上涨，基金经理孙笑悦早在三季报中就表示，由于国内药械集采招标的政策已出现了明显拐点，加大了对医疗设备、医疗耗材领域的配置，特别是高值耗材领域，可以看出来，是一位非常值得关注的基金经理。

未来，我将继续同大家分享更多优秀的创新药主动基金经理，欢迎大家持续保持关注。

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