作者/星空下的烤

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的蛋黄酥

最近一段时间，资本市场上有一个概念突然迎来了大涨，那就是手机折叠屏。比如$宜安科技(SZ300328)$、$精研科技(SZ300709)$、$蓝思科技(SZ300433)$等企业的股价都全线飘红。

宜安科技股价变化（来源：百度）

折叠屏的大涨，有重磅消息作为支撑。根据知名产业分析师郭明的披露，手机行业的大佬#苹果公司（AAPL US） 近期上调了折叠屏iPhone出货量，明年和后年分别提升至800-1000万，以及2000-2500万。要知道此前，苹果公司就频繁申请折叠屏相关专利，加速布局折叠屏产品。

除了iPhone，折叠屏iPad预估将在2028年出货，苹果目前预估首年的出货量为50-100万台。此前迟迟没有入局的苹果公司，感觉终于坐不住了。而且苹果敢给出一年出货千万台的预期，显示公司相信折叠屏手机已经成为主流消费产品。

那么，折叠屏目前的竞争态势如何？产业链上的企业能否都分得一杯羹呢？笔者今天带你来一探究竟。

一、手机厂商，开始血拼

其实，不光是苹果看上了这条赛道的发展潜力，就在近日，华为也正式发布了新款三折叠手机，这款手机在影像系统上进行了重点升级，而且搭载麒麟芯片，成为手机重要的看点之一。

而从折叠屏手机的整体情况来看，今年第二季度，折叠屏市场有着45%的同比高速增长，增长的主要原因在中国和美国市场。其中，华为在第二季度赢得了45%的市场份额，要知道去年同期华为的市场份额才刚刚超过30%。

令人有些意外的是摩托罗拉拿下了折叠屏市场份额第二，市场份额从14%提升到了28%，主要出货地在美国，公司Razr 60系列翻盖手机主打低价策略。由此一来，三星被挤到了第三的地位。

折叠屏手机竞争格局 （来源：CounterPoint Research）

而如果聚焦国内，手机厂商们则在血拼折叠屏，拿出自己的十八般武艺。比如就在两个月前，荣耀推出的新款折叠屏手机Magic V5，折叠态厚度仅8.8毫米，成为全球最薄折叠屏。但目前华为还是牢牢占据领先地位，去年国内的出货量接近总出货量的近一半，就可见一斑。

国内折叠屏手机竞争格局（来源：IDC）

国内企业血拼的结果之一，就是折叠屏手机价格的下探。据笔者统计，近四年来折叠屏手机呈现下行趋势，去年三季度中国市场折叠屏手机平均价格降至8700元，同比减少了12%，就是最好的证明。这也有利于提升消费者的接受意愿。

二、往上游看，寻找增量环节

相较于普通手机，如果沿着产业链往上游看，其实有两个零部件，在笔者看来，是有较强的增长空间，那就是铰链和盖板。相关显示模组与铰链成本占折叠屏手机的整体比重也超过了50%。

就以铰链为例，作为折叠手机的核心零部件，是决定折叠机寿命和形态的关键。目前来看，折叠屏手机的铰链形态大致可以分为U型铰链和水滴型铰链两种，三星采用U型铰链居多，华为和OPPO则是采用水滴铰链，后者是比较主流的方案。

未来随着折叠屏手机的出货量增加，专业机构对铰链也寄予厚望。经测算，预计未来三年铰链市场规模的复合增长率能超过20%，2028年铰链的市场空间将接近190亿元。

铰链出货量测算（来源：IDC）

资本市场上有也一些企业想在这个赛道上有所作为。比如#统联精密（688210）采用MIM（金属注射成型）工艺，为苹果、荣耀等提供高精度、高可靠性的铰链零部件。据了解，公司营业收入的70%来自苹果连接件。

但是，需要注意的是，公司上半年归母净利润下滑了将近90%，经营性现金流也面临压力，较上年同期降低 45.05%，公司解释下滑的主要原因是部分新增产能和投入尚未达到规模效应。公司也在布局钛合金、3D打印等精密制造，吸引更多投资者的目光。

除此之外，#东睦股份（600114）的折叠机铰链成重要增长极，今年上半年公司实现营业收入和归母净利润增长都超过了20%，其中MIM技术平台实现的主营业务收入，就增长了57%，增长的主要原因就是折叠屏手机的销量增长。

三、风险与机遇共存

可以说，这些年随着铰链与柔性屏幕技术的不断进步，折叠屏手机的出货量正在快速增长。如果我们把时间线上拉长，据专业机构分析，2021-2027年全球折叠屏出货量预计以近50%的复合增速增长。

这个增长速度，放到任何一个细分领域，都可以用飞快来形容。

但实际上，这个赛道上还需要理性看待。一方面，根据专业机构的调查数据，折叠屏手机用户的日均展开次数仅有3.1次，超过3/4的消费者从未使用过悬停功能，所以所谓的“一机两用”，没有让真正让消费者感受到便利。

另一方面，就是折叠屏的软件适配问题。很多应用展开后只是拉伸，体验割裂，这就需要整个安卓生态的支持。未来苹果加速入局折叠屏，笔者觉得有望带动折叠屏手机实现加速放量。

除此之外，虽然折叠屏的售价近些年有了下降，但当折叠屏从万元神坛跌落时，并未像iPhone那样构建生态护城河。目前折叠屏手机的整体渗透率还不到2%，未来还有很长的路要走。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。

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