当全市场都在追逐AI、人工智能时，私募大佬林园却选择冷眼旁观。在他的投资哲学里，科技创新推动社会进步，却未必能转化为股东回报。

“企业赚钱和发展是两回事。”林园投资董事长林园这句看似简单的话语，道出了他对科技股敬而远之的深层逻辑。

在科技投资热潮席卷A股的当下，这位私募大佬却坚守着自己的投资原则：“不光是对科技股，我对账算不清楚的（板块），都不去主动介入。”

看清本质：科技进步不等于投资回报

林园对科技股的谨慎态度，源于他对投资本质的深刻理解。科技发展与公司赚钱不能划等号——这一认知成为他投资决策的基石。

“历史的案例证明，科技领域的热闹不一定代表投资能盈利。”林园指出，从蒸汽机、电力到如今的AI、人工智能，每一次科技革命都推动了社会进步，但真正能为投资者创造持续回报的科技企业却寥寥无几。

他进一步阐述：“社会需要这种发展，我也从不否认泡沫的意义，没有泡沫，就没有创新企业的成长。但作为投资者，我必须分清什么是社会价值，什么是投资价值。”

坚守能力圈：只投看得懂的生意

在林园的投资世界里，“熟悉”比“热门”更重要。这种对能力圈的坚守，被他视为“管理风险、管理自己的一种能力”。

“我们非常看好AI机器人领域，但目前还不足够成熟，因为变化太大，所以我们目前把它剔除了。”林园在今年的一次分享中如是说。

尽管承认科技是未来的发展方向，林园依然坚持不投资那些他“算不清楚账”的企业。他长期重点关注大养老、大健康板块，以及快速消费品、公共事业类股票——这些都是商业模式简单、现金流稳定的行业。

现实的困境：被动涉足与夜不能寐

颇具讽刺意味的是，尽管公开表示不主动投资科技股，林园却因被动操作出现在科技股股东名单中。

“旗下一个基金为满足该申购条件，被动完成了相关配置，并非主动布局科技股领域。”林园解释道，上交所科创板新股申购存在市值要求，迫使他不得不配置部分科技股。

这一被动选择却给林园带来了巨大困扰：“搞了以后，对我来说也是很痛苦，我买了以后才后悔，把我折腾的多少个晚上都睡不着觉。”

这种不适感恰恰印证了他的投资理念——只投资那些能让自己安心睡觉的资产。

历史的教训：创新者的窘境

林园对科技股的谨慎，在历史中找到了充分依据。回顾科技发展史，众多颠覆性技术的先驱者并未成为市场的最终赢家。

“科技创新推动社会进步，但未必直接带来投资回报。”林园点出了科技投资的核心困境。
他以当前火热的人工智能为例：“在AI等技术驱动下，若未来社会产能与效率再扩大100倍，那么金钱将变得毫无意义。但这种变革过程中，多少企业能真正活下来并持续盈利？”

投资的智慧：追求确定性而非新鲜感

林园的投资哲学核心是追求确定性，而非追逐市场热点。他直言：“我持有的资产要能让我睡得着觉。”

在他看来，科技行业变化太快，难以形成稳定的盈利预期，不符合他的投资标准。相比之下，他更看好那些需求稳定、商业模式清晰的传统行业。

“我们相信未来20年、25年，老年人绝对增加，比如78岁以上的人，大概有3200万到3300万，但是25年以后，这个年龄段的人大概有3亿人。”

林园关注的，是这种具有高度确定性的人口趋势，而非追逐瞬息万变的技术革新。

林园的投资选择在当下科技投资热潮中显得特立独行，却蕴含着深远的投资智慧。
“股市赚钱不是靠炒作，而是靠长期持有。”这是他始终坚信的投资真谛。

对林园而言，投资的世界里，一夜安眠比一时的暴利更为珍贵。科技股或许是未来的方向，但如果这个方向让他“愁到睡不着”，他宁愿选择自己熟悉的领域，稳步前行。

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