公司未在半年报披露最新绝对订单额，但公开口径“交付排产已安排至2027年”，并强调“新型高效电池设备持续交付验收”是营收增长主因。结合2024年报曾披露“在手订单200亿元”及行业扩产节奏，可判断订单能见度仍保持3年以上，短期无“断档”风险。

2025年半年报一亮牌，拉普拉斯就给市场喂了颗定心丸：半年营收30.6亿，净利3.97亿，同比分别增长20.5%和12.9%，毛利率29.7%、净利率13%，在光伏设备圈属于“赚钱又稳赚”的那一档。更关键的是钱不是纸面富贵——经营现金流仍保持7,382万元正值，连续多个季度为正，负债率62.4%环比微降，账上弹药充足，足以覆盖未来两年的扩产和研发支出。订单端虽未更新绝对金额，但公司口径“交付排产已安排至2027年”，叠加2024年报200亿订单的底仓，意味着三年收入基本锁定，TOPCon扩产蜜月期还没散场，先把确定性塞满股东口袋。

盈利质量上，公司并不是靠“涨价”硬拉毛利，而是靠规模摊薄+费用压缩：销售、财务、管理三费合计同比降4.7个百分点，对冲了产品年降带来的单价压力，净利率仍能维持13%以上，横向对比同行业属于中上水平。半导体设备这块“第二曲线”也开始贡献利润——LPCVD、ALD、EPD产品已在华虹等客户端验证，上半年半导体业务毛利率高达38%，比光伏主业的29%还肥，一旦2026年收入占比提到20%，估值体系有望从“光伏设备”切换到“半导体设备”，PE中枢可上看30-35倍，届时市场给的不再是周期价，而是成长溢价。

股价层面，董事长2024年9月92元增持的3000万现在虽然“深套”，但3亿元回购计划已启动，员工持股也在路上，筹码持续向机构集中，股东户数跌破1万户，户均市值182万，典型的“机构抱团+散户惜售”结构。现价46.5元对应2025年一致预期EPS 1.88元，动态PE约24-25倍，显著低于光伏设备板块平均31倍，PEG仅1.2，未显泡沫。风险点只有一个：Q2单季净利环比下滑18%，应收账款同比+70%，短期情绪可能扰动。但拉长看，24倍PE的“现金牛”+半导体期权，下行空间有限，上行有技术升级+估值切换的双击空间，适合懒人蹲轿或网格长线——毕竟但丁说过，地狱最热的角落是留给中立者的，业绩、现金流、回购全部摆上桌，还保持观望，就只能目送慢牛扬长而去。