在特朗普又把关税矛头对向影视和医药行业之下，本周美股重回震荡，标普500指数结束了创2004年以来连涨记录的9连阳。另一方面，美国也与多个国家坐上谈判桌，预计近期关税因素仍将给市场带来扰动。
正如之前所说，现阶段关税政策的蔓延通常会针对特定行业。美国当地时间5月4日，特朗普在社交媒体上发文称，他授权美国商务部和美国贸易代表立即启动程序，对所有在外国制作并进入美国的电影征收100%的关税；当地时间5月5日，特朗普又签署关于生物医药研究的命令，并表示将在未来两周内宣布对医药产品的关税措施。当然具体政策还在流程中尚未落地，但从资本市场的反应来看，不管是美股还是其他市场，相关板块都应声下跌。
前几天巴菲特老爷子在一年一度的股东大会上也对此批评道，不应该让贸易成为武器，现在这种做法已经扰乱了全球市场。在各行各业都已高度全球化分工合作的当下，打贸易战是必然是互相伤害，谈判到互相接受的“价格”会是唯一的解决途径。
特别是中美两个大国之间，我们已经可以看到积极的变化。此前，美方已通过多渠道主动接触中方希望就关税问题进行谈判，周二双方确认将在本周末于瑞士举行中美经贸高层会谈。
虽然谈判过程很可能还会有波折和变动，但任何超预期的进展都会给资本市场注入动能。
再看之前假期中宏观方面几个重要的经济数据，总体也是好于预期。一个是上周五美国劳工统计局公布的非农就业数据显示，4月非农就业人数增加17.7万人，大幅高于市场预测的13.3万人；4月失业率保持在4.2%，符合市场预期；4月平均时薪环比增长0.2%，同比增长3.8%。这让大家对经济衰退的担忧有所缓释。
另外，美东时间5月5日，美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国4月ISM服务业PMI指数录得51.6，重回扩张区间（高于50），大幅高于预期的50.2，前值为50.8。
而企业层面，一季度财报无疑还是这个阶段的重中之重。LSEG IBES的数据显示，截至上周末，标普500指数成分股中约有三分之二的公司已经公布了业绩，普遍超出预期，也在一定程度上支撑了股市。而从几个美股科技巨头来看，表现有所分化，财报和指引超预期的都马上喜提上涨，差点意思的就应声下跌。从长期盈利的角度来看，当前AI主题整体估值已明显回落，而基本面保持稳健，随着关税风险的消化，有望继续走出向好趋势。
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