美联储降息，纳指空中加油站已启动！
历史数据揭示，美联储降息周期中的纳斯达克指数，犹如高空加油的战斗机，续航力超乎想象。
“我们正处于一个独特时刻，投资者面临的最大未知数是经济放缓程度及联储局需要减息的幅度，这很棘手。”GoalVest Advisory行政总裁Sevasti Balafas如此描述当前市场环境。
然而，就在这种不确定性中，纳斯达克指数却频频破顶，甚至在美联储宣布降息后依然保持强劲势头。
历史数据是最好的证明。根据Ned Davis Research追溯至上世纪70年代的数据，在美联储暂停加息6个月或更长时间后重启减息，标普500指数未来一年平均上涨15%，而纳斯达克指数的表现通常更为亮眼。
01 降息两种模式，塑造不同纳指走势
美联储的降息分为“危机式降息”和“预防式降息”两种，对股市的影响也大相径庭。
危机式降息往往发生在经济已经陷入严重困境之时。如2007-2008年全球金融危机期间，美联储大幅降息，但股市依然暴跌。
数据显示，在那轮降息周期中，纳指100从第一次降息到降息结束下跌了38.91%。
预防式降息则是美联储为应对潜在经济风险而采取的预防性措施。历史最近的三次预防式降息分别发生在1995年、1998年和2019年。
1995年，面对墨西哥金融危机的潜在威胁，美联储实施三次降息，共降息75个基点。
2019年，应对中美贸易争端，美联储采取三次预防性降息，全年联邦基金利率目标区间下调了75bp至1.5%-1.75%。
02 预防式降息，纳指上涨的强劲动力
与直觉相反，预防式降息往往成为纳斯达克指数继续上涨的“空中加油站”。
历史数据显示，在预防式降息结束后，纳斯达克指数往往会出现阶段性上涨。2019年美联储预防式降息后，标普500全年上涨29%，纳斯达克指数更是上涨35%。
在加息-降息过渡阶段，纳斯达克指数的表现同样令人鼓舞。2006年周期中，从最后一次加息到第一次降息期间，纳指100上涨28.37%；
2018年周期中，同期纳指100上涨25.72%。
美联储本月宣布降息25个基点，全球资本市场迎来新一轮流动性宽松周期。这标志着美国货币政策的正式转向，更为成长股投资打开了新的窗口。
03 纳指，加息涨降息也涨的奇特现象
回顾本轮加息周期，一个有趣的现象出现了：纳斯达克指数在加息周期中上涨，在降息周期中同样上涨。
在2023年以来的加息周期中，纳斯达克指数不仅没有下跌，反而开启了新一轮牛市。而当美联储开始降息时，纳指依然保持强势。
这种看似反常的现象背后，有着深刻的结构性变化。StoneX Financial全球宏观策略师Vincent Deluard指出：“我们发明了一台永动机，无论估值、市场情绪或宏观环境如何，我们每个月都将大约1%的GDP投入指数基金。”
数据显示，今年以来，ETF已吸收超过8000亿美元资金，其中4750亿美元流入股市。这种被动投资的资金流入，形成了一股稳定而强大的力量，支撑着股市尤其是指数成份股的表现。
04 纳指ETF，普通投资者的明智选择
对于普通投资者而言，直接购买纳斯达克指数成份股并不现实，而纳指ETF提供了一个便捷且高效的投资工具。
投资纳指ETF的核心逻辑在于享受科技巨头的成长红利。回溯2015-2025年数据，纳指100年化收益率达17.3%，显著跑赢全球主要宽基指数。
其核心优势在于指数永续机制，成分股动态淘汰弱化个体风险（十年成分股留存率仅42%），持续聚焦技术创新前沿。
然而，投资纳指ETF需警惕溢价风险。ETF一级市场与二级市场有两套不同的价格机制，当二级市场价格高于基金实际净值时，便产生了溢价。
跨境ETF因额度限制、交易时间和汇率等因素，套利计算难度加大，可能导致溢价持续存在。
投资者应避免盲目追逐高溢价ETF，一旦超高溢价的赚钱效应消失，溢价泡沫也会随之烟消云散。
05 空中加油后，纳指未来航线如何？
美联储降息为成长股投资注入双重动力。历史经验表明，在降息周期中，成长股往往因估值压力缓解而获得超额收益。
例如，2019年美联储开启降息周期后，纳斯达克指数迎来两年长牛，区间累计上涨超60%。
当前，人工智能等前沿技术进入商业化阶段，头部企业研发投入强度支撑长期成长性。
如英伟达研发费用占比超20%，AMD最新披露的财报显示，今年二季度AI收入同比翻倍，这些都为纳指持续上涨提供了基本面支撑。
同时，经济数据显示美国经济可能实现“软着陆”，这也是历史上预防式降息后股市表现良好的关键背景。
数据显示，在美联储宣布降息后，国证成长100指数成份股聚焦高增长赛道，2025年净利润预期增速达100.6%，显著高于同类指数。
这种盈利增长与估值提升的“戴维斯双击”效应，可能在流动性宽松环境中进一步放大。
美联储降息如同为纳指这座飞行器提供了空中加油，而科技企业的创新引擎则为其提供持续动力。
