一、“绿电 + 算力”：时代新风口

近年来，随着人工智能技术的迅猛发展，算力需求呈现出爆发式增长。从智能语音助手到图像识别，从自动驾驶到金融风险预测，AI 的应用场景日益广泛，对算力的要求也水涨船高。据国际数据公司（IDC）预测，到 2028 年，中国智能算力规模将达到 2,781.9 EFLOPS，2023-2028 年的五年年复合增长率高达 46.2% 。如此庞大的算力需求，背后是巨量的能源消耗。数据中心作为算力的核心载体，其耗电量不容小觑。中国信通院预测，到 2030 年，我国数据中心能耗总量将超过 4000 亿千瓦时，碳排放将超 2 亿吨。

在 “双碳” 目标的大背景下，节能减排成为全球共识。传统的火电供应模式不仅面临着资源短缺的问题，其高碳排放也与可持续发展理念背道而驰。绿色电力，如风电、光伏、水电等，因其清洁、可再生的特性，成为了解决算力能耗问题的关键。绿色电力不仅能满足算力增长的能源需求，还能大幅降低碳排放，实现经济发展与环境保护的双赢。

正是在这样的背景下，“绿电 + 算力” 的协同发展模式应运而生，并迅速上升为国家战略级赛道。国家发展改革委、国家能源局、国家数据局等多部门联合发力，出台了一系列政策文件，推动算力与绿色电力的深度融合。比如《关于深入实施 “东数西算” 工程 加快构建全国一体化算力网的实施意见》《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》等，从顶层设计上为 “绿电 + 算力” 的发展指明了方向。政策的东风，让 “绿电 + 算力” 成为了资本眼中的香饽饽，各路企业纷纷入局，抢占这一新兴赛道的先机。

二、政策东风，强势驱动

在 “双碳” 目标引领下，政策层面对于 “绿电 + 算力” 融合发展的支持力度不断加大，一系列政策法规的出台，为这一新兴产业的崛起提供了坚实的制度保障。

国家数据局明确提出，力争在 2025 年实现国家枢纽节点新建数据中心绿电占比达到 80% 的目标，并在此基础上进一步提升 。这一目标的设定，不仅为数据中心的绿色转型指明了方向，也为绿电产业开辟了新的市场空间。为了实现这一目标，国家发展改革委、国家能源局等多部门联合发布了《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》，依法稳步推进绿证强制消费，逐步提高绿色电力消费比例并使用绿证核算。绿证作为绿色电力的 “身份证”，其市场的完善将有效促进绿电的流通与消费，为数据中心使用绿电提供了更为便捷的途径。

《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》则从能耗指标、可再生能源利用率等多个维度，对数据中心的绿色发展提出了具体要求。到 2025 年底，全国数据中心平均电能利用效率需降至 1.5 以下，可再生能源利用率年均增长 10% 。这意味着数据中心必须加快技术升级，提高能源利用效率，加大绿电使用比例，以满足政策的刚性约束。在政策的倒逼下，数据中心企业纷纷加大在节能技术、绿电采购等方面的投入，推动行业向绿色低碳方向快速发展。

此外，《加快构建新型电力系统行动方案 (2024—2027 年)》强调了数据中心与新能源发电的实时匹配，推动 “绿色算力” 规模化应用。通过建立算力电力双向协同机制，实现电力与算力的深度融合，提高绿电在算力领域的消纳能力。这一方案的实施，将进一步优化能源资源配置，促进新能源产业与数字经济的协同发展。

在地方层面，各地也纷纷出台相关政策，积极响应国家号召，推动 “绿电 + 算力” 项目落地。新疆克拉玛依市出台鼓励政策，给予 2024 年建成并使用绿电的算力中心电价补贴，并推动区域内绿色数据中心建设 。这一政策的出台，有效降低了企业的运营成本，提高了企业使用绿电的积极性，为当地绿电产业和算力产业的发展注入了强大动力。江苏、浙江等地则通过完善绿电交易市场，建立绿电价格形成机制，为数据中心企业提供了更加灵活、高效的绿电采购渠道。

