2025年年初，佰维存储宣布将惠州的先进封测基地进行扩产与工艺升级，总投入金额在29亿元左右。
上述封测产线的建设，将成为佰维存储在存储器市场激烈竞争中尝试突围的一次主动出击。
但我们发现，佰维存储近些年的净利润始终处于亏损的边缘，公司的流动资金也始终徘徊在8亿元以下。
公司哪里来的“闲钱”去扩产？
可以看到，2025年上半年佰维存储的货币资金突然从年初的7.94亿元猛增至21.64亿元，但公司净利润却依旧是亏损2.41亿元的状态。
这笔钱是哪里来的？
2023年，佰维存储提交了向特定对象发行股份并募资的申请。
历经两年的审核，公司终于在2025年初收到了许可批复，并于年中收到募集资金。这也使2025年上半年佰维存储筹资活动产生的现金流量净额同比猛增10067.79%，由去年的-2944.64万元增加到29.35亿。
事实上，佰维存储已经都处于“缺钱”的状态，短短三年间公司发起了三次大规模募资活动，募集资金规模已经超过25亿元。
·2022年12月，佰维存储在科创板上市，IPO阶段获得募集资金6.02亿元；
·2023年，佰维存储向特定对象发行股票，募集资金规模达到19亿元；
·2025年9月22日，佰维存储发布公告称公司正在筹划港股IPO，具体细节与募资规模仍不确定。
行业新人的业务抉择
天天听存储芯片，存储芯片究竟是干什么的？又有哪些分类？
首先，存储芯片是电子设备中用于数据存储的核心组件，广泛应用于消费电子、工业控制和云计算等领域，主要分为易失存储器与非易失存储器两类。
那么佰维存储的业务集中在哪些产品类型上呢？
单看佰维存储的业务并不直观，我们将它同业内其他知名企业来对比一番。
按照上述的存储芯片分类，佰维存储从业务维度来说应当属于行业内的第二梯队，第一梯队则是由兆易创新、北京君正、长江存储等企业构成。
从技术路线出发，佰维存储的产品技术同江波龙、德明利一样，聚焦于DDR与FLASH两类。
之所以佰维存储与德明利的业务布局范围较小，我们需要替二者“辩解”一下。
佰维存储与德明利自然也是“眼馋”其他存储市场的，只不过作为2022年才登陆资本市场的“新人”来说，实在是有心无力。
要知道，一条完整的芯片产线动辄数亿元的投入、一两年的测试验证周期，都是横亘在佰维存储、德明利等新晋厂商面前的大山。
况且，佰维存储与德明利还“因祸得福”，躲过了一次凶猛的行业波动周期。
来得早不如来得巧
2021年，全球经济迎来周期性降温，消费电子等电子产品的市场需求随之快速萎缩。
但巧合的是，当时的全球芯片产业正处于“万物竞发”的扩产高峰期，下游需求突然收缩，上游却仍在大规模增产，供需错配下，全球芯片产业很快陷入库存积压的困境。
库存积压对芯片企业们的现金流产生了极大的压力，而消耗库存最直接的办法，就是降价促销，这一举措又让本就竞争激烈的行业内卷加剧。
单看2023年，我国就有1.09万家芯片企业走向破产倒闭，整个行业也随之进入了艰难的“去库存”阶段。
很显然，企业产能规模越大，受影响就越严重。
以兆易创新、北京君正、江波龙等国产第一梯队的厂商受到的冲击最重，营收普遍下滑10%至20%不等；而佰维存储与德明利等新晋厂商，由于仍处在产能爬升期，反而是实现了营收的逆势增长。
时间来到2025年下半年，存储芯片市场内积压的库存几乎消耗殆尽，同时全球范围内的“算力竞赛”也正在热火朝天的开展，存储芯片瞬间从“白菜价”变成了“香饽饽”。
而按照下游应用领域来看的话，佰维存储共有嵌入式存储、PC存储、工车规存储、企业级存储、移动存储、先进封测等6大产品线，分别对应着消费电子、汽车电子以及半导体封测三个领域。
其中，受到近期价格上涨影响最大的，莫过于PC存储以及企业级存储这两块业务。
而PC存储与企业级存储的共同点，是一个我们耳朵都被磨出茧子的概念——AI算力。
实际上，存储器领域的技术差距本就难拉开的，各方实力更为接近；其与模块化、定制化属性强的SoC、MCU以及GPU等芯片不同，存储器行业的技术路径是高度统一的。
当前AI时代，存储器领域最受推崇的发展路线有两条：一是大容量、高速率的DDR技术，二是低延迟、低功耗的FLASH技术。
由文章前面的业务分布表也可以看出来，国内存储芯片厂商的业务布局，也基本围绕DDR与FLASH的技术组合展开。
这也就是说，产能的规模、成本的控制，才是存储芯片厂商斗争的焦点。
结语
简单来讲，存储芯片更像衬托CPU、GPU等主运算单元的“绿叶”，在PC类电子产品中的价值占比一直不高。
而国内巨大的市场基础以及AI服务器等需求的叠加下，国内已成为全球竞争最激烈的存储芯片市场之一。
目前来看，佰维存储的经营规模已落后于兆易创新等一线厂商，选择撬动这些厂商的客户，性价比极低；更何况，国内存储芯片市场还有正筹备IPO的巨头长江存储。
主业被围堵，佰维存储只能从侧面进行突围因此，封测业务的延伸就是公司的破局机会。
但业务破局需要实打实的“砸钱”，这也解释了为何佰维存储在短短3年内要开展3次大规模募资。
这实在是箭在弦上，不得不发。
