近日拓荆科技出现较大调整，领跌板块，市场又开始担心竞争格局，关于这个问题，应该从结果去看：

1、公司合同负债持续新高，长存份额稳步提升，25长鑫快速放量，最先进的客户放量不比吹牛靠谱，过去两年市场担心华创、中微都未产生实质影响，不应该过度担心微导纳米。

2、客观说，目前公司与微导纳米的产品有一点差异，微导纳米新接订单以thermal ALD 和硬掩模CVD为主，还谈不上竞争；拓荆虽然ALD发力相对较晚，但是已经快速放量，25Q1-3收入占比预计超过10%以上（WD25Q1-3半导体收入5.26亿）。

看好存储下半场的扩产逻辑，拓荆成为板块领涨大市值标的，底部提示翻倍后，近期因为非基本面带来的错杀机会，是明年确定性扩产浪潮的逢低关注窗口。