政策的持续加码，让 “绿电 + 算力” 成为了当下最具发展潜力的赛道之一。在政策的引导下，越来越多的企业开始布局 “绿电 + 算力” 领域，推动产业规模不断扩大，技术创新不断加速。可以预见，在政策与市场的双重驱动下，“绿电 + 算力” 产业将迎来更加辉煌的发展前景。

三、十家明星公司，逐鹿行业潮头

在 “绿电 + 算力” 这一新兴赛道上，众多企业凭借各自的优势与特色，积极布局，成为了行业发展的中坚力量。以下，我们将聚焦十家在 “绿电 + 算力” 领域表现卓越的公司，探寻它们的发展路径与竞争优势。

（一）华能国际：传统巨头的绿色转型先锋

华能国际作为国内火电装机容量、发电量位居行业第一的传统发电巨头，正积极推进绿色低碳发展，加速向清洁能源转型。截至 2024 年，其低碳清洁能源装机容量达到 5198.2 万千瓦，在总装机量中占比 35.82%，同比提升 4.58 个百分点 。在风电、光伏领域，华能国际成绩斐然，2024 年风电、光伏分别新增可控发电装机容量 264.58 万千瓦、677.2 万千瓦，风电和光伏发电规模分别达到 264 万千瓦和 677 万千瓦，已成为公司第二、第三大利润来源。

在算力协同方面，华能国际动作频频。与宁夏西云算力科技有限公司共同建设宁夏中卫 60MW 分散式风电项目，为宁夏智算中心项目构建绿色安全的算力基础设施，让数据中心用上了清洁的风电。华能国际还参与青海海南州华能德衡（西部）绿能算力中心建设，大力推进绿色电力向绿色算力的转化，为当地算力产业的发展提供了稳定的能源支持。凭借着自身的规模优势和技术实力，华能国际在绿色转型的道路上稳步前行，为 “绿电 + 算力” 的发展模式树立了典范。

（二）三峡能源：绿电航母，驶向算力新蓝海

三峡能源作为国内绿电龙头企业，业务已广泛覆盖全国 30 个省、自治区和直辖市，并网项目总装机约 4800 万千瓦，资产总额超 3500 亿元，装机规模、盈利能力稳居国内同行业前列 。2025 年一季度，三峡能源总发电量达到了 197.83 亿千瓦时，同比增长 11.55%，展现出强大的发展活力。

在海上风电领域，三峡能源更是成果丰硕。近期启动的青岛深远海 400 万千瓦海上风电项目，是青岛首个大型海上风电项目，标志着三峡能源在海上风电开发上又迈出了重要一步。目前，三峡能源在上海、江苏、广东等多地布局海上风电场，海上风电装机规模不断扩大。在算力领域，三峡能源积极参与 “东数西算” 枢纽节点的绿电供应，为数据中心提供清洁、稳定的电力支持。三峡能源还与华为签订战略合作协议，在清洁能源基地、构网型储能、智慧场站等领域开展深度合作，共同探索 “绿电 + 算力” 的创新发展模式，助力数字经济的绿色发展。

（三）协鑫能科：能源与算力的跨界融合者

协鑫能科在能源领域独树一帜，是唯一主营 “电力 + 算力” 的企业，也是国内热电联产及综合能源服务龙头企业，在数智化能源服务方面处于领先地位 。其业务涵盖热电联产、风力发电、垃圾发电、生物质发电等多个领域，并网总装机容量近 300 万千瓦，清洁能源占比超 90%，能源布局广泛且多元。

在算力布局上，协鑫能科已取得显著成果。协鑫智算（上海）中心、协鑫智算（苏州）中心已投入运营，其中上海中心是上海首个专注于垂直领域的 AI 千卡集群，为当地人工智能产业的发展提供了强大的算力支持。未来，协鑫能科还计划在北京、深圳等城市布局智算中心，预期 2024 年底建设总规模达万 P，进一步扩大其在算力市场的影响力。协鑫能科还与英伟达等行业巨头展开合作，共同探索能源与人工智能融合的创新应用，致力于打造 “算力 + 能源” 创新业务双轮驱动的业务模式，推动能源行业的数字化转型。

