10月13日，著名投资人段永平在社交媒体上表示“今天买了点茅台”，这是自今年1月9日之后，年内老段第二次提出加仓茅台。当时1月9日的表述是“今天买了腾讯，也买了茅台。”

从投资履历看，段永平基本不碰A股，唯独对茅台青睐有加，除了以真金白银的实际行动买入之外，今年还多次与网友互动，频频力挺茅台。6月30日就曾针对茅台大跌发声，说到“大家在害怕什么呢？有点意思”。

那么问题来了，作为一名经验丰富的成功投资人，难道看不到白酒行业所面临的窘境吗？例如行业不断萎缩、年轻人不喝白酒、史上最严厉的禁酒令等等。

当然，很多人会带入自己的思维，认为段永平和普通散户一样在路径依赖，脑子跟不上时代，在掩耳盗铃，选择性屏蔽利空消息，活在自己的信息茧里。

然而，大家想过没有老段如果这么不堪，为何先做成小霸王，后成功创立步步高，然后网易一战成名，成为投资高手，再后来投资苹果、阿里、腾讯也是大赚特赚。难道这都是天上掉馅饼的巧合事件？有没有可能，你看到的那些不可克服的鬼故事，其实压根就没有鬼呢？

1、提到对白酒的担忧，我们首先最容易想到的就是2016年以来不断萎缩的产能规模。2016年的时候，全国白酒产能为1358万吨，至2024年已下滑至414.5万吨，整整萎缩了69.48%，到今年由于消费低迷和最强禁酒令的加持，进一步下滑几乎已定局。

从上述数据看，完全是妥妥的夕阳产业，但是大家似乎忘记了一点，酒不同于其他饮品，它是会受人的酒量限制的，不是想多喝就可以多喝，所以在人口没有大幅增长的情况下，酒的消耗量应该是相对比较固定的，量的翻倍增长反而是不太正常的现象。

抱着这一疑惑态度，我们继续向前追溯，可以发现早在2004年的时候，全国的白酒产能只有312万吨，也就是说从2004-2016年这12年间，白酒产能增长了3.53倍。

显然我们不能理解为12年间全国人民的酒量增大了3.52倍，以前只能喝1斤的人，到2016年变得能喝4.52斤了。因为这不仅仅是消费能力的问题，还涉及到酒量的问题。

甚至如果只对比2004年和2024年，会发现2004年全国人口是13亿、312万吨白酒产能，2024年人口14亿、414.5万吨白酒产能，竟然惊人的匹配。是不是也可以理解为近20年来人口并没有出现明显增长，所以白酒产能也就相应没有太大提高。

那么有没有可能400多万吨才是市场的真实需求量呢？2016年只是一种虚假繁荣呢？

按照这一思路，回顾早先的白酒市场，我们不难发现2016年之前，由于吸金模式诱人，白酒生意非常热，冒出了一大堆不太知名的白酒品牌，几乎各地都在酿制自己的白酒。

可想而知，这种背景下产能又怎能不节节升高呢？节节高升的最后结果，必然是产能过剩、竞争加剧，不赚钱的弱者开始纷纷退出。因此2016年之后的急剧下滑，应该是这一过剩后的直接反映，而不能简单认为市场的真实白酒需求萎缩了。

当然，有人会跟我抬杠，说2004-2016这持续增长的12年，不可能只生产不销售，肯定是销售量在提升，产能才持续跟着提升。

关于这个问题，答案其实也很简单：（1）酒没有保质期，且或多或少都有一定提价属性（即便二锅头长期看也是涨价的），从而导致经销商渠道囤酒是个普遍现象。而这些渠道囤的酒，通常会被视为销售已完成。

（2）酒不一定就是用来的喝的。如果你想当然的认为酒最终一定要被喝掉，那只能说明你也活在一个固步自封的信息茧里。

有过公务接待经历的人，一定会知道不胜酒力的人很多，偷偷倒掉一些（以水换酒）的情况十分频繁，并且酒一旦开封，如果没有喝完，也大概率不会拿去下一场接待凑数，浪费的量实际上非常巨大。特别是在没有限制三公消费之前、经济比较活跃的年代，浪费掉的不见得就比喝下去的少多少。

2、年轻人都不喝白酒。

我们每个人都是从年轻人过来的，最早之前都是不抽烟不喝酒的，对于从来不沾烟酒的人而言，烟酒的味道一点都不吸引人。

从什么时候开始对烟酒感兴趣呢，大概是十几岁半大不大的时候，觉得自己长大了，应该像成年人一样生活去思考，那么模仿的标签就是从抽烟喝酒开始。

当然，模仿大人不代表后来真的会上瘾，还有两个途径，让你最终变成饮酒一族。

一是买醉，年轻时候因为感情问题，最容易引发的举动就是买醉，晕乎乎的感觉让人麻木，缓解心碎的痛苦。像我这样酒量小的，喝点啤酒可能就醉了，但是酒量大的，不整点度数高的，真还晕不起来。

二是职场，领导、上司会习惯性叫年轻人往上冲。遇到拽的年轻人，确实可以做到不理不睬，但是听话、珍惜这份工作、想巴结领导的孩子一定会有，次数多了，不喝酒也变得喝酒了。

如果摆脱不了上述这两个场景，年轻人不喝白酒就是个彻头彻尾的伪命题，年轻人只是不愿意和你这样的老登喝酒罢了。

3、最严禁酒令，实际上从三公消费的角度讲，2012年以后就逐渐日落西山了，公务接待用到高端酒的场景已非常有限，对现阶段的影响其实是微不足道的。

真正有杀伤力的是今年大规模的严查酒驾行动，但是想过没有，为什么要严查酒驾，恰恰不正说明喝酒的人多导致交通事故多吗？而且酒驾的人通常都是以青壮年为主，60、70岁还整天开车的非常少。既然如此，那你还慌个啥？

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