作者/星空下的烤

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的乌梅

最近一段时间，有一个非常小众的赛道，突然火了起来，吸引了众多投资者的目光，那就是#薄膜电容。

相关企业如$江海股份(SZ002484)$、$法拉电子(SH600563)$、$铜峰电子(SH600237)$等的股价都呈现出了不同程度的上涨。

法拉电子股价变化（来源：百度）

要知道，#电容器 是日常电路中必不可少的基础电子元件，主要作用就是在两极导电物质间以介质隔离，并将电能储存其间。其中薄膜电容器作为电容器大家庭的一位成员，不可或缺。

那么，薄膜电容到底有多大的魅力，让产业投资者争相涌入呢？相关企业的业绩表现如何呢？笔者今天带你来一探究竟。

一、迎来新机遇

其实，相较于其他类型的电容器，薄膜电容凭借着高压、高容、高稳定性的特点，主要的应用场景就是风电、光伏、新能源汽车等高压、大电流等领域。

薄膜电容的应用场景（来源：基美）

举个例子，就比如#集中式光伏 中如果使用铝电解电容（寿命通常不到10年），就需要不断地维护更换，而薄膜电容更耐高温、寿命更长，所以组串式逆变器中采用的大多数是薄膜电容。

如果按照薄膜电容使用的场景来看，以新能源汽车为例，据专业机构预测，到了明年，我国和全球新能源汽车对薄膜电容的需求分别约为63和134亿元，近五年的复合增长率都超过了15%。所以可以说是结构性的机会。

薄膜电容市场空间预测（来源：EV Tank）

如果我们把薄膜电容的产业链打开，你会发现上游材料主要包括基膜、金属箔、导线、外包装树脂等等。基膜是核心原材料，不同材料的基膜对应不同性能的电容器。中游则是薄膜电容的生产制造商。要知道，我国是最大的薄膜电容制造国，约占全球总产值的60%以上。

薄膜电容产业链（来源：前瞻产业研究院）

二、标的稀少，且行且珍惜

从目前薄膜电容的竞争格局来看，因为这个细分赛道的技术壁垒相对较高，国内资本市场上相关的投资者标的也并不是太多。日本、欧美和国内企业都在这个赛道上竞争，行业的CR5超过了40%。

比如行业龙头之一的法拉电子，今年上半年营业收入和归母净利润都增加了18%以上，公司产品涵盖全系列薄膜电容器。今年业绩增长的主要原因之一也是新能源应用市场、工控市场增长。成本优势、工艺、质量和客户优势是公司保持行业领先地位的关键。

毕竟，据笔者观察，我国薄膜电容器行业的市场竞争已经开始从产品生产线的扩张转向技术服务的强化和品牌提升，所以龙头企业更容易凭借着先发优势巩固自己的领先地位。

无独有偶，江海股份今年上半年也实现了营业收入和归母净利润的双增，而且毛利率已经接近25%。薄膜电容是江海股份重要的业务板块。去年，公司的薄膜电容业务在新能源领域的营收占比达37.2%。除此之外，工控、汽车和消费市场分别占比25.4%、27.4%和10%，应用领域分布还是比较均匀的。

江海股份利润总额（来源：公司年报）

除此之外，还有一些企业也在这两年向这个赛道靠拢。比如#王子新材（002735）在快两年前定增募集资金总额近10亿元，募集资金计划投向宁波新容薄膜电容器扩建升级项目6.91亿元。截至到今年一季度末，该项目的投资进度达到了55%，可以说是有条不紊。

今年一季度，王子新材薄膜电容实现了营业收入2.52亿元，同比增长了38%，实现了快速增长，但是薄膜电容的毛利率只有8%，还有进一步增长的空间。

三、期待更高的天花板

抱紧了新能源的“大腿”，薄膜电容未来的市场潜力也被众多投资者看好。

据专业机构测算，到了2031年，全球薄膜电容的市场规模将突破76亿美元，年均复合增长率也将超过10%。而我国的薄膜电容预计2027年市场规模将达到181.4亿元。

从应用领域来看，电力及能源是薄膜电容器用量最大的应用市场之一。这个领域在全球薄膜电容器市场规模总额中的比例约为38%，汽车电子和家用电器的比例分别占到了32%和13%。

我国虽是世界上最大的薄膜电容器生产国，但中高端领域的配套能力较为薄弱，还需要向高端薄膜电容发起进攻。

除此之外，在产业链的上游，特别是核心原材料超薄型聚丙烯薄膜的产能也存在严重不足的问题，长期以来依赖进口，这不利于薄膜电容企业进一步降本增效。

所以，薄膜电容未来的路，相信也不会一帆风顺。但笔者相信，在下游客户对产业链本土化的需求提升之下，全产业链自主突破，只是时间问题。国内厂商未来的市场份额有望进一步增长。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。

#收盘点评##强势机会##超级电容概念全面启动#