（四）国投电力：水电赋能，助力成渝算力崛起

国投电力在水电领域实力雄厚，截至 2024 年底，公司水电装机容量达 2130.45 万千瓦，其中雅砻江流域水电站贡献 1920 万千瓦，占比 90%，在国内水电装机规模中排名第三 。凭借丰富的水电资源，国投电力在绿色电力供应方面具有独特优势。

旗下雅砻江公司与华为数字能源共同成立联合创新中心，围绕清洁能源基地建设运维、气象大数据模型 AI 分析等多方面开展深入研究，充分发挥水电资源优势，为成渝算力枢纽提供低成本、可持续的电力。2024 年，国投电力新能源发电量合计达到 113.54 亿千瓦时，同比增长 20.19%，新能源已投产装机容量达到 1012.94 万千瓦，新能源业务发展势头强劲。通过与华为的合作，国投电力不仅提升了自身的技术水平和创新能力，也为成渝地区算力产业的发展提供了稳定、清洁的能源保障，促进了区域数字经济与绿色能源的协同发展。

（五）甘肃能源：西北明珠，探索绿电聚合新模式

甘肃能源立足西北，整合河西走廊丰富的风光水储资源，在绿色电力领域具有独特的资源优势。其水电站分布在甘肃省内多个江河流域，其中九甸峡公司下辖洮河 7 级阶梯电站具备年调节能力，是公司控股水电站中装机容量最大的电站，为电力稳定供应提供了保障 。目前，甘肃能源已实现装机容量达到 753.97 万千瓦，其中 353.97 万千瓦来自水电、风电和光伏等清洁能源项目，清洁能源占比不断提高。

为了更好地服务 “东数西算” 战略，甘肃能源拟通过旗下公司投资建设甘肃庆阳东数西算产业园区绿电聚合试点项目一期工程 100 万千瓦新能源项目，其中风电项目 75 万千瓦、光伏项目 25 万千瓦 。该项目旨在探索新能源就近供电、聚合交易、就地消纳的 “绿电聚合供应” 模式，为庆阳数据中心集群提供稳定的绿电供应。项目建成后，将实现公司新能源发电业务由河西地区向陇东地区的扩张，进一步提升公司新能源发电装机规模及在甘肃省的新能源市场份额，为 “绿电 + 算力” 在西北地区的发展提供新的范例。

（六）长江电力：水电巨擘，构建工业融合算力

长江电力作为国内最大的水电企业，管理着三峡、葛洲坝等众多大型电站，2023 年全年发电量达到 2762.63 亿度电，占国内水电发电量的 21.48% ，在水电行业占据着举足轻重的地位。其拥有长江流域乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡、葛洲坝六座梯级电站，形成了强大的水电发电集群。

在算力领域，长江电力积极布局，建设 “1（公司侧）+N（厂站侧）” 云边协同的工业融合算力中心，利用自身的技术和资源优势，提升工业生产的智能化水平 。长江电力还为三峡（宜昌）算力供应合作平台提供稳定的绿电，保障了当地算力产业的能源需求。通过参与算力产业的发展，长江电力不仅拓展了业务领域，也为水电资源的高效利用开辟了新的途径，实现了水电与数字经济的有机融合，推动了区域经济的绿色发展。

（七）能辉科技：深度绑定巨头，低成本绿电直供

能辉科技在 “绿电 + 算力” 领域的优势在于其与超算中心的紧密合作关系。公司深度绑定腾讯、阿里等超算中心，为其提供稳定的绿电供应 。能辉科技自主研发的风光储一体化方案在内蒙古、宁夏等枢纽地区成功落地，实现了绿色电力的高效生产和存储。

