$泰凯英(SZ874194)$ $长江能科(SZ920158)$ $北矿检测(SZ873694)$ 

北交所又不按套路出牌了，泰凯英（920020）将于10月15日（周三）进行网上发行申购，这次申购既占用了周三周四，对应逆回购资金4天成本，又与REITs欧认购冲突。虽然以前有少量周三申购的安排，虽然以前相当多REITs基金认购与北交所新股申购冲突的案例，但是，但是，在有2家REITs基金首日认购的情况下发布发行公告，就像这次这么安排的还是第一次，又是开了先河了。不过，好在，目前的REITs基金太鸡肋，本身就没有什么吸引力，所以，这么安排大家也只能接受了，谁让咱们的安排只能被人家安排呢？

一、发行申购基本情况

泰凯英发行前总股本17700万股，没有非限售流通股，本次拟发行4425万股，没有安排超额配售，以后是不是还有15%的超额配售，有待观察；战略配售比例10%，共442.5万股，扣除战略配售后网上发行3982.5万股。本次发行价7.5元，单账户申购上限199.12万股，对应申购资金1493.4万元。按2024年扣除非经常性损益后净利润计算发行市盈率11.02倍，行业静态市盈率26.82倍，可比上市公司平均静态市盈率15.36倍。战略配售5家，包括招商证券、员工资管等。

相信大家已看出，本次申购与此前四年来北交所新股申购变化 较大，主要是没有了初始发行量的15%的超额配售，而战略配售数量从初始发行数量的20%下降为10%，对网上申购的影响则是可申购的总股数减少了5%，顶格申购金额小幅下降的同时，获配难度也略有增加。

二、申购资金总额分析

本次泰凯英的申购情况，与近期北交所申购的新股相比，单账户申购上限与巴兰仕有一定可比性，预期的按比例获配一手正股门槛又略低于锦华新材，但由于跨越了国庆长假，与长江能科的申购间隔了3周时间。所以，在申购资金的预测上，仍会存在较大的不确定性。

首先看单账户申购上限，1493.4万元，和巴兰仕相近，按当前北交所申购资金规模，无论怎么波动，单账户顶格申购获配7+1手基本没有悬念，既不会是6+1也不会是8+1。

再从近期网上申购账户数量及获配账户情况看，长江能科255.4万元以上账户数量约10.7万户，而陪跑账户约53.56万户，泰凯英如果获配门槛在200万元左右，预估获配账户数量会超过11万户，陪跑账户数量可能会略有减少。

巴兰仕申购时与REITs基金认购冲突，且巴兰仕认购在前，而本次REITs认购冻结资金在前，且在REITs认购时未确定泰凯英申购，不排除少量资金已被 REITs基金认购所冻结，但这种影响有限。

基于以上情况，申购资金规模可能在8000亿元至8200亿元间，按比例获配一手大约需申购200万元至205万元间的金额，每手正股对应申购资金每增减5万元就能对应到申购资金总额波动近200亿元。

三、关于碎股门槛

由于本次获配门槛不高，且由于网上发行量大，每手正股对应资金波动不会太大，大家配置资金相对不会浪费太多，加上单账户申购基本可以锁定7+1手，碎股占比不会太高，预估碎股总量6.2万至6.5万手间，对应申购资金大概率在580万元左右。

特别说明一下，以上关于碎股门槛的分析不建议用于分户博碎股，据此分户风险自负。

三、申购资金配置建议

基于上述的分析，本次申购性价比最高应该是目标3+1手和4+1手，即按630万元或840万元左右获配3+1手、4+1手，相当于每获配一手投入约160万元左右，其次才是2+1手和2+0手，所以，申购资金配置建议如下：

1.单账户资金200万元特别是195万元以下不建议申购。

2.目标1+0手建议申购200万元至215万元，再多但达不到400万元则意义不大，但200万元至205万元间有一定不获配风险，请自己权衡。

3.目标获配2手者建议申购405万元至420万元间的金额，超过420万元达不到550多万元以上的金额基本没有意义，不建议博2+1。

4.资金量大者建议首选申购205至210万元的3倍以上金额，如果达不到此金额，可以试试申购560万元以上金额，有一定概率会有惊喜（不保证）。

5.资金量1000万元甚至1100万元以内者建议不要纠结分户问题了。

申购不同金额（万元）的正股门槛对应的申购资金总额（亿元）如下，供参考。

最后再重申一下，这次北交所新股申购与上次相隔时间较久，申购资金变数可能会较大，预测与实际结果存在很大差异的可能性很大，请谨慎参考。

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