结合当前储能行业爆发与六氟磷酸锂（6F）供应紧张的局面，我们对天赐材料2026年的利润和市值进行了前瞻性测算。
预测维度 乐观情景下的预测
2026年净利润 70亿 - 80亿元
2026年市值目标 2100亿 - 2400亿元
上述乐观的利润预测，主要基于以下几个关键驱动因素的综合考量：
· 六氟磷酸锂价格高位运行：六氟磷酸锂作为电解液的核心原料，其价格走势对天赐材料的利润至关重要。
· 当前价格态势：截至2025年11月，六氟磷酸锂的散单价格已从10月初的6万元/吨涨至12万元/吨以上。
· 未来价格预期：在“反内卷政策”和储能需求爆发的背景下，头部企业挺价意愿强烈。有市场观点认为，目标价格可能指向9万-10万元/吨，甚至更高。在我们的乐观预测中，我们假设2026年六氟磷酸锂的销售均价能够维持在13-15万元/吨的高位区间。
· 公司产能与成本优势：天赐材料是全球电解液一体化龙头，其强大的产能和成本控制能力是获取超额利润的保障。
· 产能行业领先：公司2025年六氟磷酸锂折固产能预计为11万吨，并且拥有3万吨的备用产能可随时开启，能够充分捕捉市场机遇。
· 显著的成本护城河：天赐材料采用领先的液体六氟磷酸锂工艺，生产成本显著低于行业平均水平。有分析指出，其成本约为5万元/吨。若以13万元/吨的售价计算，单吨毛利可达8万元。
· 需求端强劲驱动：
· 储能市场爆发：储能电池市场的爆发式增长是推动六氟磷酸锂需求的关键力量。天赐材料已与某某高科、某某新航等客户签订了天量的电解液长期供应协议，锁定了未来的出货量。2026-2028年的采购总量就高达159.5万吨。
· 其他业务贡献：公司积极布局的LiFSI新型锂盐、磷酸铁正极材料以及海外基地（如美国、摩洛哥项目） 也将在2026年为利润带来可观的增量。
市值评估逻辑
· 估值基础：在70-80亿元的乐观净利润预测下，我们给予天赐材料30倍的市盈率（PE）。这一估值倍数考虑了公司在行业中的龙头地位、成本优势以及储能赛道的高成长性。
· 市值计算：根据公式“市值 = 净利润 × 市盈率”，计算得出2100亿至2400亿元的市值目标区间。
· 核心前提：六氟磷酸锂价格必须持续维持在13万元/吨以上的高位，且公司产能满产满销。
· 需求兑现：储能市场的需求增长需要如期兑现，确保公司签下的大量长单能够顺利执行。
· 风险因素：
· 产能投放超预期：如果竞争对手（如天际股份、石大胜华等）的新增产能提前投放，可能打破供需平衡，导致价格下跌。
· 技术迭代：固态电池等新技术的商业化进程若快于预期，可能对现有液态电解液路线产生冲击。
· 价格波动：碳酸锂等核心原材料价格的剧烈波动，会直接影响六氟磷酸锂的盈利水平。