通过优化能源结构和技术创新，能辉科技实现了绿电直供的成本优势。其绿电直供成本较传统电力供应大幅降低，为超算中心等算力需求方节约了大量的能源成本 。这种低成本的绿电直供模式，不仅提高了能辉科技在市场中的竞争力，也为算力产业的可持续发展提供了有力支持。能辉科技还不断加大在新能源技术研发方面的投入，提升风光储一体化方案的效率和可靠性，致力于为更多的算力需求方提供优质、高效的绿电供应服务。

（八）泽宇智能：电网改造尖兵，AI 赋能电力交易

泽宇智能作为国家电网数字化改造的核心服务商，在电网智能化升级领域发挥着重要作用 。公司凭借其先进的技术和丰富的经验，为国家电网提供全方位的数字化解决方案，助力电网实现智能化、高效化运行。

泽宇智能自主研发的 AI 电力交易系统是其在 “绿电 + 算力” 领域的一大创新成果。该系统通过人工智能技术，实现了电力交易的智能化决策，有效提高了电力交易的效率和效益，实现了度电溢价 。泽宇智能还中标了青海 “源网荷储” 项目，进一步拓展了业务领域。在该项目中，泽宇智能充分发挥其技术优势，实现了电源、电网、负荷和储能的协同优化，提高了能源利用效率，为 “绿电 + 算力” 的融合发展提供了技术支持。通过 AI 技术的应用，泽宇智能不仅提升了自身在电力市场中的竞争力，也为电力行业的数字化转型和绿色发展做出了积极贡献。

（九）中科环保：垃圾发电与算力供能双轮驱动

中科环保采用垃圾焚烧发电 + 余热回收的双轮驱动业务模式，在绿色能源领域独具特色 。公司通过将垃圾转化为电能，实现了废弃物的资源化利用，同时回收余热，提高了能源利用效率。2023 年，中科环保绿证交易量占行业 10%，在垃圾发电和绿证交易方面具有较高的市场份额。

作为粤港澳数据中心集群的核心供能商，中科环保为当地的数据中心提供稳定的绿电供应 。公司凭借其可靠的能源供应能力和环保优势，赢得了市场的认可。中科环保还不断优化垃圾发电技术，提高发电效率和能源质量，为算力产业的发展提供更加优质的能源保障。通过垃圾发电与算力供能的双轮驱动，中科环保实现了环保与能源的有机结合，为 “绿电 + 算力” 的发展模式提供了新的思路和实践经验。

（十）[第四家未披露公司]：神秘黑马，订单与技术双爆发

这家神秘公司在 IDC 备用电源细分市场占据着重要地位，客户覆盖三大运营商、字节跳动、秦淮数据等知名企业 。其在备用电源领域的技术实力和产品质量得到了广泛认可，为数据中心的稳定运行提供了可靠的电力保障。

公司自主研发的混合能源系统处于国际先进水平，该系统融合了多种能源技术，实现了能源的高效利用和稳定供应 。作为英伟达全球唯一的电源供应商，公司在人工智能算力领域具有独特的优势。随着人工智能产业的快速发展，英伟达对算力的需求不断增长，这也为该公司带来了巨大的订单增长潜力。凭借着先进的技术和强大的客户资源，这家公司有望在 “绿电 + 算力” 领域实现快速发展，成为行业的一匹黑马。

四、行业挑战与机遇并存

在 “绿电 + 算力” 产业蓬勃发展的背后，也面临着诸多挑战，需要行业内企业共同应对。

从能源供应角度看，我国算力需求主要集中在东部地区，而绿色电力资源却富集于西部，这种区域错配导致 “东数西算” 需要配套 “西电东送”，在电力传输过程中，不可避免地会出现损耗，同时也增加了成本 。风光发电具有波动性和间歇性的特点，这对数据中心供电的稳定性构成了威胁。当风力不足或阳光较弱时，绿电供应可能会出现短缺，影响数据中心的正常运行。东部地区由于土地资源紧张、能源需求大等原因，绿电获取成本较高；而西部地区虽然绿电资源丰富，但在算力产业链配套方面存在不足，如缺乏完善的通信网络、专业的运维团队等，这也制约了 “绿电 + 算力” 产业的协同发展。

