2024年，英伟达发布的GB200服务器让整个AI行业彻底沸腾，但真正的焦点并非GPU，而是一场“铜缆革命”——用铜缆替代光纤的方案。$沃尔核材(SZ002130)$#复盘记录##可控核聚变又有新突破！两年内发电##盘逻辑：深度解析，理清投资思路#

2025年，GB300服务器的重磅问世，直接将铜缆革命推向高潮，其单机铜缆用量增幅达50%。

传统光纤在数据中心内部传输中成本高、延迟大，而铜缆在短距离传输中具有明显成本和性能优势。

GB300服务器采用高速铜缆实现GPU间互联，同时保留光模块用于长距离传输，这一方案被业内称为“CPC”（铜代替光）技术。

而在这场铜缆革命的浪潮中，沃尔核材稳站潮头！

精准卡位AI黄金赛道

高速铜缆在AI算力领域的突然爆火，正是沃尔核材精准卡位迎来的风口。

沃尔核材的故事始于1998年，最初以热缩电子材料起家；2013年，沃尔核材全资收购乐庭电线，一举切入消费电子线缆赛道。

到了2018年，数据洪流时代已然开启，服务器内部的数据传输需求激增，公司在拿下长园电子75%的股权后，果断将目光瞄向高速铜缆。

2024年，沃尔核材已是全球第二大、中国第一大的高速铜缆制造商，其全球市场份额为24.9%。

蛰伏多年，终迎风口。沃尔核材凭借在高速铜缆领域的长期布局，已成功跻身全球AI算力的核心供应链。

作为全球AI芯片霸主，英伟达GB200系列服务器的铜连接方案主要由安费诺独家供应，而沃尔核材通过子公司乐庭智联向安费诺提供高速铜缆产品。

沃尔核材便以二级供应商的身份，站在了全球算力舞台中央。

2025年上半年，沃尔核材通信电缆业务持续增长，实现营业收入12.46亿元，同比增长62.46%；其中，高速通信线营业收入达4.66 亿元，同比增长397.80%。

数据显示，GB200服务器单机铜缆用量预计增加50%以上，而其2025年GB200 NVL72和GB200 NVL36出货量将分别达2.7万台和1万台，这间接地为沃尔核材带来巨大的订单。

此外，谷歌、Meta等客户也开始大量采用高速铜缆方案，市场景气度极高。

据权威机构预测，2024年全球高速铜缆市场销售额达22.4亿美元，预计2030年将达到53.4亿美元。

为把握住此次机遇，沃尔核材正在积极扩产。

2025年上半年，沃尔核材在建工程高达4.45亿元，这主要是公司在通信线缆业务方面扩产增加机器设备投入所致。

截至2025年9月，沃尔核材已有5台进口发泡芯线挤出机投入生产，并计划在年底前增加至20余台，预计2026年4月底前再增加10台。

这样一来，沃尔核材高速铜缆产能的充分释放，将为公司业绩带来强劲增长。

随着全球算力军备竞赛的升级，高速铜缆市场的需求才刚刚打开，行业天花板远未到来。沃尔核材握紧高速铜缆这一“黄金命脉”，静默蓄力终成全球赛道核心竞逐者。

多元业务铸就稳健基本盘

面对铜缆这一蓝海市场，国内瑞可达、华丰科技、神宇股份等相关供应商也在默默发力。

那么，沃尔核材的地位是否会受到威胁呢？

在2025年上半年的“铜缆竞技场”中，只有神宇股份净利润出现下滑，其余均实现营收和净利润双增长。

其中，华丰科技表现最为亮眼，营收增速与净利润增速均最高，分别为128.26%和940.64%。

而龙头沃尔核材则“表现平平”——营收与净利润分别同比增长27.46%和33.06%。

这是否意味着沃尔核材不行了呢？

恰恰相反，这正凸显了其作为行业龙头的独特价值。华丰科技的爆发式增长，源于其去年同期的低基数（2024年上半年亏损0.18亿）；而沃尔核材是在已然庞大的业务体量上，实现了含金量更高的稳健双增长。

从具体数据来看，2025年仅上半年，沃尔核材便实现营收39.45亿元，已逼近2020年全年总额；其5.58亿元的净利润，更是显著超过了2020年全年净利润。

最直观的体现便是盈利能力，相较其他铜缆企业净利率的剧烈波动，沃尔核材的净利率连年攀升，至2025年上半年已达14.14%，位列四家公司榜首。

沃尔核材盈利能力的领先得益于多业务布局。除了通信电缆业务，沃尔核材还涵盖了电子材料、电力设备、新能源汽车产品及风力发电等四大核心领域。

2025年上半年，沃尔核材的电子材料、电力产品、新能源汽车产品及风力发电四大业务营收占比分别为33.79%、12.34%、18.06%和2.02%，营收占比合计超六成。

其中，电子材料的毛利率为40.98%、电力产品的毛利率为39.88%，成为支撑起公司盈利能力的顶梁柱。

这份成就，源于沃尔核材对研发的持续高强度投入。公司每年的研发费用率都维持在5%的高位，以此构筑起技术领先的核心竞争力。

沃尔核材以辐射交联技术为基础，开发出了一系列高性能热缩绝缘材料。凭借在这一领域的持续深耕，2024年公司在全球热缩材料产业中排名第一，全球市场份额为20.6%，国内市场份额为58.5%。

此外，在电力产品领域，沃尔核材作为国内唯一一家通过K1类核级认证的电缆附件企业，其核安全（1E级）电缆附件产品已应用于“华龙一号”等国家级工程。

2025年，国家电网特高压投资预计突破6500亿元，沃尔核材电力业务有望实现20%以上的持续增长，在核电细分领域的市场占有率或将突破30%。

沃尔核材凭借多元均衡的业务布局，展现出行业龙头特有的韧性与确定性，其领先地位在市场竞争加剧的背景下反而愈加巩固。

结语

铜缆革命的背后，是算力时代对效率与成本的极致追求。

沃尔核材以材料技术为根基，在细分领域深耕出不可替代性——这不仅是抓住风口，更是用长期主义定义了产业升级的路径。

当技术沉淀与市场爆发同频，一家企业的稳健远比短暂的增长更具穿透力。

以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。