一、两大板块催化事件：AMD 与 OpenAI 百亿算力合作 + 工行 30 亿海光芯片服务器采购订单落地
事件 1：AMD 与 OpenAI 达成数百亿美元算力合作，6 吉瓦 GPU 部署 2026 年启动
当地时间 10 月 6 日，AMD 与 OpenAI 正式官宣战略合作，双方签订 6 吉瓦算力供应协议 ——AMD 将为 OpenAI 下一代 AI 基础设施提供多代 Instinct GPU，其中首批 1 吉瓦 MI450 GPU 的部署计划于 2026 年下半年落地。同时，AMD 同步向 OpenAI 发行最高 1.6 亿股普通股认股权证，据测算，此次合作预计为 AMD 带来数百亿美元收入。消息刺激下，AMD 股价盘中最高暴涨近 38%，盘后交易继续上涨，算力硬件赛道市场热度显著升温。
事件 2：工商银行 30 亿海光芯片服务器采购落地，C86 路线成核心焦点
国庆期间，中国工商银行 2025 年度海光芯片服务器采购项目正式落地，中标候选人确定为浪潮、中兴、联想三家企业。据知情人士透露，该项目标的金额可达 30 亿元，且按招标规则仅设 1 家正选供应商（2 家备选），从当前排序看，浪潮大概率成为海光 C86服务器订单的主要承接方。业内分析指出，C86 技术路线此前已在金融用户市场积累大量应用案例，且在高并发、高敏感业务场景中验证了稳定性，此次工行大额采购进一步凸显其在信创领域的核心地位。
二、海光信息（688041）核心受益逻辑：AMD 独家 x86 授权筑技术壁垒 + 工行大单加持与多领域拓展
1. 依托 AMD 独家技术授权，构建国产 x86 算力核心壁垒
海光信息与 AMD 的合作是其技术根基的关键支撑，通过 “技术授权 + 合资公司” 模式，海光快速切入高端处理器领域并实现自主迭代，具体优势如下：
合作背景与授权价值：2016 年 AMD 连续六个财季亏损、濒临破产时，海光信息以 2.93 亿美元获得 AMD x86 指令集永久授权及 Zen 1 架构全套技术文档，成为国内唯一拥有该授权的企业，直接跳过 x86 架构初始研发阶段，快速掌握成熟微架构设计能力。
授权内容核心优势：授权覆盖中华人民共和国全境（含港、澳、台地区），仅限服务器和工作站领域使用，且为 “永久授权”，不受后续 AMD 政策变化影响；技术层面包含 AMD 第一代 Zen 架构的 x86-64 架构设计及相关知识产权，即便 2019 年海光被列入美国实体清单、AMD 停止后续技术支持，仍可基于已授权技术持续迭代。
合资公司落地支撑：双方共设两家合资公司承接技术落地 —— 成都海光微电子（海光持股 49%、AMD 持股 51%，负责受让与使用授权技术）、成都海光集成电路设计（海光持股 70%、AMD 持股 30%，负责外围技术开发及成品销售），既保障技术获取合规性，也为本土化开发提供组织保障。
技术自主迭代成果：海光通过消化吸收 AMD 授权技术，已独立实现后续产品迭代，从技术依赖转向自主创新。目前其芯片综合性能实测赶超国际同类产品，且对 Intel 等国际厂商的安全漏洞实现修复或原生免疫，验证了国产化技术实力。
2. 斩获工行 30 亿级采购背书，金融信创份额领跑 + 多领域突破
海光信息是工行 30 亿海光芯片服务器采购的核心受益方，其 C86 架构产品凭借 “安全 + 兼容 + 性价比” 优势成为金融信创主流选择，业绩支撑与增长逻辑清晰：
金融市场地位与订单验证：据信创焦点数据，海光当前在金融行业国产服务器市场占比约 57.9%，稳居首位；此次工行 30 亿采购明确采用海光 C86 芯片，进一步印证行业认可度，预计后续市场份额将持续扩大。
C86 产品核心竞争力：一是生态兼容性，完整兼容主流生态，实现关键设备高效平滑迁移，压缩部署成本；二是安全等级，C86-4G 处理器在国测中达到最高安可等级，通过自主安全算法指令、内置安全处理器实现硬件级原生安全，支持密码技术、可信计算、机密计算；三是性能优势，综合性能赶超国际同类产品，契合金融高并发、高敏感业务需求。
业绩支撑数据：截至 2025 年第二季度末，海光存货与预付款总额增至 80.75 亿元，以第二季度 59.33% 毛利率估算，对应货值约 198.55 亿元；应收账款 31 亿元，与一季度持平、较上期期末增长 36.25%，反映公司备货充足、在手订单充裕，为业绩增长提供保障。
多领域拓展与增长目标：运营商市场方面，中国联通近期通用服务器集采中，海光服务器预算占比达 34.94%，与 H 厂商份额差距较 2024 年明显收窄；公司股权激励计划设定 “三年收入复合增长率 44%” 目标，彰显发展信心。展望下半年，海光四号芯片有望加速放量，DCU 产品计划在互联网行业实现突破，进一步打开增长空间。
