在能源安全战略持续深化的背景下，煤炭作为我国能源体系的“压舱石”，正迎来供需格局优化与政策红利释放的双重机遇，行业景气度稳步回升。2026年供给端受产能核增放缓、超产整治常态化约束，增长空间有限，而需求端电力用煤刚性支撑叠加冬季供暖旺季补库需求，供需紧平衡格局将进一步强化，推动煤价中枢维持高位运行。

政策层面的优化调整为行业发展注入新动能。2026年长协煤价政策明确产地月度调整机制，采用“基准价+浮动价”模式，让定价更贴合市场变化，同时降低履约约束至90%，既减少企业经营风险，又为灵活调整供销节奏提供空间。行业整合浪潮下，优质企业通过资产注入实现规模扩张成为趋势，不仅能增厚资源储备，更能破解同业竞争、提升产业集中度，打开长期成长空间。

在行业上行周期中，具备核心优势的企业将率先受益。拥有超2300万吨/年核定产能的龙头企业，凭借高比例长协客户（占比达85%）锁定稳定销量，有效抵御市场波动风险，同时随着长协政策调整，现货销量占比有望提升，充分享受市场价差带来的业绩弹性。其产能利用率长期保持高位，远超行业平均水平，叠加智能化改造带来的成本控制优势，在煤价中枢上移周期中，吨煤毛利改善空间显著。此外，公司多个矿区纳入国家保供清单，产能释放效率得到政策保障，而控股股东战略重组预期下，大量未注入优质矿井资源为未来资产整合埋下伏笔，进一步拓宽成长边界。

煤炭板块作为冬季传统强势赛道，叠加资金关注度提升与流动性改善，估值修复潜力持续凸显。在行业供需改善、政策红利释放的双重催化下，兼具业绩确定性与成长想象空间的优质企业，有望在价值重估进程中脱颖而出。