8月25日，这个号发表了文章提示大家牛市的来临。作为一个有始有终、负责任的人，今天正式提示大家，牛市行情已阶段性结束。

从技术面来看，创业板上周首次跌破周线的MA5线，技术面来看已经结束上涨趋势。接下来，上涨的概率最小。

从宏观基本面来看，国内、外政治形势震荡加剧，这次中美贸易战的对抗烈度明显在升级，对资本市场的冲击将不少。

从行业板块来看，这一波科技牛市基本上囊括了芯片、锂电池、游戏、算力、贵金属、创新药等诸多板块，各大科技板块都涨得差不多，很难再找到有大幅上涨空间的板块。

对于未来的行情，整体思路还是边走边看，仔细观察一些前瞻性指标的走向。这里提供以下几点确定性强的思考：

一是市场下跌调整空间不会太大。依据是货币依旧是宽松，国家对资本市场的政策支持力度没有变化。急跌比慢跌好，迅速调整到位，可快速酝酿下阶段行情。当然，大盘调整空间不大，个股则不一定，特别是之前上涨幅度较大的科技股，腰斩也不是不可能。不要和股票谈恋爱，A股更是如此。

二是短线来看，后天会有一个反弹。需注意的是，下跌行情中的每次反弹都是逃命的机会。

三是基于当下的信息来看，确定性最强的板块是贵金属。虽然贵金属板块涨幅巨大而且上周迎来下跌，但从逻辑面来看，贵金属确定性最强。主要有以下三点逻辑：一是全球货币存在两类“去中心化”趋势，在深度影响资产定价。一类是其他国家的居民对自己政府法定货币的信任下降，推升美元、黄金、比特币、稳定币等需求。另一类是二战以后形成的全球秩序深度重构，越来越多的政府对美国政府的信任下降，推升黄金、比特币等资产的需求。这两大趋势都是历史性的，短期难逆转。二是历史性的大变局，带来历史性的黄金大行情。从更长历史周期、更大的全球经济货币格局下去看待黄金。现在历史在逐步回到它本来的“常态”，特朗普上台后的对内、对外的做法，只是加速了这一进程而已。三是黄金是无“锚”资产，适合长线投资。经济因素在黄金的定价中占比已很低，非经济因素是主导，所以黄金定价在22年以后就已经脱锚。短期波动也不小，但它是长期牛市，如果技术分析能力有限，黄金不太适合频繁短线操作，适合长期持有、定投式的参与关注。

从操作面来看，可等贵金属回调后介入。