$金叶国际集团(HK|08549)$公开发售部分获 11,464.72倍超额认购，创港股历史新高 。

首日高开500%，报3.00港元，盘中最高触及3.32港元（暗盘交易曾飙升9倍），最终收2.15港元，涨330.00%，成交额1.30亿港元 。

$挚达科技(HK|02650)$公开发售部分获超5000倍认购，首日高开183.92%，报190.00港元，盘中最高触及197.00港元，最终收195.50港元，涨192.14%，成交额2.89亿港元 。但市场预期其作为“全球智能充电第一股”，叠加新能源赛道热度，可能延续金叶国际的暴涨趋势 。无基石投资者设计增强了股份分配灵活性，但机构定价主导可能导致股价波动风险 。

分配机制B的优缺点分析

1. 机制B的定义

根据港交所2025年8月生效的新规，机制B允许发行人预先锁定公开发售比例（10%-60%），且不设回拨机制。金叶国际和挚达科技均选择 10%公开发售+90%国际配售 的极端分配模式 。

2. 优点

- 机构定价主导，减少散户情绪干扰：国际配售占比高，专业投资者通过市场化报价决定发行价，避免散户狂热导致的定价泡沫（如金叶国际发行价未因超购万倍而上调） 。

- 股份分配确定性增强：发行人可提前规划股本结构，吸引长期机构投资者（如挚达科技通过机制B锁定比亚迪等产业资本） 。

- 降低发行失败风险：机构投资者参与度是发行成功的关键，机制B通过优先保障国际配售，减少因散户过热但机构冷淡导致的流标风险 。

3. 缺点

- 散户中签率极低，参与权受限：金叶国际一手中签率仅 0.0043%（23,333人中1手），挚达科技预计中签率1%-2%，普通投资者难以分享新股红利 。

- 机构认购不足时破发风险高：若国际配售需求疲软（如金叶国际仅1.2倍认购），股价可能因缺乏机构支撑而暴跌，散户成为唯一接盘方 。

- 流动性风险：公开发售股份过少可能导致上市后自由流通量不足，影响交易活跃度（金叶国际首日成交额仅1.30亿港元，流动性较差） 。

- 加剧市场分化：优质企业通过机制B向机构倾斜，而中小散户被迫追逐高风险小盘股，可能引发市场结构性失衡 。

机制B的核心逻辑是将港股IPO从“散户情绪驱动”转向“机构价值定价”，短期内可能提升新股定价效率，但长期需警惕散户参与度下降对市场生态的影响。对于投资者，需关注以下两点：

1. 机构态度是关键：国际配售倍数直接影响上市表现，如挚达科技若获机构超额认购，首日溢价概率较高；反之则需谨慎 。

2. 风险与收益并存：机制B下新股波动剧烈（如金叶国际暗盘暴涨9倍后回落至4.7倍），散户需权衡高收益与高风险，避免盲目跟风。

未来，随着更多企业采用机制B，港股打新将更依赖机构研究能力，普通投资者需调整策略，聚焦基本面扎实、机构认可度高的标的。

回顾挚达科技(02650.HK) 暗盘情况：

挚达科技(02650.HK) 辉立暗盘以135.00港元高开，稍探一下最低点134.00港元秒冲到最高点220.00港元后，再震荡整理，尾盘稍有拉升，以190.30港元报收，涨幅为184.37%，振幅128.51%，成交5300万港元。

挚达科技(02650.HK) 买盘席位有9614、9966、9633、0950、0085等，卖盘第一席位是2061.

看看挚达科技(02650.HK) 配售情况！

挚达科技(02650.HK) 招股最终定价66.92港元，在招股价范围66.92港元-83.63港元的下限价，4.00亿港元的募资，40.01亿港元的总市值，H股市值40.01亿港元，发行比例10.00%。

配售情况：201807人认购，这次公配5440.80倍，十分火热，由于执行分配机制B无回拨比率，国配有2.37倍，一手中签率0.04%，公开认购不能稳中，同时乙组17494人申购，其中顶头槌申购3270张，获配率0.01%。

挚达科技(02650.HK) 乙组官方披露的中签名单里有3566人中签50股，有2413人顶头槌认购中签500股，公配全部参与抽签，乙组有5979人中签，总共中签29.90万股，货值约2000万港元，乙头和顶头槌都只有1手，货约值3346港元，暗盘收盘卖出可赚6170港元。

然后看看国配的情况：

挚达科技(02650.HK) 国际配售总共129人，认购额2.37倍。

挚达科技(02650.HK) 国配货是比较分散，前25大承配人上市后所持股份数目占上市后已发行股份总数7.84%。挚达科技(02650.HK) 这个票稳价人是申万宏源，绿鞋无效。

回顾金叶国际集团（08549.HK）暗盘情况：

金叶国际集团（08549.HK）辉立暗盘以最低价1.00港元高开，秒冲到最高点5.00港元后，回落再震荡整理，尾盘稍有拉升，以2.88港元报收，涨幅为476.00%，振幅800.00%，成交2420万港元。

金叶国际集团（08549.HK）买盘席位有9633、9617、9988、9656、0085、等，卖盘第一席位是2061.

看看金叶国际集团（08549.HK）配售情况！

金叶国际集团（08549.HK）招股最终定价0.50港元，在招股价范围0.45港元-0.65港元的中位价偏下一点，0.50亿港元的募资，2.00亿港元的总市值，发行比例25.00%。

配售情况：168066人认购，这次公配11464.72倍，十分火热，由于执行分配机制B无回拨比率，国配有1.20倍，一手中签率0.50%，公开认购不能稳中，由于不分甲乙组，其中顶头槌申购5513张，获配率0.01%。

金叶国际集团（08549.HK）公配官方披露的中签名单里

有2000人中签5000股，其中有552人顶头槌认购中签5000股，总共中签1000万股，货值约500万港元，顶头槌都要抽签只有1手，货约值2500港元，暗盘收盘卖出可赚11900港元。

然后看看国配的情况：

金叶国际集团（08549.HK）国际配售总共76人，认购额1.20倍。

金叶国际集团（08549.HK）国配货是比较集中，前25大承配人上市后所持股份数目占上市后已发行股份总数22.15%。金叶国际集团（08549.HK）这个票没有稳价人，也没有绿鞋。