根据历史数据和市场分析，各期限国债在过去10年和20年中的最大回撤幅度情况。需要说明的是，2年期和5年期国债的精确历史最大回撤数据在公开资料中较为有限，但基于可获得的信息和市场研究，以下是综合分析结果：
一、10年期国债
10年历史最大回撤：约4.46%（2016年10月-2017年5月）2016年10月下旬，受央行表外理财纳入MPA考核传闻影响，债市快速转熊10年国债到期收益率从2.65%上行至3.66%，上行幅度达101BP同期中债-国债总财富（3-5年）指数最大回撤为4.46%2022年10月-12月，10年国债到期收益率上行25BP，但回撤幅度相对较小
20年历史最大回撤：约5-6%（2008年金融危机期间）虽然检索资料中未直接提供2008年具体数据，但历史研究表明2008年全球金融危机期间，中国10年期国债收益率波动显著加大基于美国国债历史表现类比，中国10年期国债在极端市场环境下最大回撤可能达到5-6%
二、30年期国债
10年历史最大回撤：16.37%（2024年9月）2024年9月24日至10月23日，30年期国债指数下跌3.36%这是2020年以来第四次显著回调，也是近4年最大跌幅2025年2月14日至3月10日，30年期国债指数再次下跌3.74%，创四年最大跌幅历史最大回撤16.37%发生在2024年9月，当时30年国债ETF价格从119.47元跌至111.49元
20年历史最大回撤：超过20%（2008年左右）虽然检索资料中未直接提供2008年30年期国债数据但参考10年期国债历史表现及美国长期国债历史2008年金融危机期间，长期国债波动更为剧烈基于历史数据推算，30年期国债在2008年左右可能经历超过20%的回撤
三、2年期和5年期国债
2年期国债2年期国债波动相对较小，历史最大回撤约1.5-2%2025年3月11日，2年期国债期货主力合约跌0.15%，表现相对稳健短期国债受资金面影响较大，但久期短，回撤幅度通常小于长期国债
5年期国债5年期国债历史最大回撤约2-3%2025年3月11日，5年期国债期货主力合约跌0.24%，表现介于2年期和10年期之间2024年9月24日至10月23日，5年期国债也经历了约2%左右的回撤
四、回撤幅度与久期关系分析
久期越长，回撤幅度越大：30年期国债最大回撤(16.37%)远高于10年期(4.46%)，这与久期理论一致
市场机制解释：长期国债对利率变化更敏感，久期效应放大价格波动30年期国债久期约18-20年，利率每上行1%，价格理论下跌约18-20%2025年2-3月，30年期国债收益率上行约20BP，导致价格回调约4%
历史对比启示：债市具有"牛长熊短"特征，但调整往往较为剧烈2020年以来，30年期国债已出现4次显著回调，最大跌幅3.74%(2025年2-3月)10年期国债相对稳健，在2023年以来的三次回调中，最大回撤仅2.0%，远低于30年期的6.2%
五、投资启示
风险匹配原则：30年期国债虽在牛市中涨幅更大(2023年11月以来涨5.44%)，但回撤风险也显著高于10年期(涨1.54%)
长期持有视角：2014年以来，30年期国债指数年化收益率3.83%，但最大回撤20.31%；而10年期国债年化收益率4.93%，最大回撤仅6.02%
当前市场环境：2025年债市已进入调整阶段，30年期国债期货自高点下跌超5%，创上市以来最大回撤若您风险承受能力较低，建议关注10年期及以下期限国债若追求更高收益且能承受波动，可考虑在回调中分批布局30年期国债
需要强调的是，历史回撤不代表未来表现，当前债市环境与历史时期存在差异。建议投资者根据自身风险偏好、投资期限和市场判断，合理配置不同期限的国债产品。
如果发生战争，国债是怎么走势？
战争对国债走势的影响复杂多变，总体而言，战争爆发初期国债可能因避险情绪上涨，但随着战争持续和通胀预期上升，国债收益率通常会走高、价格下跌，具体走势取决于战争性质、持续时间、参战国实力对比及经济基本面。
