投资片仔癀一周年（2024.11.15-2025.11.15），回顾总结我的投资策略“优秀公司 长期持有 只买不卖 分红复投”。
这一策略的本质是将自己视为公司的部分所有者，财富增长主要依赖于公司内在价值的持续增长，而非市场情绪的波动。
1.优秀公司。买入前做足功课，精心挑选具有强大护城河、优秀管理层、稳健财务状况和持续盈利能力的公司。选股标准参照林园先生的理念，首选前景广阔具有增量市场的行业，比如受益于老龄化的医药市场，其次是产品垄断有提价权，投入一定产出无限大，高毛利高净资产收益率，分红稳定的公司。
2.长期持有，只买不卖。长期持有可以熨平市场波动，只买不卖放弃择时交易，可以完全避免“低买高卖”的人性贪婪和“高买低卖”的人性弱点，避免卖飞股票确保能吃到公司成长的复利，复利是世界第八大奇迹，但前提是你得给它足够的时间。市场短期的涨跌对我来说只是涟漪，我关心的是公司十年、二十年后的价值。频繁买卖会产生大量的佣金和手续费，只买不卖，这些成本几乎为零。只买不卖，还可以避免盲目操作，避免决策风险，做的决策越多，出错的概率越大，只买自己深入研究后的公司，参考巴菲特的打孔机理论。只要不买错，只做到不卖飞，挣钱就是一件确定性的事情。
3.分红复投。分红复投是关键财富加速器，将现金分红自动转换为更多的公司股票，相当于在公司股价合理区间不断加仓。长期来看，这些额外股份未来又能产生新的分红，形成复利。
优秀公司，长期持有，只买不卖，分红复投。放弃短期暴富的幻想，通过拥抱时间、复利和商业规律，追求长期、稳健、可观的财富增长。
大牛股的特征一：极深的“护城河”
品牌护城河：茅台、白药、片仔癀，品牌即是定价权。
技术/专利护城河：长春高新的生长激素。
大牛股的特征二：身处黄金赛道：
它们所在的行业要么是永续增长的（消费、医药），要么是伴随着中国经济一起腾飞的（家电、房地产产业链），伊利股份，格力电器这些。
大牛股的特征三：
强大的盈利能力：高毛利率、高净资产收益率（ROE），是真正的现金奶牛。
卓越的管理层：如格力的董明珠、伊利潘刚等，都是带领公司穿越周期的关键人物。
拿到大牛股最关键的一点是，长期持有。几乎没有人能买在最低点卖在最高点，这些巨额的回报都是通过陪伴伟大企业十几年甚至二十几年才能实现的。期间会经历无数次超过50%的暴跌，能拿住的投资者少之又少。
说来说去，还是林园那一套，行业 垄断 成瘾 长期持有。