随着技术的不断进步，“绿电 + 算力” 产业也迎来了众多发展机遇。液冷技术的兴起，为降低数据中心能耗提供了有效的解决方案。青海 “丝绸云谷” 项目采用液冷芯能舱，将电源使用效率（PUE）压至 1.01，热能回收率超 90%，实现了从 “耗电降温” 到 “能源利用” 的范式转变 。三大运营商联合发布《液冷技术白皮书》，推动液冷技术标准化，预计到 2028 年液冷服务器市场规模将突破 102 亿美元，市场前景广阔。

源网荷储一体化模式则为 “绿电 + 算力” 提供了系统性解决方案。中国柴达木绿色微电网算力中心示范项目，整合光伏、储能与算力中心，实现 100% 绿电自给，成为离网型智算供电网标杆 。通过算力调度平台优化能源配置，“东数西算” 六大集群算力调度系统互联互通，提升了资源利用率，有效解决了绿电供应的波动性问题。

芯片与算法的升级也为产业发展注入了新动力。国产中昊芯英 TPU 架构 AI 芯片在算力领域的应用，显著提升了单位算力能效；英伟达 Blackwell GPU 性能提升 30 倍，能耗降低 25 倍；阿里倚天 710 CPU 单位算力功耗下降 60% 。这些技术的进步，从根源上提升了算力设备的能源利用效率，降低了能耗，为 “绿电 + 算力” 的可持续发展提供了技术支持。

五、未来展望：星辰大海，潜力无限

展望未来，“绿电 + 算力” 产业前景广阔，潜力无限。随着人工智能、大数据、云计算等数字技术的不断创新发展，算力作为数字经济的核心生产力，其需求将持续呈爆发式增长。而绿色电力作为实现算力可持续发展的关键支撑，两者的融合发展将成为必然趋势。

在政策层面，国家对 “绿电 + 算力” 产业的支持力度将持续加大，政策体系将不断完善，为产业发展提供更加坚实的保障。“东数西算” 工程的深入推进，将进一步优化算力资源布局，促进东西部地区在绿电与算力领域的协同发展，实现资源的高效配置。各地也将根据自身资源优势和产业基础，出台更加精准、有力的扶持政策，推动 “绿电 + 算力” 项目落地生根。

技术创新将成为产业发展的核心驱动力。随着储能技术、智能电网技术、液冷技术、芯片与算法等关键技术的不断突破和应用，将有效解决绿电供应的波动性问题，提高数据中心的能源利用效率，降低运营成本，提升产业的整体竞争力。跨区域算力调度平台的建设和完善，将实现算力资源的优化配置和高效利用，促进算力与绿电的深度融合。

市场需求的持续增长将为 “绿电 + 算力” 产业提供广阔的发展空间。人工智能大模型的训练、数据中心的扩容升级、数字经济的蓬勃发展，都将对算力和绿电产生巨大的需求。企业将不断加大在 “绿电 + 算力” 领域的投资布局，拓展业务领域，创新商业模式，满足市场多样化的需求。

具备全产业链整合能力、核心技术壁垒及区域政策红利的企业，将在 “绿电 + 算力” 产业的激烈竞争中脱颖而出，成为绿色算力时代的核心受益者。它们将凭借自身优势，实现绿电与算力的高效协同，推动产业向更高水平、更高质量发展。

“绿电 + 算力” 产业正站在时代的风口浪尖，迎来了前所未有的发展机遇。让我们共同期待，在政策、技术、市场的多重驱动下，“绿电 + 算力” 产业能够乘风破浪，驶向更加辉煌的未来，为数字经济的绿色发展和 “双碳” 目标的实现贡献强大力量。作为投资者和行业观察者，我们应持续关注这一领域的动态，把握时代赋予的机遇。